金融界基金10月01日讯 南方香港(QDII-LOF)基金09月29日上涨0.38%，现价1.331元，成交24.25万元。当前本基金场外净值为1.3371元，环比上个交易日下跌1.29%，场内价格溢价率为-0.46%。

　　本基金为上市可交易型QDII基金、股票型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌2.86%，近3个月本基金净值上涨12.83%，近6月本基金净值上涨30.99%，近1年本基金净值上涨26.69%，成立以来本基金累计净值为1.4271元。

　　本基金成立以来分红4次，累计分红金额0.09亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为毕凯，自2017年08月24日管理该基金，任职期内收益40.48%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有海吉亚医疗（持仓比例5.31%）、昆仑能源（持仓比例5.12%）、华润电力（持仓比例4.87%）、东风集团股份（持仓比例4.67%）、IGG（持仓比例4.67%）、华电国际电力股份（持仓比例4.61%）、华润置地（持仓比例4.18%）、中国利郎（持仓比例4.13%）、红星美凯龙（持仓比例3.91%）、海信家电（持仓比例3.59%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2020年上半年全球经济在新冠疫情冲击下陷入严重衰退，但全球主要央行通过财政政策与货币政策共同发力对企业端及居民端的流动性形成强有力的支持，有效避免了系统性风险。虽然美国以及部分新兴市场国家仍受到疫情的困扰，但亚洲、欧洲主要国家的疫情得到了相对有效的控制，全球总体生产经济活动进入复苏通道中。尽管2020年上半年企业盈利普遍受到了较大冲击，并且宏观层面仍面临全球地缘政治争端、美国大选等不确定性因素，但在货币政策及信贷政策较为宽松的环境下，股票市场经历短暂杀跌后快速反弹，一定程度上呈现金融市场与实体经济脱钩的现象。

　　根据Bloomberg的统计，2020年上半年发达市场Markit制造业月度PMI分别为49.8、49.5、45.9、36.8、39.5和46.4，持续低于容枯线，进入二季度逐月取得改善；新兴市场Markit制造业月度PMI分别为51.0、44.6、49.0、42.7、45.4和49.6。服务业由于出行限制影响受到的冲击更为严重，2020年上半年发达市场Markit服务业月度PMI分别为52.7、49.7、34.9、21.0、33.0和47.6，新兴市场Markit服务业月度PMI分别为52.4、39.7、42.1、31.6、41.4和49.2。

　　从市场风格上来看，成长类个股大幅跑赢价值类个股。按美元计价全收益口径计算，2020年上半年MSCI全球价值指数下跌17.4%，MSCI全球成长指数上涨6.6%。

　　报告期间，MSCI全球指数按美元计价下跌6.64%，MSCI新兴市场指数按美元计价下跌10.73%，恒生指数按港币计价下跌13.35%，黄金价格按美元计价上涨17.38%，十年期美国国债、十年期日本国债及十年期德国国债收益率分别下降126个基点、上涨4个基点和下降27个基点。新兴市场方面,巴西圣保罗证交所指数按本币计价下跌17.80%,印度Nifty指数按本币计价下跌15.34%，俄罗斯MOEX指数按本币计价下跌9.94%。美元指数小幅上涨,由96.39上涨至97.39。

　　港股市场方面，2020年上半年恒生指数下跌13.35%，恒生国企指数下跌12.62%。从市值角度来看，恒生大型股指数下跌7.16%，恒生中型股指数下跌7.38%，恒生小型股指数下跌1.20%。根据Wind统计，2020年上半年港股通累计流入2714亿人民币，已经超过2019年全年的2458亿元人民币，南下资金的流入对于港股形成了重要的底部支撑。恒生AH股溢价指数于报告期内有所回升，由127.12点抬升至128.57点。恒生行业方面，资讯科技、消费品制造及服务业板块分别跑赢恒生指数41.16%和8.23%，而能源、综合和原材料板块分别落后恒生指数18.46%、18.42%和7.53%。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.1931元，报告期内，份额净值增长率为3.86%，同期业绩基准增长率为-11.00%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2020年下半年，我们认为尽管美国大选带来的地缘政治不确定性可能会造成市场出现震荡，但在全球低利率的环境下，港股目前整体估值水平显著偏低，具备较高的中长期投资价值。在全球在疫情得到有效控制的前提下，国内经济基本面呈现温和复苏的态势，市场可能会逐步由估值逻辑切换至盈利逻辑，建议重点关注前期估值受损严重、基本面复苏确定性较强的细分行业龙头公司以及中概股回归方面的投资机会。

　　在资产配置上，本基金股票整体仓位维持平稳，行业仓位水平采取了均衡配置的策略，主要通过自下而上的选股获取超额收益。在投资策略上以价值投资为导向，遵循自下而上为主的原则,在行业中精选盈利改善、估值水平合理的行业龙头公司，尤其关注公司的技术优势、发展战略、行业成长性以及产业政策的变化。基金围绕港股市场估值体系重构的长期逻辑进行个股筛选，不断发掘存在估值重估机会的细分行业和个股，同时通过分散化投资控制投资组合整体的风险。本基金在配置过程中也兼顾流动性、市场风格转换及调仓成本等其他相关因素，努力控制基金的回撤水平，力争战胜业绩比较基准，为投资者创造持续稳健的投资回报。（点击查看更多基金异动）