金融界基金11月06日讯 华宝稳健回报灵活配置混合型证券投资基金（简称：华宝稳健回报混合，代码000993）11月05日净值上涨1.91%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4370元，累计净值为1.4370元。

　　华宝稳健回报混合基金成立以来收益42.99%，今年以来收益67.09%，近一月收益6.76%，近一年收益75.67%，近三年收益49.53%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为闫旭，自2015年03月27日管理该基金，任职期内收益42.99%。

　　詹杰，自2019年07月13日管理该基金，任职期内收益94.72%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基股份（持仓比例9.92%）、立讯精密（持仓比例9.75%）、五粮液（持仓比例9.26%）、三七互娱（持仓比例7.46%）、贵州茅台（持仓比例7.44%）、泸州老窖（持仓比例7.13%）、亿纬锂能（持仓比例5.36%）、中国中免（持仓比例5.25%）、宁德时代（持仓比例4.35%）、百润股份（持仓比例4.05%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　三季度，国内经济继续回暖，预计三季度GDP将恢复至接近5%。新增社融超预期，基建投资、制造业投资也大幅回升。社零总额转正，房地产、汽车消费迅速回暖，住宿、餐饮、文化娱乐等受到疫情影响的行业也都在加速回暖的过程中，相信这一趋势还将持续下去。

　　??本季度我们的持仓并没有太多变化，主要是少量增加了新能源行业的配置。本次疫情之后，欧洲率先确立了绿色复苏的基调，加大了对新能源，新能源汽车行业的产业政策支持，我国也公布了非常积极的碳排放行动目标，相信在全球范围内，这一理念会迅速普及。目前的新能源和新能源行业的经济性也达到了大规模应用的标准。

　　??本季度，我们的投资思路有了细微但是重要的变化，对我们投资公司及其所处的行业的长期空间的权重开始加大。我们之前的投资策略，主要衡量的是公司的过去，我们倾向于寻找净资产回报率高，周转快，现金流充沛，自由现金流好，护城河高（品牌，渠道，成本，牌照等），治理结构优秀，估值绝对水平较为合理的标的。事实上，我们寻找的是不变，追求的是简单的优秀。而在以后，行业空间在我们的决策中的权重会提高，公司在损失当前的自由现金流而持续投入到有长期空间业务中去，这本身也就实现了内生性的复利增长，如果核心ROE能够维持，这种增长就是可持续的。因此在考察这一类公司的时候，我们可能会降低自由现金流这一条指标。

　　??展望Q4，对于市场我们仍然保持谨慎乐观，乐观的原因是：1）宏观经济总体来讲恢复的不错，且低利率环境下社会资产的配置往权益类资产转移的趋势没有改变；2）我国在外力倒逼的情况下，市场经济的完善和科技水平的进步正在稳步推进；3）恶劣的环境会使得信贷环境保持相对较长的友好时间；在乐观的同时，我们也会保持谨慎，谨慎的原因是:1）目前市场的估值较高，长期预期回报率预期要降低；2）目前贸易和地缘政治仍然处于一个高度危险和敏感期，而且将会是一个中长期的大趋势，不确定性会降低收益率；3）国际上新冠疫情的反复仍然是复苏道路上最大的威胁。从投资方向来看，我们将保持我们绝大部分重仓股的持仓。于此同时，我们会加深对新能源，新能源汽车，高端制造，新材料等长期前景较大的行业的研究，在有确切把握的情况下，逐渐建立相应仓位。

　　??我们依旧坚持以下原则：1）自下而上的选择标的，淡化宏观环境的影响；2)尽量提高持股集中度，努力降低换手率；3）在确定性和概率之间，优先选择确定性，于此同时，长期保持高仓位。

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　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期基金份额净值增长率为21.81%，业绩比较基准收益率为5.86%。

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