金融界基金11月12日讯 山西证券策略精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：山西证券策略精选灵活配置混合，代码003659）11月11日净值下跌2.16%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5173元，累计净值为1.5173元。

　　山西证券策略精选灵活配置混合基金成立以来收益51.73%，今年以来收益58.40%，近一月收益5.46%，近一年收益64.82%，近三年收益46.51%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为李惟愚，自2019年12月25日管理该基金，任职期内收益59.67%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例8.13%）、山西汾酒（持仓比例6.47%）、爱尔眼科（持仓比例6.32%）、药明康德（持仓比例5.57%）、宁德时代（持仓比例5.14%）、立讯精密（持仓比例4.99%）、恒生电子（持仓比例4.78%）、五粮液（持仓比例4.35%）、美的集团（持仓比例4.14%）、通策医疗（持仓比例3.98%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　投资策略：本基金将投资目标定为以基本面分析为基础，寻找优秀的成长型企业，以相对合适的价格买入并中长期持有，分享企业成长的投资收益。为实现此目标，本基金将精选具有鲜明时代特征并符合社会发展大趋势的产业，在其中寻找产品、服务、渠道或者商业模式上具有核心竞争优势的龙头企业，依靠企业自身的成长获取稳健收益。

　　运作分析：三季度市场先涨后跌，出现了比较明显的风格转换现象。前期上涨较多的消费、医药、科技行业的股票都出现了调整，而低估值的金融、汽车等行业在流动性充裕的背景下出现了估值修复的现象。整体上看，上证综指三季度上涨7.82%，深成指三季度上涨7.63%，山证策略精选灵活配置基金由于持仓主要以消费、医药、科技行业的龙头企业为主，低估值的公司布局相对较少，所以三季度上涨7.66%，基本与市场同步。

　　四季度，我们认为总量上宏观经济基本面将是持续修复的，三季度中美博弈和估值风险阶段性出清后，四季度将迎来较好的布局期。2020年在疫情的影响下，包括中国央行在内的全世界央行都进行了大放水，所以权益市场是一个流动性驱动的行情，我们能看到的是从高估值到低估值板块轮动的局面，部分垃圾股和没有业绩的股票甚至走势远远好于绩优股。随着货币政策的常态化，流动性逐渐从过剩走向正常，资本市场的主线也将从四季度开始从流动性驱动变成基本面驱动。

　　因此，四季度我们将继续专注自下而上基本面投资，并加大投入在挖掘未来成长性高的优质公司上，这也是明年比较能够在市场中取得好的超额收益的核心投资策略。行业选择上，虽然三季度低估值板块迎来了阶段性的恢复，但是纵观资本市场的历史我们可以发现，单纯的估值修复只是一个阶段性的行为，很难成为贯穿资本市场的主线，只有真正的成长才是永恒的主题。所以，我们将依然自下而上，持续加仓科技+创新医药+消费等明年核心业绩兑现的板块的优质公司。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末山证策略精选基金份额净值为1.4092元，本报告期内，基金份额净值增长率为7.66%，同期业绩比较基准收益率为4.89%。（点击查看更多基金异动）