上周（11月16日-11月20日）市场回顾

　　上周沪深两市继续保持分化走势：

　　沪指在周期股的带动下

　　周上涨2.04％

　　深成指

　　上涨0.71％

　　中小板指数

　　下跌0.10％

　　创业板指

　　下跌1.47％

　　虽然深市以下跌为主，但是中小板、创业板指数也收出了较长下影线，阶段低点也得到了资金认同。

　　两市成交量并未有大的变化，沪深的跷跷板现象，更多还是场内资金所为，随着创业板调整到位后，接下来的风格转换有可能再次发生。

　　随着年底临近，对于明年行情的券商策略陆续发布，以中信证券为代表的十大券商，一致看好后市行情：

　　中信的观点：

　　A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，抬升市场底线，而信用的个案风险带来的扰动有限。

　　海通证券：

　　本轮牛市是转型升级牛，科技和内需仍是未来主路。

　　国泰君安证券：

　　A股处于较为友好的交易窗口，震荡区间为3100-3500点。

　　兴业证券：

　　复苏行情渐入佳境，关注两条主线。

　　招商证券：

　　A股正在酝酿一波较为明显的上行行情。

　　安信证券：

　　“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线。

　　中信建投:

　　经济转型升级的科技和消费具备持续增长的能力，等待市场调整之后还可以重新布局。

　　券商对后市方向整体预期一致，但是看好的板块有所分歧，所以对投资者来说，挑选行业才是更为重要的事情。

　　我们认为，与其押注单一行业，多行业配置才是更优选择，未来行情的演绎继续复制过去的可能性很低，券商的分歧表明机构也对未来的行业变化难以抉择，所以多行业配置更能化解风险和收益的矛盾。

　　激进型投资者可以关注贯穿牛熊的【全明星MOM组合】；

　　认可跨年行情的投资者可以关注【跨年科技成长组合】；

　　保守型投资者继续关注【打新鸿雁版】，新股上市叠加底仓上涨带来的收益，有阶段性超预期机会；

　　海外市场方面，继续观察【香港市场主体基金】。

　　本周热门基金

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　　上周重要市场消息回顾

　　国务院决定开展新一轮汽车下乡和以旧换新鼓励增加号牌指标投放

　　国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署提振大宗消费重点消费和促进释放农村消费潜力；确定适应消费升级需求支持“互联网+旅游”发展的措施。会议指出，要稳定和扩大汽车消费。鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放。开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。加强停车场、充电桩等设施建设。

　　大公国际总裁：明年中国GDP增速有可能超过8.2％

　　大公国际资信评估有限公司党委副书记、总裁应海峰在“双循环格局下实体经济发展与债券评级论坛”上表示，明年中国的GDP增速将有可能超过8.2％。他指出，第一，从今年第二、第三季度的情况看，中国经济已经全面恢复，前三季度GDP同比增长0.7％，为2021年的高速增长打下了一个良好基础；第二，全球在经历了2020年的低速增长之后，会有一个全新的补库存周期，在全球补库存的条件下，对全球各个行业都是一次巨大的机会；第三，各国央行释放了巨大的货币，对中国而言，尽管货币政策边际收敛，但货币传导效率正逐步改善，对实体经济的支持力度将持续强劲。

　　证监会：全市场注册制将适时稳步推进

　　中国证监会上市公司监管部副主任孙念瑞11月19日在中国证券报、海口市人民政府联合主办的“2020上市公司高质量发展论坛”上表示，随着科创板、创业板注册制改革的先后落地，改革第三步——全市场注册制将适时稳步推进。2019年，共有18家公司通过多种渠道实现退出。2020年，已有29家公司触及退市指标。近两年强制退市共25家，超过了2006年以来强制退市数量的总和。退市本身并不是目的，关键是要解决存量上市公司问题。