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为什么说买上证50不如买中证100

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2020-12-14 17:44:35 来源:老罗话指数投资

  最近我们写了几篇买…不如买…的文章(简称“买不买”系列),大家感兴趣可以回去看看《为什么说买沪深300不如买中证100》、《为什么说买中证500不如买创业板》。今天我们接着来聊聊“买不买”系列中一个大家可能感兴趣的话题——上证50和中证100的对比。

  其实无论是上证50指数还是中证100指数,反映的都是证券市场中一批极具影响力企业的股票价格表现,然而就投资潜力而言,二者相比还是存在一定差异。下面我们就通过几个方面来谈谈:买上证50不如买中证100。

  一、中证100覆盖了沪深两市的核心资产,而上证50只包含沪市的龙头企业

  简单来讲,上证50指数是由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成;而中证100指数则由沪深300指数成份股中规模最大的100只股票组成,其成份股范围涵盖沪深两市,包括72只沪市股票及28只深市股票。

    其中,72只沪市股票中的43只股票同时隶属于上证50指数,表明中证100的沪市样本股中涵盖了绝大部分上证50指数的样本股,而28只深市股票全部隶属于深证100指数。

  为什么说买上证50不如买中证100

  值得注意的是,中证100中隶属于深证100指数的28只股票中的17只股票权重位列深证100中的前20位,说明深市样本股多为深圳市场上的核心优质股票。因此,与上证50仅覆盖单一上海股票市场不同,中证100指数的优势在于选取的样本股还涵盖了深圳市场的核心蓝筹。

  为什么说买上证50不如买中证100

  二、中证100指数行业分布比上证50更均衡,金融占比不至于过大

  比较两指数成份股的申万一级行业分布,上证50指数包含了20个行业,前五大细分行业分别是非银金融(26.73%)、银行(22.06%)、食品饮料(15.91%)、医药生物(7.14%)和休闲服务(2.75%),合计74.59%。其中金融股在上证50中权重合计达到49%,占比很高,因此上证50也常常被朋友们戏称为“金融50”。

  为什么说买上证50不如买中证100

  而中证100指数则包含了25个行业,前五大行业为非银金融(19.21%)、银行(18.19%)、食品饮料(17.28%)、家用电器(7.24%)和医药生物(5.10%),合计67.02%。金融股权重合计为37%,比上证50少了许多。可以说,中证100指数样本股的行业覆盖面更广,一些具有长期生命力的、成长性较好的行业如食品饮料、家用电器、电子等行业在中证100指数中的权重占比更高。

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  三、中证100指数历史表现优于上证50指数,年胜率比上证50更高

  从历史表现来看,中证100指数与上证50相比具有更高收益率。自2005年底至2020年11月30日,中证100累计收益率为409.73%,超越了同期上证50指数335.64%的累计收益,同时中证100年化收益率达到11.99%。

  就波动性而言,中证100指数的年化波动率为27.26%,比上证50更小。综合风险和收益,中证100指数的历史夏普比率为0.38,比上证50更好,历史表现更为优秀。

  为什么说买上证50不如买中证100

  若分年度来看,至今的14年以来,中证100有9年收益优于上证50,胜率为64%。两只指数均为正收益的年份共有7年,其中有5年中证100收益高于上证50,正收益年份中证100较上证50胜率为71%。

  为什么说买上证50不如买中证100

  四、中证100指数预期盈利情况好于上证50指数

  从Wind的盈利预测情况来看,预计在2021年和2022年,中证100有望实现12.04%和10.00%的主营业务收入增长,逐年数据均高于上证50指数。

  而中证100的归母净利润增速在2018年、2019年分别为8.68%、12.70%,并且预计在未来两年归母净利润年复合增速高于上证50,表明中证100指数更具盈利潜力。

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  五、100ETF可参与沪深两市主板、科创板和创业板的打新,增强效果好

   这一点,之前在对比沪深300和中证100的时候给大家提过,这里大神再给大家指出一下。除了主流的上证50ETF规模较大(超过百亿)把打新收益摊薄至可以忽略之外,上证50因为只投资上海市场的股票,因此就无法参与深证主板和创业板的打新,收益增厚自然没有投资沪深两市、各个板块都可以打新的中证100好。

  中证100ETF作为公募基金,是A类打新席位,中签概率比普通投资者(散户)要高,而且其规模也很合适(不到10亿),所以打新增强带来的超额收益效果显著。

  自2019年7月1日上市以来到2020年11月30日一年多的时间中,中证100ETF的累计超额收益达到16.20%。特别是今年以来,100ETF超额收益已超过11%!

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关键词阅读:上证50 中证100

责任编辑:林思远
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