金融界网1月14日消息  A股抱团行情终于迎来松动，回调近半年的科技股揭竿而起，久处估值低谷的基建地产也在“中字头”带领下迎来久违反弹。

　　值得注意的是，在A股抱团行情的泡沫化分歧中，港股市场也进入火爆行情。从“水茅”农夫山泉、“车茅”比亚迪到“芯茅”中芯国际，从阿里、美团等互联网科技巨头到“中字头”顺周期龙头，港A的市场“口味”也空前一致。

　　也是在这期间，千亿南下资金流入港股，创港股通开通以来新高，基金经理仓位南移的猜测不断。值得注意的是，2021年开年新发行的16只“日光基”对港股配置比例最高可达50％，按照券商此前统计，1月新发基金最高募资可达3500亿元，对应港股市场有望迎来1700多亿增量资金。

　　从成交情况来看，近日不少港股龙头成交额与换手率均达到历史新高，市场活跃程度史上空前。有机构分析，在中国经济复苏支撑与中概股回归潮中，叠加全球货币宽松与弱美元环境，估值优势明显的港股有望成为国内权益投资下一个价值洼地。

　　抱团瓦解中字头接棒 科创50暴拉5％

　　1月14日，A港股成交额连续第9个交易日突破万亿，连续2日分化的抱团股持续下跌，白酒、军工板块领跌，新能源汽车也大幅回调。贵州茅台一度跌逾2％，五粮液跌超5％，后来居上的军工龙头多只跌停。两个交易日内，两大板块已分别跌去2000亿和1300亿市值。

　　自去年开始的跨年抱团行情中，食品饮料一骑绝尘暴增3万亿市值“碾压”千年“老大”银行股，白酒一马当先先后诞生2万亿与1万亿巨头。在此期间，酒鬼酒最大涨幅近8倍，金徽酒涨近5倍，“茅五泸洋”最高分别涨119.81％、227.53％、235.05％、305.28％。

　　国泰君安策略团队盘后发文称，在风险偏好低位、宏观流动性不急转弯、微观交易流动性超预期三维共振下，A股首次蓝筹股泡沫已至，但春节前出现拐点概率较低。日前央行公布的M2与社融数据均低于预期，昨日逆回购更是出现罕见不足百亿的20亿“零头”，引起市场对流动性担忧。

　　但多数券商分析，当前市场并不缺钱，且仅此不足以作为货币收紧的信号，相比之下周五的MLF或更具参考性。华创证券首席宏观分析师张瑜认为，相比社融的快速下行，实体融资需求并未快速收缩，信贷结构改善趋势并未改变。

　　另一边，中字头“601军团”持续接力，中国中车、中国中铁等大央企继续领涨。受芯片短缺消息刺激的半导体板块也揭竿而起，横盘近半年的科创50指数一度暴涨5％。

　　作为权重蓝筹股，“中字头”的崛起引起市场格外关注。新年短短9个交易日内，“领头羊”中国中车已涨超4成，期间3次涨停，该股上一次频繁涨停还是在2014-2015年的牛市。有分析人士认为，恰逢抱团股松动，“中字头”周期龙头股符合抱团资金偏好，叠加监管层强调做大做强蓝筹股市场，支持蓝筹切入新技术、新产业、新模式、新业态“赛道”，提升主板蓝筹作为“核心资产”吸引力等倡导，低估值的权重蓝筹业绩表现可期，不乏成为机构换仓安全垫的优势。

　　港股先知先觉 南下资金引爆历史性行情

　　A股换仓进行时，港股也走出了空前的火爆行情。继农夫山泉、比亚迪、长城汽车等行业龙头与A股各路“茅台”亦步亦趋不断新高之后，港股恒生科技指数先知先觉连续多日大涨，“中字头”崛起也与A股“神同步”。

　　还是以中国中车为例，该股港股、A股均自新年第一个交易日1月4日启动，至今分别涨47.94％、43.69％，港股涨势迅猛的同时起到了重要引领作用。从交易数据来看，1月5日上午，中国中车A股在10：40左右放量拉升，港股至少提前10分钟就有拉升之势。昨日，A股潍柴动力、中国重汽等潍柴系也明显拉升，此前港股潍柴动力也提前启动了行情。

　　巧合的是，进入2021年南下资金大幅流入港股，至今连续9个交易日成交额超百亿，累计净流入超千亿港元。刚刚过去的2020年，南向资金就以5967亿元净流入创下互联互通开通以来最高纪录，几乎3倍于北向资金净流入的2089亿元。

　　从个股来看，腾讯控股、中芯国际、美团等科技巨头增持金额居首，在纽交所遭到不公待遇的三大运营商也被大肆抢筹，中国中车净买入额也在10亿港元以上。前期涨势迅猛的小米集团则被大幅减持，长城汽车、比亚迪、广汽集团，以及中国平安、赣锋锂业、平安好医生等减持金额均在10亿港元以上。

　　从成交活跃度来看，近日不少个股成交额与换手率均达到历史新高，其中中国中车开年以来就成交逾92亿港元，火爆程度仅次于2015年高点，换手率更是逼近当时，潍柴动力交易数据同样创下新高，南下资金也因此被视为此次港股火爆的重要力量。

　　3500亿基金整装待发 下一个价值洼地在港股？

　　港股低估值是市场共识，在A股连牛2年、抱团行情高位瓦解之际，的确不失为基金抱团的下一个价值洼地，有基金经理认为2021年港股机会甚至大于A股。

　　截至1月14日收盘，沪深300指数的估值接近16倍，逼近2015年大牛市高点水平，抱团明显的食品饮料、新能源等板块估值更甚。作为重要参考指标，AH股溢价指数虽较去年10月高点有所回落，至今仍高达136.96，这较2019年初的115.96低点涨近20％。2015年，这一比值最高达到154.11。

　　按照1月14日最新收盘价，中国中车AH股溢价率高达136.62％，中芯国际更是高达172.94％。遭到减持的比亚迪则已降至10％以下，长城汽车溢价率仍在1倍以上。

　　除了估值角度，中国内地经济强劲复苏、弱美元背景、中概股回归潮均为港股提供了较大支撑。此前光大证券在研报中指出，香港市场整体盈利的70％源自中资股，全市场盈利增速与中国内地经济密切相关。而港股作为离岸市场，对盈利趋势反映尤为充分。

　　近期南下资金已经验证了这一趋势，资金来源值得探究。就在最近，前期热门赛道基金经理调仓的消息不胫而走，而开年新发“日光基”一只接一只，均被视为南下资金的重要来源。天风证券此前预测，今年1月已披露的新发基金约为47只，按照已公布的平均募集上限76亿元，最大发行规模或超3500亿，有望创下基金发行规模新高。

　　值得注意的是，目前已发行的16只“日光基”已募集资金近千亿元，且均将港股设定为主要配置资产，最高投资比例可达50％。以此计算，仅1月份港股市场就有望迎来1700多亿增量资金。