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贝莱德解读:疫情第二年,如何投资全球医疗保健板块?

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2021-01-22 16:22:08

  金融界网1月22日消息 新冠肺炎疫情这场席卷全球的健康危机,无可置疑地改变了所有人的生活方式,全球医疗保健行业也得到了投资者前所未有的关注。而医疗保健板块的长期发展趋势如何?投资者应如何针对近期形势布局?贝莱德特地邀请了两位贝莱德投资专家——贝莱德欧洲股票团队研究分析师Sarah Thomas和贝莱德私募股权组合基金业务成员Andrew Farris进行分析。

  Sarah Thomas认为投资者应该根据自身的投资时间规划以及当前的股市状况来做具体分析。首先就近期情况而言,Sarah Thomas尤其看好生命科学和诊断这两个细分领域,这两个板块不仅近期收益受到抗疫主题的支撑,而且潜在趋势也非常强劲。而在诊断方面,Sarah Thomas认为我们开始使用各种诊断方式助力个性化医疗。从长期来看,大型制药公司和医疗技术板块非常有吸引力,值得关注。

  Andrew Farris表示医疗保健板块的增长是结构性的,这一长期趋势在疫情爆发前就已经存在,全球、尤其是发达地区的人口老龄化现象,支撑起了对药品、医疗设备、诊断等医疗保健服务的日益旺盛的需求,即使在中国和印度等发展中国家,其65岁以上的人口数量在30年后将为当前水平的三倍,这将继续推动该行业在未来几十年的增长。

  以下是两位专家的精彩解析:

  疫情减缓踩下数字化医疗刹车?

  问题1:疫情发展进入第二年,医疗保健行业出现了哪些值得特别关注的变化趋势吗?

  Sarah Thomas:在诊断、药物推广和临床试验方面,我们看到了很多先进的科技和数字化手段。疫情也让大家看到了疫苗的重要性——更不要说在一些国家和地区,面向成人的疫苗接种规划是前所未见的。

  远程医疗也是一个重要的趋势,因为减轻门诊负担的需求高涨。当然,这些在疫情前就已经存在,疫情只是进一步加速了其发展。此外,疫情也让大家充分意识到医药研发的重要性,未来,相关医疗研发项目的募资环境会有所改善。

  但是,尽管医疗保健行业受到了前所未有的关注,板块之间仍然会存在差异。由于经济环境欠佳,消费者的支出习惯会否生变也值得关注,毕竟很多可选择性的手术和护理设备可能会受到影响,比如植牙、助听器等。

  问题2:你提到的远程医疗热度不退。但有一个疑问,假设未来疫情得到有效控制、人们生活逐渐恢复常态,医疗数字化的趋势会否因此重新减缓?

  Sarah Thomas:在远程医疗方面,我同意这个观点,人们会逐渐回归线下问诊,尤其是当患者需要做身体检查或详细诊疗的时候。但某些情况下,大家仍然会选择通过线上高效解决,比如开药。刚才提到的药物推广方面,由于销售人员通常较喜欢面对面交流,因此这个也会逐渐回归常态。

  医疗数字化对传统医疗可以起到补充完善的作用,比如现在市场上有一些新的APP可以帮助患者记录自己的症状,且和医院联网,这能帮助医生更好地了解患者情况。可以预见的是,部分医疗数字化的趋势将继续发展。

  医疗保健板块长期发展看好

  问题3:Andrew,你一直关注未上市的私有医疗保健行业,相比公开股票市场,私募资本通常以4至5年作为投资周期,这要求从业者拥有更深的行业理解与更长远的投资视野,所以你可以谈谈如何看待未来10年或20年的医疗保健行业的发展吗?

  Andrew Farris:医疗保健板块的增长是结构性的,这一长期趋势在疫情爆发前就已经存在,全球、尤其是发达地区的人口老龄化现象,支撑起了对药品、医疗设备、诊断等医疗保健服务的日益旺盛的需求,即使在中国和印度等发展中国家,其65岁以上的人口数量在30年后将为当前水平的三倍,这将继续推动该行业在未来几十年的增长。关于具体的发展方向,与目前医生专注于治疗单一疾病的传统模式相比,我们认为该行业将朝向以患者为中心的综合医疗模式发展。为了支持这种更为全面的医疗模式,电子医疗记录系统将帮助实现跨机构整合。其次,在科技进步的推动下,患者就诊将以更便捷、更具经济效益的方式实现。由于新冠肺炎疫情的持续扩散,远程医疗的采纳曲线被提前了好几年,其使用范围进一步扩大,从医院转移到门诊就诊的趋势也将得到延续。最后我还想强调一点,科技进步将更好地支持预防性治疗和改善患者预后。可穿戴设备的普及将帮助医疗机构监测患者的健康数据、及时介入,在病情恶化之前解决潜在问题。此外,私人医疗的发展将为单个患者提供更好的定制化治疗方案。

  问题4:能否分享你们最为关注的、长期看好的几个领域?

  Andrew Farris:生物科技是我们目前较为关注的领域之一,但更深入地说,我们主要关注的是那些受明确市场增长主题驱动、并有助于提升医疗保健系统效率的公司。

  关于这类市场主题,第一个主要领域是基于价值的治疗方案(value-based care),它正从 “按服务收费”的模式蜕变而来。越来越多的医疗机构正在承担基于价值的治疗环境的风险,医疗费用承担方与医疗服务提供方之间的垂直整合也在增强。第二个领域是数字化医疗,包括远程医疗、数据分析和患者远程监测等领域,这类公司能通过提升便利性与降低费用来解决医疗系统中长期存在的痛点,因此具备强劲的增长潜力。第三个领域是医药外包服务,例如合约药物研发和生产等,此类公司可以从增长趋势、药物研发和处方药数量增长中获益,但任何单一药物的成功对他们的影响也非常有限。

  问题5:投资者应该如何利用这些趋势进行投资呢?

  Sarah Thomas:我认为投资者应该根据自身的投资时间规划以及当前的股市状况来作具体分析。首先就近期情况而言,我尤其看好生命科学和诊断这两个细分领域,这两个板块不仅近期收益受到抗疫主题的支撑,而且潜在趋势也非常强劲。生命科学领域涉及药物生产,我们不但在数量上需要越来越多的药物,在种类上也需要更多针对各种症状的药物。而在诊断方面,我们开始使用各种诊断方式助力个性化医疗。另一个值得关注的是大型制药公司,从长期来看,其当前估值十分具有吸引力。最后我还想讨论一下医疗技术,在过去三个月左右的时间中我们观察到了该领域频繁出现交易复苏的信号。这一领域的真正痛点在于如何找出并激发疫情期间人们压抑的需求,以及未来的潜在趋势。所以从长期来看,这一板块非常有吸引力,至少会实现中个位数增长。

  问题6:面向全球各大市场,是否有针对性的投资建议呢?

  Sarah Thomas:纵观全球,我认为对于欧洲市场来说,药物和治疗、生命科学、医疗技术和诊断四大类的投资主题目前正得到青睐。而对于美国市场而言,投资医疗保健的方式更多,它有很多细分市场,甚至连医疗保健IT也有着自己的细分市场。

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【来源:金融界网 作者:基金君(责任编辑:王莉莉)

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