金融界首页 > 基金 > 投基有道 > 正文

怎样买基金才赚钱?超百名FOF专业人士实盘讲解“养基”的正确姿势

手机看热销基金排行0评论
2021-02-06 15:19:34

  深度:怎样买基金才赚钱?炒短线还是“躺赢”?超百名FOF专业人士实盘讲解“养基”的正确姿势!

  2020年A股市场很“嗨”,主动股票型基金与混合偏股型基金均拿下超过58%的平均收益,超过百只基金收益翻倍,公募基金因此也火速“出圈”并频登热搜榜。然而某基金第三方销售平台提供数据显示,该平台用户2020年权益类产品持仓的平均收益率仅19.19%。

  就在此前业内大佬朱少醒的直播首秀中,他表示其管理的产品存续15年,上涨了差不多20倍,最近净值也在高点,但是相当一部分客户却没赚钱,甚至亏损。因此朱少醒得出结论:这些基民喜欢追涨杀跌。

  因此,即使在权益类产品爆发、赚钱效应极佳的2020年,相信广大基民并没有享受到基金产品的全部投资收益,“赚钱难”依旧是广大基民的真实写照,而归根结底,持基时间短或是影响投资收益的主要因素。

  当广大基民因追涨杀跌、频繁操作,最终收益不及预期时,专业的基金持有者FOF(买别人基金的基金)去年的业绩又是怎样?是否也热衷于短炒?业绩好的FOF,他们的持基时间又是怎样的呢?对此,《每日经济新闻》记者梳理了可以统计的86家FOF产品,力求为投资者还原出这些专业持基者究竟是怎样的持基风格。

  “专业买基者”公募FOF:2020年平均收益21.41%

  Choice数据显示,截至2020年1月29日,如果将A类、C类份额分开计算,目前共有216只公募FOF产品。它们分布于53家基金公司,由107位基金经理掌管,总资产规模为947.1106亿元,已逼近千亿元关口。从发行上来看,公募FOF的大扩容源自于2019年和2020年,合计共发行了157只产品,占目前FOF总量的72.68%。

  同样是买基金,号称“专家组”的公募FOF,在2020年结构型大牛市中的战绩又如何呢?

  Choice数据进一步显示,剔除2020年及以后成立的FOF,其余的140只FOF在2020年度获得了15.7%的平均收益,这其中有124只FOF获得正收益,占比87.95%。又有11只FOF的当年收益超过40%,其中前三名分别是:富国智诚精选3个月持有混合(FOF)、华夏养老2045三年持有混合(FOF)A、海富通聚优精选混合(FOF),同期收益分别为50.71%、50.38%和49.93%。

  深度:怎样买基金才赚钱?炒短线还是“躺赢”?超百名FOF专业人士实盘讲解“养基”的正确姿势!

  2020年收益率排名前10名FOF(数据来源:Choice)

  不过,数据也显示,2020年度还有16只FOF产品出现亏损,亏损最为严重的国泰商品目前单位净值只有0.225元,2020年亏损了57.45%。从亏损的FOF来看,其投资标的主要是大宗商品特别是以原油为主投方向的基金产品。尽管2020年四季度大宗商品市场整体表现平稳,但纵观全年的表现也是跌宕起伏。作为风险资产代表的WTI原油价格,经历了2020年一季度的暴跌、二季度的暴涨、三季度的震荡整理后,四季度大幅反弹20%,并突破48美元/桶关口,全年仍收跌20%,主要原因是2020年一季度的疫情冲击。

  深度:怎样买基金才赚钱?炒短线还是“躺赢”?超百名FOF专业人士实盘讲解“养基”的正确姿势!

  2020年收益率排名后10名FOF(数据来源:Choice)

  2017年10月19日,南方全天候策略混合型基金中基金的成立,被视为正式拉开了公募FOF产品的序幕。而早期的FOF产品更多的是公募基金在“出海淘金”风暴下试水QDII的产物,在理念上和现行常常提到的FOF产品有着本质的区别。

  如果剔除上述“试水”型产品,可统计的119只公募FOF(A、C份额分开计算)平均收益为21.41%。考虑到公募FOF产品的投资类型划分并不统一,华泰证券(行情601688,诊股)金工研究团队根据风险不同将公募FOF划分为低风险FOF和中高风险FOF。同时,该团队将2020年9月30日之前成立的全部FOF产品纳入统计范围,最终发现2020年度低风险FOF的年化收益率集中在10%~20%区间,而中高风险FOF的年化收益率在20%~40%区间。

  与2020年公募基金“炸裂”的业绩相比,FOF“专家组”平均21%的收益并不突出,甚至有些尴尬。Wind数据显示,剔除2020年1月1日后成立的基金并将2020年12月31日前到期的基金不纳入统计,2020年债券型基金平均收益率为4.02%;股票型基金、混合型基金、QDII、另类投资、债券型基金、货币型基金的平均收益分别为45.94%、47.47%、16.78%、10.58%、4.02%和2.02%。相比之下,以“低风险”为主打的公募FOF,更多地被市场解读为具有“固收+”属性的基金。

  深度:怎样买基金才赚钱?炒短线还是“躺赢”?超百名FOF专业人士实盘讲解“养基”的正确姿势!

  截至1月29日,自成立以来收益率排名前10名FOF

  (数据来源:Choice)

  深度:怎样买基金才赚钱?炒短线还是“躺赢”?超百名FOF专业人士实盘讲解“养基”的正确姿势!

  截至1月29日,自成立以来收益率排名后10名FOF

  (数据来源:Choice)

  纵观公募FOF产品成立以来的表现,截至2021年1月29日,216只FOF产品自成立以来的平均收益为22.22%。成立于2019年4月9日的华夏养老2045三年持有混合(FOF)A,自成立以来到今年1月29日净值增长了75.57%,排在首位。前海开源裕源(FOF)和汇添富养老2040五年持有混合(FOF)自成立以来到今年1月29日净值增长率也达到了72.54%和71.88%。同时,净值涨幅超过50%的FOF产品数量达到了31只。此外,同期仍然只有16只产品亏损,黄金、原油等大宗商品类基金仍然是亏损FOF产品的主要类型。

  2020年44只FOF季度持仓更换超半数

  根据中国证券投资基金业协会此前发布的数据,截至2018年末,近15年来股票型基金平均年化收益率为14.1%,债券型基金平均年化收益率为6.9%,显著高于市场无风险收益率水平。但与此同时,又有近6成基金个人投资者未盈利或亏损,其中约6%的基民亏损大于30%。

  如果说基民的追涨杀跌、频繁操作导致了最终收益不及预期,那专业持基者公募FOF又会怎样“养基”呢?对此,《每日经济新闻》记者以2017年及以后成立、且在2020年有完整年度业绩的85只FOF为样本,对其2020年度持有的前十大基金的情况进行了统计。Choice数据显示,2020年四个季度累计共有44只公募FOF重仓持有的前十大基金的变更数量甚至超过了5只。

  2020年一季度:10只FOF持有基金“变脸”

  数据显示,相比2019年四季度,2020年一季度共有10只FOF持有的前十大基金的变更数量超过了5只:泰达宏利全能混合(FOF) A在该季度就更换了8只,仅保留华夏创新前沿股票华安黄金易ETF;汇添富养老2050五年持有混合(FOF)更换了6只;中融量化精选(FOF)A、大成养老2040三年持有混合(FOF)A等8只FOF同季度变动的数量也达到了5只。

  2020年二季度:25只FOF更换半数以上基金品种

  2020年第二季度是FOF产品调仓换基动作最大的一个季度。Choice统计数据显示,共有25只FOF产品在该时间段内更换前十大持有基金的数量达到甚至超过了5只。其中,前海开源裕泽(FOF)等两只产品、景顺长城养老2045五年持有混合(FOF)、华宝稳健养老等4只产品变更达到了8只。从数量上看,更换6只基金的FOF和更换5只基金的FOF在数量上基本相当。与之相对应的是,A股市场在去年6月底至7月初,进行了明显的风格切换。

  2020年三季度:17只FOF上演“变脸”

  数据进一步显示,2020年三季度,在前十大持仓中,共有17只FOF对自己持有的基金作了“变脸”。其中,博时颐泽稳健养老目标一年持有期FOF) A等三只产品更换基金数量在7只以上,海富通稳健养老目标一年持有期混合(FOF)、天弘养老2035三年(FOF)、嘉实养老2040混合(FOF)等的持仓变更数量都达到了6只以上。

  南方全天候策略调换的基金数量达到了8只,南方全天候策略(FOF) A更换了8只,留下了易方达新益混合E南方致远混合A。此外,博时颐泽稳健养老目标一年持有期(FOF) A也更换了7只。

  2020年四季度:17只FOF调仓大动作

  前10大基金持仓中,长信颐天平衡养老目标三年持有期(FOF)A、建信福泽裕泰混合(FOF)A、长信稳进资产配置混合(FOF)等9只产品变更基金达到6只以上。此外,包括中银养老目标一年定开混合(FOF)、银华尊和养老2035三年持有混合(FOF)、浦银安盛颐和稳健养老一年混合(FOF)A在内的8只产品其十大持仓也换了一半。

  《每日经济新闻》记者注意到,除了上述动作之外,不少FOF基金产品每个季度的前十大持仓连续变动也比较频繁。例如,中融量化精选(FOF)2020年每个季度重仓持有的基金更迭都不少于4只;泰达宏利全能混合(FOF)A在去年前两个季度,前10大重仓基金均更换了一半。华夏聚丰在2020年有三个季度变更基金的数量达到了5只甚至5只以上。

  揭秘2020年FOF业绩前五:长期“养基”专业户

  Choice数据显示,剔除2020年及以后成立的FOF,2020年业绩排名前5的FOF分别为:富国智诚精选3个月持有混合、华夏养老2045三年和海富通聚优精选、华夏养老2045三年持有混合(FOF)A、华夏养老2045三年持有混合(FOF)C、平安盈丰积极配置三个月持有期混合(FOF)A,这五只FOF基金去年的业绩基本都在50%左右。

  如果仔细考察上述几只FOF的“养基”思路,你会发现它们的风格都是长期持有且不太喜欢频繁变动。富国智诚精选3个月(FOF)2020年度以50.71%的收益排在首位,自成立以来截至今年1月底的收益率已超过了60%。而从该FOF去年前十大基金持有变化情况来看,自成立以来的最大调仓出现在去年2季度,更换了7只基金。该FOF基金经理王登元在2020年二季报中表示:“二季度基金组合略做调整,组合配置上沿着内需、新老基建和偏成长主线略做超配,在细分类别中优选具有选股稳健收益的基金品种进行配置。”不过,该FOF产品在2020年其余的单个季度基金变更数量都没有超过4只,其中第一季度和第三季度都只变更了2只新品,而在四季度,该FOF前十大重仓持有的基金中新进了中欧医疗健康混合A、景顺长城优选混合、富国高端制造行业股票和富国互联网科技股票A四只产品。

  作为首批也是目前唯一一只股票型FOF,海富通聚优精选2020年度收益率为49.95%,自成立以来的收益率为67%。和其它频繁变更持仓的FOF不同的是,海富通聚优精选(FOF)绝对是长期“养基”的专业户。自2018年1季度完成建仓后,截至2020年底的11个季度中,该FOF单季度前十大持仓基金的变动数量超过3只的只有2019年三季度和2019年三季度,有6个季度变动数量只有2只,只有2个季度变动数量达到3只。从“养基”的角度来看,该FOF基金经理朱赟对指数型基金LOF等基金的研究是比较深入的。

  华夏养老2045三年(FOF)成立于2019年4月,是一只平衡型混合FOF。截至2020年年底,该FOF成立以来的净值增长率为66.56%,大幅跑赢18.23%的同期业绩比较基准。下面以目前收益最高的华夏养老2045三年(FOF)A为例,看看这一年多来它是如何“养基”的。

  深度:怎样买基金才赚钱?炒短线还是“躺赢”?超百名FOF专业人士实盘讲解“养基”的正确姿势!

  近6个季度华夏养老2045三年持有(FOF)A持基详情(数据来源:Choice)

  上图为华夏养老2045三年持有(FOF)A已公布的6份季报中持有基金的情况。不难发现,每个季度其前十大基金面孔更迭基本维持在3~5只左右。

  从其持有的前十大基金来看,这只被市场公认表现最好的FOF长期“养”的基金有:广发稳健增长混合A、国富中国收益混合、易方达的安心回馈以及自家的华夏研究精选股票。其中,广发稳健增长混合A和华夏研究精选股票这两只基金,在2019年底现身该FOF前十大基金名单中之后,一直延续到2020年四季度末,持有期限可能已超过1年。

  “从持有基金的情况来看,该FOF的思路是:在固定下几只核心基金后,其余基金配置的思路更多的是对行情趋势的捕捉。比如去年四季度末的持仓报告中,明显加大了对军工产品的布局”,某资深基金研究人士向记者表示。

  此外,2019年12月成立的平安盈丰积极配置三个月持有期混合(FOF)A在2020年的战绩也很出众。该FOF在去年一季度快速完成建仓后,随后三个季度的前十大重仓基金都只是更换了2只。从其持有基金来看,数量不多却敢于下重手,前四大基金累计占基金资产净值比例长期在60%左右。2020年二季度末,该FOF头号持有的易方达信息产业混合占资产净值比例达到了18.86%。

  热衷短炒 这些FOF专家也跑输基准

  和A股的炒家一样,FOF专业持基者的玩法也并不是完全统一。去年的季度数据显示,有些公募FOF擅长短炒,季度末持有的前十大基金更换数量也时常过半;而有些FOF持有的基金可以连续几个季度不变。那么问题来了:基金到底该持有多长时间?是频繁地短线变更还是持有“趴下躺赢”更好?

  《每日经济新闻》记者统计发现,部分变更基金品种比较频繁的FOF产品,尽管取得了正收益,但是成立至今还是跑输了自身的业绩比较基准,明显的例子就是长信颐天平衡养老目标三年持有期混合(FOF)A、浦银安盛颐和稳健养老一年混合(FOF)A、中融量化精选(FOF)A等。具体来看,浦银安盛颐和稳健养老一年混合(FOF)A成立于2019年11月,截至去年年底,净值增长率为7.05%,而同期的FOF业绩比较基准为12.6%,跑输基准5.55个百分点。2020年四季报显示,该FOF在去年全年也全面跑输了业绩比较基准。长信颐天平衡养老目标三年持有期混合(FOF)A则是成立于2019年9月,截至去年年底,净值增长率超过26%,跑输业绩比较基准约4个百分点。

  和大多数FOF挖掘主动权益精品的思路不同,成立于2018年5月的中融量化精选FOF秉持的是持有债基+短线操作指数基金,尤其是ETF波动操作痕迹十分明显。先来看它此前各季度持有基金的变化情况。

  深度:怎样买基金才赚钱?炒短线还是“躺赢”?超百名FOF专业人士实盘讲解“养基”的正确姿势!

  近10个季度中融量化精选FOF持基详情

  (数据来源:Choice)

  “从每个季度的情况来看,该FOF基金经理在配置债券基金的同时,对ETF的投资也是十分偏好,在ETF的操作上也是短线交易频繁。由于季报只能显示每个季度末的持基情况,该基金单只ETF持有的时间很多时候可能不到一个季度”,某基金研究人士分析道。

  根据该FOF基金的招募说明书约定,该基金投资于权益类资产(包括股票、股票型基金、混合型基金)占基金资产的比例为0~30%;其中,权益类资产(包括股票、股票型基金、混合型基金)的战略配置比例为20%,固定收益类资产(包括债券、债券型基金、货币市场基金等)的战略配置比例80%。权益类资产的战术调整幅度不超过战略配置比例的正负10%。统计发现,从季度公布持有的权益资产的比例,大多数时候的配置比例都在20%以上,显示出该FOF对权益市场的信心。

  那么,这种炒基思路又怎样呢?中融量化精选FOF的2020年四季报显示,中融量化精选A和中融量化精选C自成立至2020年年底,净值增长率分别为12.75%、10.95%,对应的业绩比较基准率为16.76%,跑输业绩比较基准分别为4.01个百分点、5.81个百分点。从较长的时间范围看来,主打债券基金同时辅助短线申赎ETF的策略,并没有给中融量化精选FOF的业绩带来很好的效果。

  有趣的是,同样季度前十大持有基金变更频繁的还有泰达宏利全能混合FOF。该产品在去年季度末持有基金的“变脸”速度非常快:2020年一季度期间,前十大持有基金变更了8只;2020年二季度期间又变更了5只;2020年三季度期间变更4只;2020年四季度期间变动3只。而该FOF也同样短炒ETF,2020年一季度末,泰达宏利全能混合(FOF)A申购并持有了汇添富中证主要消费ETF基金85万份,随后在2020年二季度期间全部卖出;在2020年三季度末前十大持有基金名单中,汇添富中证主要消费ETF又再次现身,且持有份额为98万份,占基金资产净值的比例达到了8.43%。而从业绩表现来看,泰达宏利全能混合FOF自成立以来至去年年底获得了24.76%的净值增长率,跑赢同期业绩比较基准仅1.64个百分点。

  对于FOF“掌门人”操作手法的多样化,华泰证券研究所金工首席林晓明表示,这首先是跟投资经理的管理风格有关。有些投资经理擅长频繁地捕捉市场机会,那么FOF的持基变更就会比较快;有些投资经理希望长期持有看好的基金,那么基金组合的变更就不会很频繁。这和一般公募基金经理的操作是类似的。

  “另外持基变更也跟市场环境相关。在市场比较动荡、宏观基本面发生变化、政策转向等时候,需要投资经理在资产配置和基金选择上做出相比平时更多的调整,那么体现在持基上就会是变化相对较大”,林晓明进一步指出。

  不同的“养基”风格,会不会影响FOF基金的收益表现呢?林晓明直言:“FOF基金的收益,本质还是取决于投资经理在应对市场环境变化时,凭借自身能力所做出的资产配置和基金选择是否合适。所以持基的变化只是一个结果,深层次应该关注的还是投资经理和FOF产品表现本身。从我们量化的角度来说,已经有相对成熟的模型可以去分析基金经理的择时能力、业绩持续性、绩效归因等等。”

  记者手记:正确的“养基姿势”是什么

  “出圈”的基金,炸裂的热度,随处可见!

  也许你会觉得过去的2020年翻倍基金、收益50%以上的基金随处可寻,而FOF这些专业持基者2020年度最高50%、平均也只有20%多的收益似乎有些尴尬。但实际上,目前公募FOF是以低风险为主,股票型FOF只有一只,其余均为混合型FOF,其中不少是偏债型FOF。而那些低风险FOF的品种,更多时候被市场定义为“固收+”,其适合的人群也是追求长期稳健回报的投资者,而不是为了一时的高收益能够承受高风险的群体。

  牛市来了,部分基民感叹依然赚不到钱,这当然和“养基姿势”有关!正确的“养基姿势”是什么?答案并不统一。

  如同炒股一样,短线追涨杀跌显然不可取,短线高手也不是那么轻易就能修炼成功的。相反,专家组的“养基”经验却值得研究。通过88只公募FOF在2020年前十大基金变更数量的统计,我们发现,收益增长快的是那些并不太喜欢动来动去的FOF,而从更长的时间维度来看,仍然是那些找到好基就长期持有“趴着不动”的FOF收益排在前列。相反,那些持仓频繁变动,希望低买高卖博短线机会的FOF更容易跑输业绩比较基准,跑输同行平均水平,就更别指望亮眼的绝对收益了。

  回头望去,我们可以看到在市场6000多只公募基金中,收益20倍的牛基数量已接近10只,10倍以上收益的基金数量已超过50只,5倍以上收益的基金数量也逼近200只。

  找到几只好基,耐心持有,赢得时间的复利,或许是“养”到牛基最简单且概率最高的方式。

【来源:每日经济新闻 (责任编辑:Robot RF13015)

点此10秒开户 基金超市 股票型|债券型|混合型|指数型|货币型

注:过往业绩不预示未来表现 金融界基金超市共2824只基金,全场购买手续费1折起!

更多> 股票型收益榜 近1年涨幅
更多> 混合型收益榜 近1年涨幅
我要评论
金融界旗下基金交易平台
证监会授牌独立基金销售机构
资金同卡进出,银行加密保证
本周主打 人气产品
科创打新鸿雁版
散户投资科创板
立即申购
0门槛申购
全市场打新
精选产品
0费用存取,1元起投
7×24小时随时取现,秒到账
成立以来定投收益65.05%
210人已购买,已售305895.00元
23.78%
近三年收益率
不同风险特征的资产均衡配置,适合稳健型投资者
29.54%
近三年收益率
以更积极的配置获取合理回报适合成长型投资者
35.17%
近三年收益率
权益资产为主,跨地区配置对冲风险,适合进取型投资者
基金收益排行