1月29日国内银行间市场隔夜利率创出了2013年“钱荒”之后的最高值。市场中有关货币政策是否到了收紧拐点的讨论随之升温。

　　随着经济的持续复苏，货币政策也将逐步摆脱“危机处理模式”，回归正常化。不过，货币政策退出宽松，并不意味着收紧。

　　考虑到当前消费端复苏进程慢于供给端，加上疫情并没有完全得到控制，2021年货币政策以“稳健”为基调，货币政策不具备大幅收紧的空间。2月10日，十年国债、十年国开收益率分别为3.2449％、3.7162％，已攀升超过疫情前的水平。

　　天风证券孙彬彬认为，2021年利率大概率区间震荡，重申十年国债3.2％、十年国开3.7％存在安全边际。中信证券明明指出，票息攻守兼备，是度过震荡市的良药。