博时基金王增财：白酒板块回调是板块估值较高所致，未来白酒行业或呈结构性繁荣

　　网2月23日消息 近日白酒板块持续回调，2月 22日白酒股全天下跌，23日白酒股虽然相对前一日较稳，但是依旧处于回调状态中。白酒板块为何出现较大幅度回调？龙头抱团是否出现松动？现就板块回调问题，我们对话博时卓越品牌混合基金经理王增财。王增财先生是一位有着12.5年证券从业经验的老牌基金经理，专注于大消费行业优势企业投资，追求估值与成长的性价比。以下是我们的精彩对话。

　　本文核心要点：

　　1.近期白酒股价格调整主要原因是板块估值较高所致

　　2.白酒依然是A股不可多得的优质资产

　　3.白酒基本面仍处于正常良性的经营周期中，未来会呈现结构性繁荣

　　以下是对话全文：

　　基金：白酒板块近期出现较大回调，您觉得是出于什么原因？

　　王增财：我们认为近期白酒股价调整的主要原因是板块估值较高所导致。无论是绝对估值还是相对估值，白酒板块优势不明显，所以当前价格适合长期持有或者找到更具性价比的资产替代。如果股价有较大的调整，基于优秀的生意模式，白酒依然是A股不可多得的优质资产，因此还是建议根据风险承受能力和资金久期属性综合考虑。

　　基金：您对于白酒板块后续的投资机会怎么看？

　　王增财： 我们认为，白酒的中长期投资逻辑是消费升级，即伴随着经济发展和人们收入水平提高，白酒行业会呈现结构性繁荣，白酒价格带不断上移，行业集中度逐渐提高，消费向优势品牌梯次集中。

　　从近期基本面看，无论是渠道给企业打款，还是企业发货，以及就地过年情况下的动销，白酒消费都是符合预期甚至是超预期的，尤其是高端白酒需求旺盛，高端和次高端价格都比较坚挺或上移，渠道库存处于合理水平，因此白酒基本面仍处于正常良性的经营周期中，中长线投资逻辑依然成立。