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震荡市中女性基金经理表现更稳健

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2021-03-08 03:03:54

  目前,公募行业女性基金经理有634人,占基金经理总人数的24.38%;葛兰、谭丽、袁芳等都是极具号召力的明星基金经理。在今年以来大幅波动的市场中,女性基金经理整体表现出更强的回撤控制能力,她们管理的主动权益基金平均净值增长率为0.33%,男性基金经理同期业绩为0.05%。基金业中,女性基金经理的影响力正在不断提升。

  女性基金经理占比近1/4

  更擅长管理固定收益类基金

  公募基金大发展,基金经理受到空前关注。基金经理队伍中,女性占比大幅提升。据统计,目前,公募行业女性基金经理共634人,占基金经理总人数的24.38%,较5年前、3年前都有显著提升。其中,17位女性基金经理管理公募基金超10年,最长的超过了17年;大部分女性基金经理管理固定收益产品。

  根据Wind资讯的数据,国内公募基金行业目前在任的女性基金经理合计为634位,管理着3081只基金产品(单独管理+两位以上共同管理的女性排在前面的基金),约占公募基金产品总数的26.54%。

  男性热衷于冒险,而女性更稳健,这一男女之别在基金投资界也体现得十分明显。从管理的产品类型来看,女性基金经理管理固定收益类基金的数量远远超过权益类基金。

  据统计,女性基金经理参与管理的基金中,有1306只基金为债券型基金,315只为货币基金,合计占比达55.25%,超过其管理的主动偏股基金、指数基金及合格境内机构投资者(QDII)基金的数量。

  从产品的角度来看,管理货币基金和债券基金的基金经理中,女性的占比同样远远超过其在偏股和指数基金中的占比。主动偏股基金的掌舵者中,女性基金经理有887人次,男性3776人次,女基金经理占比为19.02%。在总计4194只货币基金和债券基金中,1544只为女基金经理管理,占比达到36.81%。315只货币基金为女基金经理在管理,占比达到了45.45%,是主动偏股基金中女基金经理占比的2.4倍左右;债券基金中,分别由1228人次女基金经理和2273人次男基金经理执掌,女基金经理的占比达到35.08%。

  据业内人士分析,这种格局与男女性别产生的风险偏好有关。此外,国内货币基金和债券基金的投资以场外交易为主,需要基金经理和其他投资人进行频繁地沟通,协商相关的买卖数量和价格,女性在这些方面有一些优势,也是女基金经理占比相对较高的原因之一。

  指数基金是风险水平较高的产品,但由于跟踪指数,实际在投资中承担的压力要远远小于主动投资的偏股基金经理,也有一批女基金经理在量化指数投资方面表现出色。在指数基金经理中,女性的占比要高于在主动偏股基金中的占比。Wind统计显示,309人次的女基金经理执掌指数基金,占比达23.86%。

  QDII基金整体数量较少,女性基金经理占比也较低,仅有46人次女基金经理执掌,占比为14.7%。

  从受教育程度看,女性基金经理普遍学历较高。据统计,硕士学位为女性基金经理绝对主流,达到545人,占比86%;此外还有一些更高学历的女性基金经理,博士学历的有35位。

  有博士学历的女基金经理,中欧基金的葛兰颇为出名。她本科就读于清华大学,后留学美国,获西北大学博士;目前管理中欧研究精选混合、中欧阿尔法混合、中欧医疗创新等多只权益基金。

  富国基金旗下基金经理李笑薇有多年海外留学工作经历,美国斯坦福大学博士,她目前管理着富国基金旗下的沪深300ETF中证500ETF两只指数基金。另外,工银瑞银基金黄惠宇、汇添富基金过蓓蓓、银华基金李宜璇、嘉实基金张丹华也均为博士学位。

  6位女将管理年限超10年

  最长任职时间为17年

  从这些女性基金经理任职年限来看,平均为4.78年。其中,有26位单独管理基金的女将任职时长超过10年,而且取得了较为亮眼的长期业绩回报。

  这些投资经验丰富的女性基金经理多为管理固收+产品的股债双栖型基金经理和管理纯债基的固收类投资健将。嘉实基金的王茜担任基金经理时间最长,今年是她担任基金经理的第18个年头,也是她从事债券投资研究的第23个年头。从业以来,她管理过多只产品,管理时间最久的嘉实多元收益A,在长达12.4年的时间里取得了133.74%回报,超越同期二级债基业绩约20个百分点、超越中证综合债指数63个百分点。王茜目前仍管理多只公募基金,包括嘉实鑫和一年持有期混合、嘉实浦盈一年持有期混合航、嘉实多元债券等,既有主动权益类也有债券产品,是为数不多的同时管理主动权益和固定收益基金的女将。

  景顺长城基金副总经理毛从容和长信基金的张文琍任职时间也相当长。毛从容具有超20年证券从业经验,毛从容自迈入公募业开始就任职于景顺长城;2005年6月开始管理景顺长城动力平衡,她管理的二级债基景顺长城景颐双利债基业绩突出。Wind数据显示,截至3月4日,自其2014年1月16日管理以来,景顺长城景颐双利A累计回报率为73.87%,实现了30%以上的超越基准回报率。张文琍的公募基金管理事业也起步于长信基金,管理的产品同样以固定收益类为主。其代表作长信利鑫债券任职回报率为110.37%,另外还有多只基金也为投资者带来了可观的回报。

  此外,华夏基金郑煜、大成基金王立、泰信基金何俊春以及广发基金李琛和陈少平、中银基金严菲、建信基金李菁担任基金经理的年限都在13年以上。10年以上的基金经理还有华宝基金闫旭、国海富兰克林基金的刘怡敏、农银汇理基金的史向明、摩根士丹利华鑫基金的李轶。

  上述26位管理基金10年以上的基金经理中,有19位以管理债券基金和货币基金为主,广发李琛、中银严菲、华宝闫旭、工银瑞信王筱苓等以管理偏权益类的基金为主。

  女性权益基金经理

  震荡市中回撤更小

  作为明星基金经理的市场影响力,百亿规模是一个指标。在高手如云的公募行业,一批女性基金经理,如中欧基金葛兰、嘉实基金谭丽、工银瑞信袁芳等,凭借长期优异的投资业绩晋升百亿基金经理榜单。女性基金经理这一群体整体投资业绩如何?相比男性基金经理投资能力怎样呢?

  中国基金报记者统计了今年以来女基金经理管理的主动权益基金平均净值增长率为0.33%( 截至3月4日),男性基金经理同期的主动权益基金平均业绩为0.05%,相差0.28个百分点;尽管差距不大,但在今年大幅震荡的资本市场上,还是展现出女性基金经理对净值回撤的控制能力。

  牛年以来市场急跌,女性基金经理所管的权益基金中仍有638只维持正收益,在全部女性基金经理管理的基金中占比超过六成,而男性基金经理共有2221只基金保持正收益,所占比例为56%。

  从长期业绩来看,截至3月4日,中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康混合基金近三年收益率达到191.03%,在所有女性基金经理中名列第一;中邮基金国晓雯管理的中邮新思路、工银瑞信赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗分别以184.19%、173.58%的收益率位居第二、第三位。

  在更长的五年时间维度比较,赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗取得297.15%的收益,袁芳管理的工银瑞信文体产业、谭小兵管理的长城医疗保健基金近5年的收益率分别为280%、232.97%;工银瑞信张宇帆、嘉实基金常蓁、银河基金袁曦、圆信永丰基金范妍等一批女将也均取得5年2倍以上的收益,体现出穿越牛熊的投资实力。

  不过,目前男性基金经理整体长期投资能力相比女性基金经理还是略胜一筹:女性基金经理最近三年平均收益59.19%、最近5年平均104.75%,而男性基金经理这两项数据分别为70.61%、131.59%。

  债券、QDII、指数等领域

  女性基金经理巾帼不让须眉

  不仅主动权益基金,在债券、QDII、指数等投资领域,女性也涌现出一批投资干将。

  相比权益型基金,债券基金属于风险较低的产品,也由于这类产品相对较难拉开业绩差距,极小的差距都能影响收益排名,因而更为考验基金经理精细化的投资管理。国内货币基金和债券基金的投资以场外交易为主,需要基金经理和其他投资人进行频繁地沟通协商相关的买卖数量和价格,女性基金经理在这一领域也相对更占优势。

  从中长期纯债基金来看,截至3月4日,孙丽娜管理的华安年年盈定开债近三年业绩为26.08%,位列女性基金经理榜首,李璇管理的南方金利、李倩管理的泓德裕鑫一年定开债券基金近三年收益分别达到22.51%、21.65%,占据女性基金经理所管同类型基金前三甲。

  部分仓位可以投资股票的二级债基中,韩丽楠管理的西部利得稳健双利基金近三年收益超过50%,广发基金分管固收的副总经理张芊管的广发聚鑫三年期业绩达到42.45%,李倩管理的泓德裕祥近三年收益35.33%,位居女性基金经理前三。

  一级债基中,王晓晨管理的易方达双债增强、易方达增强回报两只基金近三年收益分别为34.3%、32.5%,一人包揽女性基金经理所管的同类基金冠亚军,姚姣姣掌管华富恒富18个月定开债基的最近三年收益率23.38%,冲上季军的位置。

  王晓晨目前担任易方达基金固定收益全策略投资部总经理、固定收益投资决策委员会委员,她认为,投资最关键的是找到适合自己的投资方法,坚持做对的事情,同时在自己的能力圈里进行投资。

  女性基金经理同样具备国际视角,以QDII基金为例,刘平管理的华夏移动互联、周寒颖管理的景顺长城大中华QDII基金均斩获三年翻倍的投资业绩。

  近年来一些业绩突出的指数基金同样由表现突出的女性基金经理。国泰国证食品饮料、华宝中证医疗、汇添富中证主要消费ETF这3只细分行业指数基金最近三年收益率均超过110%,3只产品的管理者梁杏、胡洁、过蓓蓓3位女将中,梁杏和胡洁都已经是公司分管指数投资的部门负责人。

  女性基金经理“能者多劳”

  中国女性基金经理在全部基金经理中占比不仅全球范围内高,更是“能者多劳”,不少管理债券、货币、指数的女性基金经理管理多只基金。

  据中国基金报记者统计,仅计算女性基金经理单独管理或者担任第一序位的基金,一人管理10只基金(各类型合并计算)以上的女性基金经理达到35位,基本都是指数类和固收类的基金经理。管理公募基金数量最多的女基金经理是嘉实基金刘宁,她同时管理着22只基金,涵盖中长期纯债型、灵活配置型、偏债混合型等多种类型产品,其中灵活配置基金包括了嘉实新趋势、嘉实新添荣定开、嘉实3年定开战略配售、嘉实新起点等。从公开资料看,刘宁2005年开始从事投资相关工作,2013年开始担任基金经理。

  管理产品较多的还有博时基金的陈黎,她2014年加入博时基金,历任研究员、高级研究员、基金经理等,现管理21只基金,最多时曾管理24只基金,基本是中长期纯债型基金;管理规模达到408.75亿元。

  华夏基金荣膺也是一位“能者多劳”的典范,目前管理20只基金,基本是指数型基金,其中包括了华夏创业板低波蓝筹ETF、华夏创业板动量成长ETF、华夏上证主要消费ETF等。同时管理华夏黄金ETF华夏饲料豆粕期货ETF等。荣膺2010年7月加入华夏基金,曾任研究发展部高级产品经理,研究员、基金经理助理,2015年开始管理基金,管理基金规模超过410亿。

  同时管理达到或者超过15只基金的女基金经理也不少,有易方达余海燕、广发基金代宇、鑫元基金赵惠、嘉实基金刘珈吟等。而同时管理5只以上基金的女性基金经理数量更多,主要集中在债券基金、货币基金和指数基金这三类产品上。

  业内人士认为,女性基金经理中做固定收益领域投资的人数较多,同时管理多只基金的情况更为普遍。

  女性投资关键词:更耐心、集中大消费

  巾帼不让须眉。女性基金经理人在基金投资管理方面交出令人满意的业绩答卷,而投资上也颇具特色,更专注、换手率更低;更多擅长医药、消费等“大消费”领域。

  第一,投资更细致、耐心。女性天然在性格上更愿意深入研究、更追求细节,有些基金经理更愿意追求好的投资性价比。基金研究人士也认为,女性基金经理在投资风格上更专注研究,她们在工作中表现得更勤奋、细致。

  一位基金研究人士认为,目前女性基金经理中,管理固定收益产品的比管理股票产品的多,是因为女性基金经理在情景思维和风险收益平衡方面表现得更好。

  第二,女性基金经理投资更多的聚焦在医药、消费等领域,近两年在这些领域涌现出不少知名基金经理,如中欧基金葛兰、工银瑞信基金的袁芳,等等。在一位女性基金经理看来,女性在大消费领域较为擅长,可能跟女性入职之初多担任消费研究员的经历有关。行业中女性消费研究员较多,比如服装纺织等领域都以女性研究员为主,也因此“天然”导致女性基金经理更擅长消费。

  而另一位业内人士也表示,社会生活中,女性一般都是家庭消费的主力,她们在消费领域的理解更深入更实际。女性较为关注的护肤美容、母婴、线上娱乐等,其中包括了消费、医疗健康和TMT(科技、媒体和通信)等众多领域,女性基金经理对这些方面的研究更有优势。

  第三,女性基金经理管理基金普遍换手率低、有较好的抗风险能力,也是独有的特征。从一个小数据可以看出女性基金经理的“稳定性”,从任职基金公司家数来说,女性基金经理在职业追求上相对稳定,男性基金经理平均任职基金公司数明显高于女性,也就是说女性跳槽的较少。在投资风格上她们也更偏于稳健,体现在交易上,女性基金经理交易频数更少,从而更有机会减少交易中的损失。她们风险偏好更低,而男性基金经理更愿意冒险。

  此外,海外研究发现,女性特质的优势,与生俱来的耐心、细心会让女性基金经理更愿意花更多时间进行研究。而因为女性相对投资交易的频率较低,更重视长期投资。美国人劳安·洛夫顿在《巴菲特像女性:颠覆常识的性情投资心理学》一书中写道,女性更容易有沉稳的气质,更长远的前景看法,会花时间做更多的研究,更耐心,更具抗压力。女性天生具备的气质,更能创造出长期成功的投资。

【来源:中国基金报 作者:张燕北 陆慧婧 方丽(责任编辑:付健青 RF13564)

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