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明星基金经理投资风向已变?多只翻倍股成为“茅”“宁”大战遗珠

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2021-07-26 06:44:56

  编者按:本周中,内地公募基金二季报披露落下帷幕,基金经理的应对之术也被完整曝光。从各类型基金所实现的当期利润来看,二季度最为明显的变化就是公募基金当期利润由负转正,更值得一提的是,公募基金的规模在二季度末再次刷新历史纪录,这一最新数值达到了23.08万亿元,超过了一季度末的21.78万亿元。此外,股票仓位的数据在上一季度回落后本季度呈现小幅扬升。

  当然公募基金的重仓行业和重仓股的调整更受投资者的关注,从行业来看,金融业是二季度公募整体减仓最大的行业,减仓约为1.14个百分点,同时制造业则是二季度公募整体加仓最大的行业,加仓约为4.54个百分点。而在最受关注的二季度十大重仓股中,新进的深市一哥宁德时代(行情300750,诊股)已经冲到了重仓股的第二位,迫近多季蝉联榜首的贵州茅台(行情600519,诊股),而另外的8只股票分别是五粮液(行情000858,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、中国中免(行情601888,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)和招商银行(行情600036,诊股)。整体来看这份名单,与上一个季度对比,惟一的变化就是重回前十的招商银行,其取代了前一季名单中的美的集团(行情000333,诊股)。

  从茅指数转向宁组合基金经理破圈

  宁德时代居增持重仓之首 富满电子(行情300671,诊股)成新增重仓首位

  2021年二季度,二级市场一开始延续资源股狂欢的态势,但随后热点轮动频繁,最终还是经历过调整后的新能源股成为“王者”,最终以宁德时代为代表的宁指数股票成为左右半年排名的关键。二季度基金重仓股中宁组合指数成份股持股市值占比环比上升7.9个百分点至22.9%,茅指数成份股占比下降2.8个百分点至44.9%。甚至有机构的研报标题直接为“时代变了,基金持仓从茅指数转向宁组合”。

  但重仓行业看似乾坤大挪移,实际上《红周刊》发现重仓股票的变化并不高。如公募重仓的前50强中,持仓市值居榜首的茅台与亚军的宁德时代差距并不大,从而也折射出宁指数与茅指数的分庭抗礼之势,天相的统计表明两只股票的基金持仓总市值仅仅相差64.95亿元。这两只股票连同退居第三位的五粮液,是当季重仓中仅有的基金持仓总市值超过千亿元的公司。与此同时,虽然基金当季整体减持金融地产,但是招商银行还是成功地将美的集团挤出前十,成为季度十强中惟一的“新面孔”。

  从变化的角度,每一季度公募基金的增持榜更为清晰地折射出当季的公募喜好,宁德时代凭借领先第二位药明康德接近1倍的市值雄居榜首,记者从多份基金二季报中发现,无论基金经理的能力圈是否专注于新能源,但在重仓中都会选择宁德时代,甚至连专注在白酒赛道的千亿顶流刘彦春,都在当季破天荒地新进宁德时代。而在其之后的就是茅指数家族中的杰出几位,药明康德携手眼茅爱尔眼科(行情300015,诊股)、牙茅通策医疗(行情600763,诊股)等围攻宁指数新贵。此外,近期叱咤风云的锂电池概念股中的亿纬锂能(行情300014,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股),电解液龙头股天赐材料(行情002709,诊股)悉数入围50强,为宁指数阵营增光添彩。再看当季新增的50大重仓,赫然排在首位的就是缺芯逻辑下走红的半导体板块杰出代表——富满电子,该股至今涨幅已经翻了三倍,而他也是丘栋荣和冯明远两大顶流本季的心头好,对两人今年的好业绩居功至伟。

  有进必有出,二季度中国平安(行情601318,诊股)、美的集团和恒瑞医药(行情600276,诊股)位居减持榜的前三位。这一结果其实从上述个股今年的二级市场已有踪迹可寻, 比如中国平安和恒瑞医药从年初至今分别下跌近33%和27%。

  高端白酒现分歧 但仍是标配

  刘彦春逆市加仓白酒三大龙头

  过去几年,随着核心资产在二级市场尽现王者风范,以“白酒+医药”为底仓的重仓思路在内地公募基金中逐渐流行,于是公募基金经理中出现了“白酒四大天王”,“茅五泸”是他们的重仓标配。

  但随着今年二季度以来高端白酒股在二级市场震荡加剧,基金经理对于白酒股的态度也出现分化。

  二季度,知名基金经理葛兰和胡昕炜均减仓茅台,前者在所管的中欧阿尔法中减持该股约28.36万股。而后者在其管理的汇添富中盘价值精选中,上一季度持仓茅台大约40万股,其排在十大重仓中的第七位,但是二季报中该股已经消失不见了。

  但多位顶流基金经理用行动诠释了对高端白酒越跌越买,首当其冲是千亿俱乐部的刘彦春。他的景顺长城新兴成长在二季度用山西汾酒(行情600809,诊股)替换了古井贡酒(行情000596,诊股),并对三大白酒龙头悉数加仓,三者持仓市值占净值比均超过了9.40%。鹏华基金的王宗合,其管理的鹏华中国50一季度重仓白酒股只数最多,二季度依然重仓山西汾酒、五粮液、贵州茅台、古井贡酒和泸州老窖,十大重仓中只是不见了上一季度的水井坊(行情600779,诊股),6月30日时合计的持仓比例大约为40%,可见白酒在其中的地位占据相当重的分量。

  比起对高端白酒的一定程度分歧,记者注意到或许是二线白酒今年以来显现出更好的股价弹性。在当季重仓50强名单中,除去三大龙头外,赫然在列的还有山西汾酒和洋河股份(行情002304,诊股)。酒鬼酒(行情000799,诊股)也是受到不少公募青睐,从二级市场表现来看,酒鬼酒在去年股价暴涨的基础上,今年迄今股价的涨幅也超过了58%,让坚定持筹其中的基金享受到满满的喜悦。

  具体说来,素来也以白酒股见长的银华明星基金经理焦巍,二季报显示在其代表作银华富裕主题中,他新进重仓了酒鬼酒大约580万股,而基金今年以来的净值增长率也突破了20%,排在同类基金的前列;而上文提到的汇添富中盘价值,虽然剔除了白酒龙头,但是当季却新进重仓了酒鬼酒,对此基金经理在季报中表示当季对组合进行了调整,增持了优质中盘公司。

  对比来看,白酒股顺鑫农业(行情000860,诊股)则表现差强人意,迄今该股年内的跌幅大约在50%一线,不过其却受到了“白酒四大天王”之一萧楠的鼎力支持。在他管理的消费行业基金中,顺鑫农业已经连续多个季度位列十大重仓股中,并且二季报中最新的持股量仍为3506.58万股,保持与上一季度持平。

  动力电池成新能源产业链焦点

  明星经理对宁德时代显现分歧

  再看今年以来维持强势的新能源赛道,年初一度因对特斯拉销量数据的担心导致板块遭遇波动,但是持续强劲的销售数字无疑给行业打下一针强心剂,而此后的电池荒更让产业链上游的原材料端尽享狂欢,六氟磷酸锂价格的持续上涨也直接将锂电池赛道燃爆。产业大背景下,宁德时代的一飞冲天只是新能源行业超高景气的缩影。

  这一现象背后公募基金的推波助澜居功至伟,知名基金经理赵诣、陆彬、王鹏、崔莹等人皆重仓新能源车和光伏,而今年半程突出的韩广哲、崔宸龙、孙浩中等人同样是个中高手。

  但随着宁德时代深市市值一哥,关于其是否存在泡沫也引发争议,而这一点在二季报较为清晰地体现了出来。

  去年的冠军赵诣和2021年上半年冠军韩广哲均减持了宁德时代。赵诣的农银汇理工业4.0中,该股由上一季的130.23万股减至二季末的86.28万股;韩广哲的金鹰民族新兴也将宁德时代的持仓由3.06万股减少至2.6万股。

  但去年的股基状元陆彬选择加仓宁德时代,在其管理的低碳先锋中,该股的持仓量从114.92万股升至155.77万股;同样选择加仓的还有泰达宏利成长的王鹏,当季持有宁德从7.99万股升至11.53万股。此外,华安基金权益投资总监崔莹也在该季加仓宁德时代,不仅逆向策略中持仓量从30.62万股升至58.74万股,同时宁德时代也成为该基金二季度的第一大重仓股。

  此外,宁德时代的辐射效应在当季有遍地开花之势,在二季度公募重仓50强名单中,还有隆基股份、亿纬锂能、华友钴业(行情603799,诊股)、赣锋锂业、汇川技术(行情300124,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、天赐材料、阳光电源(行情300274,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)等等,单纯从数量上看,这一阵营甚至已经超过了白酒板块,而在50强中排在首位。具体包括了光伏、动力电池、电解液、隔膜等领域各环节的细分龙头快速上位,甚至抢走了板块另一龙头比亚迪的风头,例如电解液龙头天赐材料、电解液溶剂龙头石大胜华(行情603026,诊股)和隔膜龙头恩捷股份。

  《红周刊》注意到,东方新能源汽车主题在二季度规模成功突破百亿元,而国轩高科(行情002074,诊股)当季退出前十,快速上位的就是隔膜龙头恩捷股份,当季其成为惟一占比突破9%的标的。接受记者采访时,该基金的基金经理指出:“当年隔膜是新能源车盈利最好的一个环节,其龙头的可贵之处是在当时日子非常好过的情况下主动去打价格战,去压制竞争对手的成本,因此值得看高一线!”

  药明康德成公募第一大重仓医药股

  中药医美赛道凝聚了更多关注目光

  上半年,受人关注的医药赛道分化明显,新冠检测类公司热景生物(行情688068,诊股)、医美赛道龙头爱美客(行情300896,诊股)、中药龙头股片仔癀(行情600436,诊股)等标的都是年内热点。二季度顺势而为的医药主题基金依然在激烈的竞争中保持领先。

  例如管理规模达到848.54亿元、坐稳“公募一姐”位置的葛兰,其二季度的调仓就体现了这一特点。她的成名作中欧医疗健康,二季度就将恒瑞医药调出前十大重仓股之列。在一季报时,她也减持了英科医疗(行情300677,诊股)。而对于眼茅爱尔眼科、CXO领域的药明康德、凯莱英(行情002821,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)等近一两年二级市场的大热标的,二季报显示她仍坚定不移地重仓持有。除葛兰外,在公募医药四大天王中,吴兴武、葛晨、谭冬寒等人所看好的重仓方向基本别无二致。

  此外,在医药股持续闪亮二级市场背景下,内地公募圈也诞生了不少医药基金经理“新秀”。其中,例如管理中信建投(行情601066,诊股)医改的谢玮、南方基金的王峥娇、农银汇理的梦圆等人。这些新秀的重仓股大多是老明星经理的标配。

  此外,新秀们也有相对个性化的标的选择,例如谢玮就在中信建投医药健康中选出了键凯科技(行情688356,诊股)、伟思医疗(行情688580,诊股)等未被抱团的股票,但是它们的市场表现也颇为亮眼,上半年涨幅分别达到199.8%和66.18%。据记者了解,键凯科技是一家生物原料药公司,同时也在向医美方向突破;而伟思医疗则是康复医疗器械类公司。

  值得一提的是,公募二季报还清晰地显示,中药股愈加被公募舵手们重视,如片仔癀,其在二季度末被84只基金重仓,较一季度末增加32只,持股数量也达到1099.45万股,较一季度末增幅达到89.9%。其中,焦巍管理的银华富裕主题对于该股增持最多,持股数量从一季度末的274.97万股增至二季度末的469.93万股。

  同时,以宁指数中爱美客、华熙生物(行情688363,诊股)为代表的医美赛道也迎来了更多公募的驻足。

  截至6月30日,持股爱美客数量最多的基金经理是沈雪峰,其麾下的4只基金合计重仓大约93.92万股。

  类宁德时代指数背后现公募身影

  多只翻倍股成为“茅”“宁”大战遗珠

  在宁德时代带动两市成长股火热背景下,7月14日,Wind正式对外发布了全新的类宁德时代指数,其中25只成份股全部是近两年屡掀风浪的成长股,如不仅有新能源领域的隆基股份、比亚迪、阳光电源等,也有来自茅指数中的爱尔眼科、通策医疗、片仔癀、爱美客等医药类股票,还有不少半导体代表如斯达半导(行情603290,诊股)、中微公司(行情688012,诊股)、韦尔股份(行情603501,诊股),稍显意外的则是来自小家电板块的“新兴人类”石头科技(行情688169,诊股)和科沃斯(行情603486,诊股)。这些个股主要来自创业板科创板的成长型细分赛道,基本上也被公募扎堆簇拥。

  其中总市值最小的是仅有651亿的斯达半导,该股的流通盘是0.53亿;但即便如此,其也获得了来自23家公募旗下的35只基金的追捧,排在第一位的是今年一度领跑的长城久嘉创新成长,二季度虽然小幅减仓,但是该股还是凭借超过9%的持仓占比高居十大重仓之首,而第二大重仓股景嘉微(行情300474,诊股)占比仅为5.31%。

  对此,上海证券基金分析师李柯柯指出,从市值分布来看,茅指数中消费、医疗保健成分较高,宁指数则更倾向于锂电、新能源等科技板块。根据二季度的持仓变动,可以看到公募基金的行业配置逐渐从消费板块转向科技领域,显现市场偏向成长风格。公募基金顺势而为的结果,反映到基金业绩上,重仓股中宁指数含量高的基金,业绩表现相对靠前。

  表面看两类指数与当季公募重仓50强重叠颇多,也是二季度乃至上半年市场的热门股票,不过《红周刊》通过梳理还是发现了很多遗漏翻倍标的,它们实际也被基金经理在二季度悄然收入重仓股序列。

  数据显示,除去一只ST股票外,上半年内地涨幅榜第一的股票是来自于科创板的明微电子(行情688699,诊股),而二季报显示,由华安明星基金经理李欣所管理的华安中小盘成长当季新进了该股,并且明微电子一举成为二季度基金十大重仓之首,对基金今年超过两成的净值增长做出贡献!

  同样是今年涨幅翻了三倍的锦泓集团(行情603518,诊股),作为非主流赛道的中高端女装品牌,公司在财报公告中特意强调数字化转型战略明显成效、抖音平台直播业务快速增长。或许与此有关,该公司也吸引了少量嗅觉灵敏的公募基金布局其中。二季报显示,由吴远怡管理的广发科技创新新进重仓了360.29万股,该股排在十大重仓的第三位。

  此外,不统计上文已提过的新增首位的富满电子,靠生产低价乘用车登陆资本市场小康股份(行情601127,诊股),其已成为二级市场名副其实的妖股,今年上半年的涨幅也接近了300%。而基金二季报显示,该股几乎成为前年状元刘格菘的独门重仓股,他所管理的科技先锋、双擎升级、小盘成长等多只基金二季度重仓该股,以前年夺冠的广发双擎升级为例,二季度基金经理新进重仓了1253.17万股,其排在了十大重仓中的第九位。

  另外,中欧名将周应波在二季度也成功挖掘到翻倍股中国宝安(行情000009,诊股),在其成名作中欧时代先锋中,该股在当季新进上榜,凭借着6329.57万股的持仓量排在了第六位。而值得一提的是,由周应波参与管理的中欧蚂蚁基金和远见两年,同样排在了重仓持有该股的前四位。此外,作为传统车企的代表长城汽车(行情601633,诊股),它在二季度被多只基金所重仓甚至纳入头号重仓股,也算是在新能源车独步天下的时代为传统车企挽回了一些颜面!

  “煤飞色舞”或待卷土重来

  林英睿两地重仓航空股

  在宁指数成为二季度股市闪亮红旗的同时,一度在一季度闪耀发光的周期板块逐渐势头减弱;虽然此前坊间一致对下半年通胀存有预期,但是记者采访了解的情况分歧尚存,一方面来自于央行近期的突然降准;另一方面也来自于美国后疫情时代经济复苏进程的不确定。

  如是背景下,内地少数的周期类高手的二季度行踪更为值得关注,首当其冲的就是曾在春节后开足马力的林英睿,一度年内业绩领先的广发价值领先二季度调仓思路颇值得思考。

  《红周刊》发现其呈现两个鲜明的特点:首先是他对于心仪标的同时在内地和香港出手布局,比如中煤能源(行情601898,诊股)、中国国航(行情601111,诊股)、东方航空和南方航空(行情600029,诊股);其次自然是他将三大航空股悉数揽入怀中,此举再明显不过的意图就是极为看好航空股低估的机会,预期其在后疫情时代叠加可能到来的通胀周期,这一行业会有爆发性的翻身契机。需要说明的是,三大航空类股票均未在上一季的十大重仓中出现。也因航空股的突然上位,基金重仓的“黑金”属性减弱了几分。

  对比来看,大成新锐产业的基金经理韩创也根植于资源类股票,但他的布局相对更为均衡,而该基金今年迄今所实现的净值增长率约为48.84%。该基金的第一大重仓股鲁阳节能(行情002088,诊股)是一家生产节能环保材料的公司,基金经理韩创将持仓股数由上一季的619.93万股翻倍至二季度末的1345.86万股;而二季度的第二大重仓股兴发集团(行情600141,诊股)亦是被大幅加仓,基金经理持股翻了一倍有余;此外,同样被加仓的重仓股还有明泰铝业(行情601677,诊股)和赛轮轮胎(行情601058,诊股),从赛道属性上看,这其中涉及了化工、能源、环保新材、服装等多个领域。不过,对于一季度国产替代逻辑下景气度扬升的轮胎类股票,他的投资方向截然不同,其在加仓了赛轮轮胎的同时却将上一季重仓的玲珑轮胎(行情601966,诊股)剔除出了重仓行业;而同样放弃了玲珑轮胎的还有光大保德信研究精选的魏晓雪,该股上一季还在十大重仓中排名第二位。

  当然,相比起上述周期类标的的较频繁更迭,周期板块中也确实有被机构长期持有的股票,比如国瓷材料(行情300285,诊股)和东方雨虹(行情002271,诊股),特别是前者同时被公募老将朱少醒和傅鹏博类“锁仓”持有。在富国天惠精选二季报中,朱少醒依然持有国瓷材料2396.61万股,同时该股也是傅鹏博所管睿成长价值的第八大重仓,从两人持有多个季度的角度来看,周期的属性已经着实不再重要了。

  此外,这里还需要提到的一位则是融通基金的明星经理邹曦,在公募领域,他同样堪称深谙周期投资的老将,在二季报中交出的也是一份变化不大的答卷。特别是机械板块的两大龙头股三一重工(行情600031,诊股)和恒立液压(行情601100,诊股),已经连续多个季度排在重仓股的前列,二季度自然也不例外;此外,排在榜首的重仓股也是常客,潍柴动力(行情000338,诊股)从上一季度的第二位升至本季度首位。

  (本文已刊发于7月24日《红周刊》,文中提及个股、基金仅为举例分析,不做买卖建议。)

【来源:证券市场红周刊 作者:张桔 曹井雪(责任编辑:仇霞 RF10075)

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