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1个半月大涨40%!原油基金还能不能买?影响油价波动的因素何在

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2021-10-13 07:24:45

  四季度原油有望在供给和需求的戴维斯双击下演绎一场完美风暴。需要关注的风险是今年冬天疫情是否会再次影响整体需求,冷冬是否会低于预期以及供给面是否会有超预期的冲击。

  全球能源供应短缺的忧虑,以及国际市场的诸多因素助推了油市的上涨。截至10月11日,布伦特原油价格最高一度涨至84.6美元/桶,WTI原油价格也突破了80美元/桶的大关,当前油价已达到了近三年来的高位,同时也带动了国内油价上调,截至10月9日,国内油价年内上调次数已达到13次。

  国际油价的持续上涨,也推动了原油类基金近期净值的大幅上涨。东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示,10月8日,多只原油类基金表现领跑全市场,广发道琼斯石油指数人民币A基金净值大涨超9%,华宝标普油气基金净值大涨超8%,诺安油气能源基金净值大涨近7%,其他原油类基金净值涨幅排在其后。

  但原油市场价格的高波动性,国际市场复杂的供需关系等不确定性因素,使得投资原油基金的风险相比其他种类基金偏大。对于原油市场可能面临的风险,华宝基金表示,需要关注的风险是今年冬天疫情是否会再次影响整体需求,冷冬是否会低于预期以及供给面是否会有超预期的冲击。

  原油基金一个多月大涨40%

  近段时间,小众的原油类基金再次成为所有基金中最靓的品种,就在所有股票型基金混合型基金被风格极速切换所困扰时,国际油价自8月下旬之后就一路走出了上涨趋势。

  东方财富Choice数据显示,8月23日至10月11日,区间净值涨幅最高的基金是华宝标普油气美元A,涨幅达到41.28%,广发道琼斯石油指数人民币A区间净值涨幅达到35.57%,南方原油A区间净值涨幅达到24.82%,易方达原油A美元汇区间净值涨幅达到24.79%。其余几只原油类基金区间净值涨幅均超过了20%,除此之外,商品、能源等主题基金也收获了较佳收益。

  从单日净值涨幅来看,上述提及的华宝油气和广发道琼斯石油指数两只基金涨幅领先,这两只原油基金于10月8日的单日净值涨幅分别超过了8%和9%。净值涨幅排在后面的分别是嘉实原油、诺安油气能源、华安标普全球石油指数、易方达原油、南方原油。

  目前来看,市场存续的原油类基金便是上述提及的7只基金,其中,华宝油气二季度末规模最高,达到36.13亿元,南方原油规模为12.82亿元,其余原油类基金规模均在10亿元以下。

  这些原油类基金投资标的并非是原油期货合约,由于基金合同的不同,具体的跟踪标的也不同。南方原油、易方达原油、嘉实原油和诺安油气属于FOF,主要投资全球范围内的原油主题基金(包括ETF)和公司股票,华宝油气、华安标普石油指数、广发道琼斯石油指数则按照指数基金的投资理念,完全复制指数走势,三者也因跟踪的指数不同,业绩走势也大不相同。

  值得一提的是,看似涨幅很猛的原油类基金,其波动性也明显高于其他权益类基金,2020年全年,上述7只原油类基金平均净值跌幅达到37.76%,最高1只跌幅超过50%,而同期股票型基金和偏股混合型基金的平均涨幅均超过50%。参与原油期货的投资者中,一部分对去年5月原油价格跌至负数的场面依旧历历在目。

  影响油价波动的因素何在

  欧洲爆发的能源危机态势正在加剧,以及欧佩克+推出的新政策,这些因素都间接推动了原油价格的上涨。数据显示,截至10月11日,布伦特原油价格达到84.6美元/桶的高位,WTI原油价格也突破了80美元/桶的大关,自8月23日国际油价触底之后,近一个多月涨幅达到30%。

  国际原油价格的暴涨,使得国内油价也出现了上调。10月9日,国家发改委官网发布消息称,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2021年10月9日24时起,国内汽、柴油价格(标准品,下同)每吨分别提高345元和330元。据记者统计,国内油价今年上调的次数已经达到13次。

  国际油价暴涨的背后是飘忽不定的高波动性,华宝基金告诉《国际金融报》记者,油价三季度大幅波动的主要原因来自于需求端。7月和8月份,全球受到新冠变种毒株的影响,对原油的需求造成巨大的冲击,WTI油价在八月下旬最多下跌到62美元/桶,相较二季度末跌幅超过20%。随后,峰回路转。美国药物食品管理局(FDA)全面批准了辉瑞-BioNTech疫苗的正式使用。疫苗的有效性和安全性得到了美国官方的认可。随着疫苗在全球的进一步推广,新冠变种毒株从9月份开始得到控制,新增和住院都拐头向下。原油随后从八月下旬底部猛烈反弹。

  冬季的到来以及专家对冷冬的预期,原油市场的供需缺口或将在四季度重现。华宝基金表示,以沙特为首的OPEC集团携俄罗斯等国家建立OPEC+组织,三季度保持40wb/d的小幅增产,使得原油市场供需依然很紧。叠加8月底,美国墨西哥湾受台风ida的影响,70%的勘探公司被迫停产,从而进一步拉大原油的供给平衡缺口。

  华宝基金认为,四季度原油有望在供给和需求的戴维斯双击下演绎一场完美风暴。需要关注的风险是今年冬天疫情是否会再次影响整体需求,冷冬是否会低于预期以及供给面是否会有超预期的冲击。

【来源:证基风云 作者:夏悦超(责任编辑:仇霞 RF10075)

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