金融界基金12月02日讯 南方原油(QDII-FOF)A基金11月30日下跌0.12%，现价0.832元，成交927.14万元。当前本基金场外净值为0.8032元，环比上个交易日下跌4.28%，场内价格溢价率为3.59%。

　　本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌14.83%，近3个月本基金净值下跌2.01%，近6月本基金净值上涨4.68%，近1年本基金净值上涨45.59%，成立以来本基金累计净值为0.8032元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为张其思，自2021年03月26日管理该基金，任职期内收益11.00%。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　当前海外主要经济体仍处在从疫情冲击中复苏的阶段，但主要发达经济体都已经过了复苏速度最快的阶段，目前经济仍在恢复，但速度相比去年下半年和今年上半年有所放缓。海外发达经济体复苏节奏领先，已经带动全球原油需求显著回升；海外新兴经济体复苏进度相对落后，需求的恢复相对滞后。

　　需求端上，2021年三季度全球石油需求量已经恢复至疫情前的95%，已经填补疫情期间最大需求损失的逾七成。美国复苏节奏较快，原油需求已经完全恢复到疫情前水平；欧洲主要国家和新兴市场需求恢复速度相对落后，目前恢复至疫情前的85%。

　　另一方面，全球央行目前都在实施或计划收紧财政政策，目前挪威、英国等央行已经采取行动，美联储预计也将在四季度开始实施缩减购债的方案。在极度宽松转向逐步正常化的背景下，企业融资能力和融资成本将逐渐不像宽松时期那么有利，实体经济的复苏速度预计会出现边际放缓。

　　总体而言，预计全球原油需求端仍处于恢复期，但恢复速度可能相比去年至今年上半年有所放缓。

　　供给端上，美国页岩油企业的资本开支未见大幅上升，拜登政府在环保方面的强硬态度也给传统能源企业的投资增加了阻碍，逐渐在金融环境开始边际收紧的情况下，美国页岩油企业的低成本融资窗口也会逐渐错过，预计美国的原油供给短期内难以迅速上行。

　　OPEC+在过去一年中大幅减产后，仍然持较为谨慎的态度，有序地缓慢地增产。即使当前油价走高，OPEC+仍在遵守年中制定的每月增产40万桶/日的计划，并将延续至年底。

　　展望后市，整体我们对于油价持谨慎乐观态度。全球经济仍在复苏过程中，原油需求趋势整体处于回升态势，但与前期的恢复速度相比，可能需求端复苏速度有所放缓。同时，美国和OPEC+对于供给的释放仍相对谨慎，偏紧的供需平衡预计将持续。四季度由于供暖需要，对于原油会逐渐产生季节性需求提升；叠加当前天然气价格飙升的情形，作为替代品的原油价格也收到天然气的外溢影响出现走高。整体而言，需求的继续复苏和供给的控制仍然对油价形成偏有利的局面，但油价当前已经上涨到近年来较高水平，进一步上行动力逐渐减弱。

　　三季度油价先跌后涨，前半段震荡下行，直到8月下旬开始反弹。整个季度美元计价的WTI原油价格和BRENT原油价格整体小幅上行，由二季度末的73.47美元/桶、75.13美元/桶上行至9月30日的75.03美元/桶、78.52美元/桶，涨幅2.12%、4.51%。

　　本基金投资团队对于国际原油市场形成了“长期看宏观、中期跟数据、短期抓事件”的研究框架，未来将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，在保护投资者利益的前提下力争实现对原油价格的跟踪。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金A份额净值为0.8897元，报告期内，份额净值增长率为5.97%，同期业绩基准增长率为3.49%；本基金C份额净值为0.8850元，报告期内，份额净值增长率为5.89%，同期业绩基准增长率为3.49%。（点击查看更多基金异动）