金融界基金01月03日讯 工银瑞信沪港深精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：工银瑞信沪港深精选灵活配置混合C，代码005198）12月31日净值上涨2.10%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9271元，累计净值为0.9271元。

　　工银瑞信沪港深精选灵活配置混合C基金成立以来收益-7.29%，今年以来收益-22.24%，近一月收益-8.11%，近一年收益-22.24%，近三年收益11.08%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为孔令兵，自2020年12月14日管理该基金，任职期内收益-14.66%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有腾讯控股（持仓比例9.53%）、美团-W（持仓比例9.14%）、李宁（持仓比例5.36%）、康龙化成（持仓比例4.93%）、海螺水泥（持仓比例4.85%）、旭辉永升服务（持仓比例4.47%）、宁德时代（持仓比例4.01%）、金科服务（持仓比例3.90%）、药明康德（持仓比例3.04%）、信义玻璃（持仓比例2.94%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　今年三季度港股市场经历了复杂多变的政策及宏观环境，在各行业监管政策风险逐步发酵、美联储即将Taper的预期、国内经济加速下行、局部地区疫情反复、上游价格大幅上涨引发滞胀担忧等因素的共同作用下，港股市场大幅回调，人民币计价的恒生指数、恒生国企指数、MSCI中国指数、恒生科技指数分别大幅下跌14.65%、18.07%、18.34%、25.1%。分板块来看，三季度港股只有能源板块小幅上涨，公用事业、工业小幅下跌，其余行业均大幅下跌，可选消费、信息科技、医药、地产领跌。组合操作方面，行业配置上，本季度减少了消费、医药等行业的配置，增加了地产、水泥、电信行业的配置。

　　展望四季度，国内经济面临下行压力，出口可能维持一定韧性，地产销售与投资在政策严控下大幅下滑，消费恢复弱于预期，工业生产面临限电、限产等压力，国内PPI仍然在环比走高，能源与原材料价格大幅上行给制造业带来成本压力，四季度基建或发力，托底经济；市场当前仍然十分关注各行业监管政策带来的不确定性，海外投资者对政策风险较为敏感，政策风险成为压制港股市场估值的主要因素；市场关注全球大宗商品价格走势、能源短缺形势，美国就业数据的恢复，以及美国通胀数据后续走势。流动性方面，预期国内随着经济下行压力加大，会维持流动性相对较为充裕的状态；而市场预期美联储可能最早在11月份开始Taper，在2022年中完成Taper，这可能对包括港股在内的新兴市场的流动性产生一定的短期冲击，但是经过充分沟通，市场已经有充分的预期，影响估计有限。当前港股市场估值整体较低，而受到政策压力的板块估值几乎处于历史最低水平。恒生AH溢价指数回到145高位，港股相对A股的估值吸引力进一步提升。极端的估值水平已经体现了投资者对政策风险、经济下行压力、通胀压力等等悲观的预期。我们判断当前政策底大概率已经出现，而市场底大概率正在形成，对四季度港股市场表现并不悲观，若社融增速在四季度触底反弹，信用环境略有改善，政策风险逐渐消化，美联储Taper开始落地，港股可能迎来一波显著的估值修复。因此我们当前保持相对较高的仓位，在行业配置上选择与经济相关性弱的早周期、逆周期行业，以及政策风险充分释放、有望估值修复的行业。我们仍将坚持长期价值投资的理念，自下而上精选个股，并动态对比各个板块的估值性价比，利用市场的波动适时进行调整。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金A份额净值增长率为-17.05%，本基金C份额净值增长率为-17.09%，业绩比较基准收益率为-6.69%。（点击查看更多基金异动）

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