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最牛大涨136%!科创主题基金规模逼近1500亿

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2022-05-23 08:04:13 来源:中国基金报 作者:张燕北

  自2019年4月首批7只科创主题基金获批后,同年4月29日易方达科技创新率先成立,打响了公募基金投向科创板的“第一枪”, 距今已满三周年。伴随着科创板的发展壮大,最初这批可以投资科创板的基金自成立以来取得可观的“战绩”,业绩和规模双双实现较高增长。

  过去三年间,公募投资科创板的步伐不断提速,主投科创板的公募基金产品队伍也持续壮大。

  从科技创新基金、科创主题基金到名副其实的“科创板基金”、科创50ETF双创ETF,再到今年推出的科创板行业主题ETF,科创板相关公募产品层出不穷。截至一季度末,科创板概念基金总规模接近1500亿元。

  受访基金公司表示,未来将继续围绕科创板投资进行产品设计和投资研究的全方面布局,不断推出科创主题相关的主动、被动加强和指数型基金

  首批主题基金平均回报超90%

  总规模增长逾六成

  科创板推出已有近三年,而在科创板正式推出前,2019 年 4 月 22 日,首批7 只科创主题基金率先正式获批。同年4月29日至5月7日,来自易方达、华夏、富国、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信的首批7只科技创新主题基金集中成立,标志着第一批可投资科创板的公募基金问世,为后续主投科创板标的基金的落地进行了率先尝试。

  这7只基金几乎同一时间成立,经历了同样的市场环境,投资于科技创新主题相关证券的比例都不低于非现金基金资产的80%。三年过去了,最初这批投向科创板的基金为投资者带来了丰厚回报。

  从业绩来看,若以首批科创主题基金中最后成立的嘉实科技创新成立时间即2019年5月7日为起始日期,截至2022年5月20日,首批科创主题基金期间平均回报为93.69%。其中南方科技创新A收益率最高,为136.74%;易方达科技创新同样实现净值翻倍,取得100.25%的涨幅。此外,嘉实科技创新区间回报达到98.1%,华夏科技创新A斩获86.43%的涨幅,同期汇添富科技创新收益率接近80%。按照年化收益率来看,收益最高的科创主题基金年化回报超过35%,其余几只基金年化回报也均超过20%。

  最牛大涨136%!这类基金规模逼近1500亿

  伴随着业绩的增长,首批科创主题基金也获得资金追捧,规模水涨船高。虽然首批科创主题基金发行当天认购金额合计超过1000亿元,但单只募集上限仅为10亿元。截至今年一季度末,这7只产品的合并规模为115.12亿元,较发行时的70亿元增长超六成。

  对此平安基金基金经理翟森认为,科创基金的收益率是中国科技行业近年来由于技术创新带来的内生进步,国产替代带来的高速盈利发展的综合体现。

  谈及首批科创主题基金的表现,南方科技创新混合基金经理王博指出,科创主题基金的设立,是在国内经济转型升级和全球贸易格局变化的大背景下发生的,是资本市场积极响应国家发展科技行业的体现。这一系列产品成立于2019年之后,适逢国家科技行业高速发展时期,享受到了相关企业的成长红利,所以整体业绩表现优异。科技行业中半导体、新能源等细分领域,在过去三年IPO和融资节奏明显加快,也助推了相关产业的发展。

  “个人的努力需要匹配历史的进程,”嘉实基金大科技研究总监、基金经理王贵重进一步分析称,很荣幸成为首批科创板的基金经理,更荣幸生在这样的国家,有足够的产业纵深和企业家,使得我的价值观和方法论实践成为可能。在过去的三年中,有很多产业从0到1,从1到N,如半导体、新能源车、光伏、军工、CXO等等,其飞速变化带来了获得可持续收益的土壤。

  汇添富基金基金经理马翔也说道,过去三年中国科技创新行业有巨大的发展,相应标的在资本市场也有较好的表现,科创主题基金积极参与了这一波发展大潮,有幸推动科创板投资和国内科创事业的发展。“在过去几年,我主要关注的领域是互联网、半导体、新能源、医药生物等成长性行业的机会,在做投资布局时,相关行业的配置也较为均衡。”他表示。

  银华科创主题基金经理唐能总结称,“第一,过去三年随着中国资本市场改革的深入,科技创新行业迎来了大发展,科创主题基金分享了中国科技创新企业发展的红利。第二,从行业角度,创新药、半导体、新能源、云计算和高端制造等贡献较大。”

  在万家科创主题3年封闭基金基金经理李文宾看来,科创主题基金取得较为出色的成绩,与时代背景是密不可分。一是中国的经济转型升级,在这期间大量科技含量高、自处创新能力强的公司不断涌现,这些公司是经济转型的主力军,也是未来资本市场中的核心资产;二是中国资本市场的深化改革,随着注册制的推行、沪深港股通的深化、机构投资者比例提升,资本市场的定价机制不断完善,定价效率不断提升。

  “正因我们深刻把握了技术变迁、产业升级、人口结构变化等时代趋势,并充分反映在了投资上。如碳中和趋势下清洁能源的蓬勃发展,让我们对新能源充满信心;制造业转型升级、新兴服务业兴起,新一代年轻的需求和老龄化下的需求转变,让我们把握了先进制造业、云计算、传媒、生物医药等行业的投资机会。” 李文宾说道。

  整体而言,科技创新投资是符合时代发展和产业变革的方向,也是权益投资的重点。基于对这一主线的重视与深度研究,科创主题基金才能推出得恰逢其时并取得亮眼业绩。

  正如博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏所言,“科技创新是权益市场的重要投资主线。近几年,自主创新的重要性逐步得到全社会的共识,以集成电路芯片、基础软件、人工智能为代表的硬核科技成为社会资源配置的重要方向,并体现为二级市场的高估值溢价。2018年以来中国高科(行情600730,诊股)技行业面临的外部宏观环境日益严峻,在此背景下,自主创新显得尤为重要。”

  持续强化科创投研能力

  投资范围有序扩展

  面对不断变化的市场环境和快速发展的科创企业,过去三年间基金公司的科创板投研体系持续演进,强化科创投研实际能力。

  国海富兰克林基金介绍,自科创板2019年7月创立以来,国海富兰克林基金积极参与科创板的新股询价。近三年以来,公司对科创板个股的研究更为精细,也更加看重科创板个股和同类公司以及所处行业的估值水平的比较。

  博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏称,近年来,博时基金围绕产业方向和专业所长,把投研人员细分为多个产业投研小组。2019年,博时设立了专门科创板投研团队。首先通过自上而下建立了一套标准的科创板公司估值定价体系,其次再自下而上建立了一套完整的产业跟踪体系。在博时科创团队看来,企业中长期定价是基于公司治理、产品竞争力、市场渠道能力、竞争壁垒、远期空间等多维度的复杂计算。

  汇添富基金基金经理马翔表示,“科创板作为新板块,最初上市时,尚不能确定谁是未来的行业胜出者。本着为投资者负责的态度,我们在科创板开板伊始,投资力度并不大,而是以研究为主。2020年新冠疫情爆发之后,中国快速控制住了疫情,恢复了供应链,居民消费需求也迅速反弹,很多科创板公司受益,迅速成长为行业龙头,盈利也大幅增长。我们在这一轮行情中,把握住了半导体、新能源、医药以及一些新兴科技品牌的投资机会。”

  回过头看,马翔同时直言,“过去对成长锐度较高的部分子行业,如电动车、光伏等没有突出配置地位,稍显可惜。”

  万家科创主题3年封闭基金基金经理李文宾也意识到,“我们有尚需改进的地方。比如在投资策略上还需要更灵活一些,对于黑科技黑技术在企业的短期业绩上给与更多的包容和理解。”

  作为科创主题基金经理,自身投研体系也在不断更迭,投资范围随之发生改变。嘉实基金大科技研究总监、基金经理王贵重坦言,科创板发展的这三年,也是作为初一代科创板基金经理科技投资理念与框架不断发展的三年。

  王贵重介绍,一开始,自己最重视管理层和竞争力;后来随着对行业的认知不断加深,开始注重商业模式及企业产生效益的源头;再后来,开始关注产业趋势的力量;最后,就是更加注重定价。哪怕是好行业、好商业模式、好公司,最后还是要有好的价格,要不然也很难赚钱。基于上述的框架完善,他的投资范围也从电子、半导体逐步拓展到新能源、互联网、CXO等行业。

  回顾过去三年的科创板投资经历,王贵重认为需要进一步提升的主要在两个方面,其一。产业趋势的力量和非线性影响,对科技类产业与细分赛道的把握还需要更有突破意识。其二,定价的精准度。我们会用自由现金流折现模型(DCF)和概率赋权来进行公司定价,但各种假设变量的变化对结果的敏感性都很大,后续还要加强对公司的理解,力争在模糊的正确基础上做到更加精确。

  总体来说,基金经理普遍认为,科创板的科技属性非常强,需要敏锐的眼光和深入的提前研究,才能在更好的价格买到最优质的公司。

  据南方科技创新混合基金经理王博介绍,公司在科创板开板前就成立了科创板投资研究小组,负责科创板制度和个股的研究支持工作。近几年科创板为代表的制度创新正被市场参与者广泛了解。同时,机构投资者对科创板的参与程度也在大幅度提升。从最初对科创板打新的关注度较高,到持股比例近年来逐年增加。今年一季度,机构科创板持股比例已经接近主板市场,并高于创业板

  “我们一开始就积极参与科创板的研究和投资,成立研究小组、投资团队等,全流程深入研究科创板。目前科创板是我们投资选择的重要板块,我们从科创板里选择一批特别优质的公司,获取了一定超额收益。”银华科创主题基金经理唐能表示。

  科创板基金总规模近1500亿

  创新产品层出不穷

  为更好地投资科创板,公募基金在产品创新方面的脚步也从未停止。作为首批科创主题基金的7只科技创新基金问世后不久,11只科创主题3年封闭运作便接连成立,此后主投科创板的公募基金产品队伍也持续壮大。

  截至目前,市场上已相继诞生“科创板基金”、科创50ETF、双创ETF、科创板行业主题ETF等多种科创板相关公募创新产品。Wind统计显示,截至一季度末,64只科创板概念基金(各份额合并统计)总规模接近1500亿元,涉及到37家基金管理人

  而在未来,公募基金围绕科创板还会继续推出创新产品。曾鹏介绍道,在全面施行股票发行注册制改革、提高上市公司质量的背景下,博时基金将借鉴已有的科创板主题基金、创业板主题基金和专精特新主题基金,进一步开发围绕新交易场所、新市场板块、新投资题材的主动权益基金。

  唐能称,“科创板是我们特别重视的板块,产品设计和投资研究上进行了全方面的布局,将不断推出科创主题相关的主动、被动加强和指数型基金。”

  国泰基金则表示,公司一直积极布局科创板相关产品。公司布局可投资科创板的全市场产品,也会关注科创板的投资机遇;另外,公司去年发行并上市科创创业ETF,为投资者提供布局科创板和创业板的龙头企业的投资工具。未来,也会持续关注科创板投资机遇,持续积极布局,挖掘优质投资标的。

  王贵重分析道,在资管新规打破刚兑后,理财产品加速向净值化转型,家庭财富投资由非标产品转向基金产品的需求日益旺盛,投资者迫切需要好的产品和好的工具来进行配置和交易。“为此我们的ETF产品的设计应当侧重两个方面:一个是配置功能,一个是交易功能。我们更关注贝塔类产品的工具属性与配置属性,一方面持续做大做强宽基规模,另一方面积极布局Smart Beta和工具化产品。”他说道。

  在不少基金经理看来,科创板投资仍然大有可为。作为基金经理,王博直言在过去几年投资中印象比较深刻的是三次产业浪潮式的投资机遇。“一是5G,从基站的建设到智能终端的普及,拉动产业链完成一轮周期性的盈利波动。二是新能源行业,国内企业主导话语权的产业链重塑,带来自上而下丰富的投资机会。第三是半导体行业,在内外部大环境的共同作用下,国内企业开始从零到一的突破。成长风格的基金经理,过去几年对以上几大机会或多或少都有把握,后续我们会进一步在类似的领域深耕挖掘机会。”他说道。

  曾鹏则表示,我们正处于中国权益市场投资的黄金期,科技创新将是市场中长期的投资主线,科创板担负着培育中国科技创新行业的重要历史使命。

(责任编辑:仇霞 RF10075)

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