金融界首页 > 基金 > 基金研究 > 场内基金交易直通车 > 正文

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

手机看热销基金排行0评论
2022-06-17 11:51:47 来源:金融界

  券商板块午前延续调整,锦龙股份(行情000712,诊股)跌8.56%,昨日盘中巨振17%的“人气标杆”光大证券(行情601788,诊股)跌8.22%,中银证券(行情601696,诊股)、长城证券(行情002939,诊股)跌超5%。

  【板块行情与券商ETF(512000)前十大领跌成份股】

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  截至午间收盘,市场人气风向标券商ETF(512000)跌2.04%,成交6.71亿元。板块下跌资金持续逆势买入,LEVEL-2行情显示,券商ETF(512000)午前净申购额超2.48亿元。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  Wind数据统计显示,6月16日,有175股买入金额超亿元。其中,三只券商股融资买入额位居市场前十。光大证券融资买入15.81亿元位居市场首位,东方财富(行情300059,诊股)融资买入14.43亿元位居第二,中信证券(行情600030,诊股)获得融资买入额近6亿元。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  作为行情的风向标,券商板块在经历了6月以来的整体性上涨后,骤然“熄火”是何信号?

  广发证券(行情000776,诊股)在《迎接战略配置的时间窗口——2022年券商板块中期策略》中指出,6月14日收盘时券商板块PB为1.46x,估值水平处于近年来相对低位。从四个因素来看,券商板块具备配置价值。

  1、估值:上行概率大于下行风险

  当前券商PB估值(PB-LF)正处于3年来的低点,凸显配置价值。近年来,券商行业利好不断:居民财富管理需求日益旺盛,资本市场改革持续深化,北交所诞生,科创板做市制度落地在即,监管政策不断围绕着创新导向,但从估值来看,6月14日收盘时券商板块PB为1.46x,估值水平处于近年来相对低位,仅高于股票质押风险暴露时期。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  优质龙头券商破净,布局正当时从券商个股估值来看,近年来券商估值普遍处于下行趋势,其中值得注意的是,不少券商出现了破净的情况(PB<1),头部券商也不可幸免。自2000年以来,我国上市券商的破净潮一共有三次。第一次是2005年,13家上市券商中共有1~2家破净。第二次是2018年,股权质押风险暴露,导致券商资产负债表并不能反映其净资产的真实价值。近40家券商中有9家券商破净。第三次是2020年初至今,截至6月14日,48家上市券商中,共有10家破净,占比21%,10家券商分别为华泰证券(行情601688,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)、东北证券(行情000686,诊股)、国元证券(行情000728,诊股)、华西证券(行情002926,诊股)、华创阳安(行情600155,诊股)、哈投股份(行情600864,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、国信证券(行情002736,诊股)、东吴证券(行情601555,诊股)。可以发现,破净潮呈现出破净比例升高、时间跨度变长的趋势。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  2、监管政策:政策催化是下半年板块估值修复的核心看点

  科创板做市制度或从两个方面有利于券商:其一,科创板做市制度有助于券商投行资本化业务。其二,与传统的自营业务相比,科创板做市属于非方向性业务,其收益稳定性较强,有利于稳定券商收入,提升券商持股体验。

  券商行业方面,监管层不断明确未来行业将高质量发展的主题,阐述了接下来的政策基调,解说了未来的行业发展方向,有助于市场形成良好预期。

  公募基金方面,2022年4月26日,证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》。考虑到财富管理业务需求不断提升,中国的公募基金行业发展长期趋势向好。

  虽然财富管理业务受市场调整而有所放缓,但从长期来看,财富管理赛道前景良好,未来可期。一方面,我国居民可支配收入稳定增长。我国居民可支配收入从2013年的26467元增长到2021年的47412元,虽受2020年疫情影响较大,但仍持续向好,年平均增速在8~9%之间。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  3、基本面:金融供给、行业变革向上支撑券商基本面

  短期来看,股价涨跌可能会与基本面有所背离,但从长期来看,券商指数涨跌幅和净资产收益率高度相关。这主要是因为市场短期是投票机,长期是称重机,优质资产在长期必将显现出其应有的价值。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  从近期来看,ROA的上升与杠杆率显著提升造就了券商ROE不断升高,并且有望继续延续下去。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  4、流动性:流动性宽松有利于激发券商板块弹性

  从历史上看,流动性宽松有利于激发券商板块弹性。在过去十余年中,券商有两次趋势性投资机会:2006/07年和2014/15年,这两次均为流动性和监管周期共振的结果。近年来,随着我国利率市场化进程不断推进,利率市场化程度不断提升,利率传导效率进一步提高,预计LPR下调将带来金融机构贷款利率的下降,改善资本市场流动性,券商板块将进一步回升。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  从历史上看,社融增速回升期券商指数表现较好。我们总结了近几年来社融增速回升期券商板块的表现,发现券商板块上升基本与社融扩张期同步进行,并且涨幅较上证指数更大,且具有短平快效应,且涨幅主要在社融上升的前半段完成。根据广发银行组关于流动性的观点,6月上海解封,预计前期积攒业务会迎来一次性投放,叠加政府债加速发行、信贷和社融数据将转好,如果没有更严重的疫情冲击,预期今年四季度前,社融增速会继续温和抬升,带来券商板块的回升。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  资金借道券商ETF(512000)踊跃布局券商板块

  年内券商板块持续调整,资金借道券商ETF(512000)踊跃布局。数据显示,截至6月16日,券商ETF(512000)年初以来份额增长25.42亿份,合计资金净流入23.89亿元

  【券商ETF(512000)份额变化】

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  两融方面,券商ETF(512000)6月16日融资买入额2.25亿元,最新融资余额16.45亿元。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  【券商行业业绩连续三年高增,2021百亿净利券商家数创记录】

  资本市场建设处于前所未有新高度:在资本市场深化改革新周期下,监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。全面注册制提速,北交所的落锤成立,进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度,有利于我国多层次资本市场的建立,大幅提升直接融资规模也为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

  业绩连续三年高增验证高景气2021年净利润创历史新高:券商ETF(512000)成份股已全部披露2021年度业绩数据,49家券商合计归母净利润2053亿元,创历史新高,同比增长超31%,连续3年高速增长。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  2021年百亿净利券商正式扩容至10家头部券商表现尤为出色,共有10家券商归母净利润超百亿,较2020年增加5家,继续刷新历史记录。“券业一哥”中信证券2021归母净利润超200亿,达到229.79亿元,同比54.2%。

600亿“人气标杆”光大证券大跌8%,获融资买入15.81亿元居首,什么信号?机构:四因素看券商配置价值

  中小券商业绩亮点纷呈:中小券商表现出较强的业绩弹性,其中,“高含基量”东方证券(行情600958,诊股)全年净利润53.72亿元,同比大增97.27%;中原证券(行情601375,诊股)2021年归母净利润同比增幅高达385.57%,净利润5.06亿元;光大证券、方正证券(行情601901,诊股)、国联证券(行情601456,诊股)净利润增幅达到或超过50%;太平洋(行情601099,诊股)、国盛金控(行情002670,诊股)实现扭亏为盈。

  【券商ETF联接基金:券商股投资互联网直通车】

  券商ETF设有联接基金(A份额代码006098/C份额代码007531),同样跟踪中证全指证券公司指数(指数代码399975),为互联网上的投资者提供了一键买卖49只券商股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额,最低10元即可买入,便捷高效。

  【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975),中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日,发布于2013年7月15日,该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化,其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款,不保证一定盈利,也不保证最低收益。

  来源为金融界基金的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

(责任编辑:仇霞 RF10075)

基金超市 股票型|债券型|混合型|指数型|货币型

注:过往业绩不预示未来表现 金融界基金超市共2824只基金,全场购买手续费1折起!

更多> 股票型收益榜 近1年涨幅
更多> 混合型收益榜 近1年涨幅
我要评论
基金收益排行