金融界基金09月02日讯 申万菱信新经济混合型证券投资基金（简称：申万菱信新经济混合，代码310358）08月31日净值下跌2.53%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1163元，累计净值为3.1506元。

　　申万菱信新经济混合基金成立以来收益351.86%，今年以来收益-16.75%，近一月收益-0.87%，近一年收益-9.63%，近三年收益103.70%。

　　申万菱信新经济混合基金成立以来分红5次，累计分红金额40.21亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为付娟，自2020年09月21日管理该基金，任职期内收益35.04%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有德方纳米（持仓比例9.42%）、斯迪克（持仓比例6.84%）、赛轮轮胎（持仓比例6.84%）、国联股份（持仓比例5.94%）、宁德时代（持仓比例4.96%）、北京君正（持仓比例4.78%）、安恒信息（持仓比例4.53%）、华友钴业（持仓比例4.01%）、龙蟠科技（持仓比例3.73%）、深信服（持仓比例3.63%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年本基金操作从判断行业景气度方面没有出现误判，持仓中较多的半导体设备板块的业绩增长呈现持续超预期的趋势，电池新材料也是景气度高位延续。但是在风险偏好极速转变的上半年，本基金对这种短期的变化预判不足。由于投资理念和产业基本面研究的支撑，本基金的操作更多立足于中期的逻辑结论，并且不断迭代,始终坚持理性的思考和符合自己认知的操作。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金报告期内净值表现为-16.12%,同期业绩基准表现为-7.72%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　疫情后在5月看成长反弹，一个很大的逻辑是因为发现市场的流动性进入非常宽松的状态。银行间市场存款类机构7天回购加权平均利率，从四月起开始持续低于公开市场操作利率，这种情况在2020年年中以及2021年初的时候都发生过，当时的成长风格表现也都不错,然而这种情况是较难持续的。后续随着经济的修复，货币政策从之前的模式修复到正常化是大概率的事情。但考虑到当前经济修复的速度要慢于2020年年中，货币政策收而不紧或是大概率的事情，在这种情况下，成长风格内部去弱留强是一个比较大概率的事情

　　下半年由于经济弱复苏，流动性略宽松的局面依然有利于成长股的表现。所以在持仓中依然坚守长期具备竞争力壁垒、业务存在长期成长空间的成长股。但是在成长股内部需要做一些切换。

　　我们认为七月份的成长股开始存在较为明显的“左右矛盾”，即成长股内部的估值差距明显扩大，右侧高景气板块表现出了大幅提升估值的上涨行情，主要集中在储能、新型电池、汽车零部件等电新板块。但是，成长股内部的部分其他板块估值处于板块自身历史低分位数10%附近，需要注意的是这些板块的基本面可能有望开始走向复苏，例如数据安全、消费电子等。历史上似曾相识的矛盾也反复出现，最近两次分别是2021年初的“大小矛盾”（大市值股票和中小创股票之间的估值差距很大）、2022年初的“高低矛盾”（新兴成长板块与稳增长板块之间的估值差距很大）。

　　二季度以来的反弹行情基本告一段落，更多地将回顾追求阿尔法的行情。所以在三季度，本基金将会在成长股内部做出”左右均衡”的配置，力争追求稳健。

　　中期观点依然不变，市场或依然会延续这个时代的产业主线进行演绎，我们认为是智能化浪潮下的制造业进阶。（点击查看更多基金异动）

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