金融界基金09月03日讯 摩根士丹利华鑫ESG量化先行混合型证券投资基金（简称：摩根士丹利华鑫ESG量化先行混合，代码009246）08月31日净值下跌1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9852元，累计净值为0.9852元。

　　摩根士丹利华鑫ESG量化先行混合基金成立以来收益-1.48%，今年以来收益-23.50%，近一月收益-3.09%，近一年收益-30.68%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为余斌，自2020年07月16日管理该基金，任职期内收益-2.16%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有紫金矿业（持仓比例4.25%）、中国中免（持仓比例3.67%）、片仔癀（持仓比例3.58%）、川发龙蟒（持仓比例3.04%）、牧原股份（持仓比例2.98%）、埃斯顿（持仓比例2.96%）、广发证券（持仓比例2.94%）、涪陵电力（持仓比例2.66%）、盐湖股份（持仓比例2.59%）、中国能建（持仓比例2.25%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，我们坚持运用具有基本面逻辑的量化选股模型，组合构建层面坚持均衡配置、风险分散的原则，力争实现投资组合的长期稳健增值。

　　报告期内，市场波动较大且叠加极端事件对市场的影响。我们观察到模型在极端市场环境里存在的局限性，以及短期时间维度下定价规律失效对投资组合复合回报的拉低。对应到投资端，针对极端市场下的风险管理理论和方法亟需加强，以更好地控制组合回撤和整体业绩表现。

　　报告期内，得益于公司自主研发的ESG数据平台，基金经理能够在本产品投资管理过程中实践ESG投资理念。ESG代表了我们对投资和世界认知的长期视角。坚持做长期正确的事，选择符合ESG标准的上市公司，能够让我们更有信心迎接未来更大的机遇和挑战。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期截至2022年6月30日，本基金份额净值为1.0580元，累计份额净值为1.0580元，基金份额净值增长率为-17.84%，同期业绩比较基准收益率为-7.30%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　报告期内，市场可谓一波三折。从年初市场的小心翼翼至3、4月份的急转直下，再到5、6月份的霹雳反转。一切发生的宛若一部跌宕起伏、叹为观止的悲喜剧。不身处其中，不能体会市场在极端状态下对人心的纠缠与拉扯。

　　报告期内市场的急剧变化，至少反映出两方面很重要的信息：1、市场风险总是在人们放松警惕时悄然而至，“灰犀牛”和“黑天鹅”隐在角落里，伺机待发；2、资本市场的动荡也反映出经济环境的根本性变化。市场的脆弱性显现，是这些变化发生后的直接结果。

　　相较于短期的经济数据，基金经理更愿意去思考和总结当前阶段影响经济的更本质和宏大的关键变量。经济环境的根本性变化在于几个方面：一、部分国家和地区的逆全球化的长期影响有可能被低估。全球化进程受阻，意味着人员、技术、资金、知识和商品的流转速度降低。当可贸易品的贸易属性降低时必然带来成本和终端价格的上涨；二、全球债务水平已然达到新的高度，传统货币政策工具的使用似乎难以为继。根据IMF全球债务数据库（GDD）显示，2020年全球债务总额达到GDP的256%，相较2007年提高了61%。高企的债务水平，使得通胀与利率水平的变化对实体经济行为产生了巨大的撬动效应。同时，高企的债务水平亦增加了经济活动的脆弱性。一旦某一环节的资产负债表恶化，将可能引起多米诺骨牌式的连锁反应；三、全球传统能源价格的持续攀升，本质上是碳成本的显性化。过去50年，地球海洋温度在经过长时间的平稳波动后，开始逐年快速提升。根据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)报告，2020年全球海洋温度比过去140年平均水平高出1.03℃。从统计数据看，几乎现在每一年的海洋温度都在创造历史新高。全球气候变化意味着化石能源的使用将不可能再无节制。传统能源价格处于高位将可能是长期现象，只有较高的价格才能抑制潜在的使用需求，而经济增长对能源的需求和传统能源供给之间的差额只能由可再生能源来填补。或许我们要适应长期的结构性通胀，并伴随而来的各种政策和经济规律的变化。

　　世界处于快速变化和变革中，中国今天的发展环境与以往已迥然不同。得益于庞大的消费市场、完善的产业链配套、强大的制造业能力和持续的政策助力，基金经理相信中国的未来会更加美好。尤其是中国如果在可再生能源领域建立起强大的、低成本的能源保障能力，那么结合已有的优势，将可能实现新的跨越式发展。（点击查看更多基金异动）

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