金融界基金09月03日讯 工银瑞信精选金融地产行业混合型证券投资基金（简称：工银精选金融地产混合C，代码005938）08月31日净值上涨2.04%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2981元，累计净值为1.2981元。

　　工银精选金融地产混合C基金成立以来收益29.81%，今年以来收益-10.49%，近一月收益-0.48%，近一年收益-6.14%，近三年收益12.80%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王君正，自2018年11月14日管理该基金，任职期内收益29.24%。

　　鄢耀，自2018年11月14日管理该基金，任职期内收益29.24%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁波银行（持仓比例9.44%）、杭州银行（持仓比例9.22%）、东方财富（持仓比例7.54%）、成都银行（持仓比例7.46%）、招商银行（持仓比例6.59%）、兴业银行（持仓比例6.37%）、保利物业（持仓比例5.23%）、保利发展（持仓比例4.88%）、中金公司（持仓比例4.55%）、碧桂园服务（持仓比例4.08%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　今年年初在稳增长政策的支持下，经济显现出触底回升的迹象。但3月份的俄乌冲突加重了能源、粮食价格上涨带来的通胀压力，稳增长政策落地的难度提升。同时，国内局部地区的疫情影响内需，一季度经济增长低于年初预期。步入二季度，国内部分城市疫情冲击显著超出预期，物流运输和汽车、半导体等行业供应链一度出现较大问题，经济基本面受到较大影响。同时，受疫情影响，不确定性增加，居民收入预期转差，社会消费负增长；地产销售数据也出现大幅下滑。5月份之后，随着疫情防控政策逐步优化、国务院三十三条等稳增长政策发力、流动性更为宽松，经济数据企稳改善，二季度经济增长呈现底部回升态势。尽管不确定性仍存，但预计经济大概率将步入温和复苏的通道中。

　　市场表现方面，年初市场对于稳增长抱有较为乐观的预期，但由于赛道行业持仓较为集中、交易较为拥挤，同时市场担忧美联储加息制约国内货币政策空间，市场出现较大幅度的调整，期间依托稳增长政策受益的建筑、地产等行业表现较好。俄乌冲突提升了通胀预期，给制造业企业盈利带来压力，同时引发了地缘冲突升级的担忧，加剧了市场下跌的幅度。金稳委表态提振了市场信心，改变了加速下跌的趋势，市场开始企稳反弹。但4月份的国内局部地区疫情又给市场带来较大幅度的冲击，投资者预期一度转向悲观，4月中下旬出现了快速下跌。5月份，随着复工复产持续推进、疫情防控政策优化、流动性进一步宽松，市场企稳反弹，并在新能源车销量亮眼、地产销售有所改善的数据支撑下持续上行。

　　操作方面，基金加仓银行、有色、电子，减仓非银、地产、军工。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金A份额净值增长率为-0.43%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-2.03%，本基金C份额净值增长率为-0.62%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-2.03%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，内需在政策发力和疫情冲击交织的背景下持续修复，外需仍存在不确定性，预计经济大概率处于弱复苏的通道之中。从内需修复的角度看，政策端保持一定的支持力度，同时政策的稳定性预计有所增强；防疫措施进一步优化，预计经济运行受到的扰动将会减小；行业监管已经取得一定成效，未来可以给企业带来稳定的经营环境。整体看，内需修复和经济运行回归正常将带来经济增长和企业盈利的恢复。但相比于过往，经济恢复过程中的潜在不确定性依然较大。美联储控通胀背景下，美国经济软着陆或非大概率事件，这意味着中国经济面临的外部环境恶化的潜在风险依然较高，外需下行的压力始终存在。同时，国内下半年CPI仍然存在上行压力，地产行业供给侧的调整还不明朗。总体看，在不确定性交织的环境下，经济弱复苏或是大概率事件。

　　在国内弱复苏、海外经济潜在回落压力较大的环境下，预计市场还将维持高波动性的特征，整体可能呈现震荡格局。由于此前的悲观预期已经得到修复，考虑到短端利率已经很低，流动性进一步宽松的可能性有限。当前市场整体估值已经回归到相对合理位置，估值系统性提升的机会有限。未来市场上行的主要驱动力将由流动性转为基本面改善。由于前述内外需遇到的情况（在美联储的持续加息下海外需求端回落或是大概率事件，国内由于地产行业的结构性问题，需求端的大幅改善难度较大），预计国内企业盈利下半年难以复制2020年疫情后的修复路径，更有可能体现为有限幅度的改善。在这种环境下，基金经理将重点寻求以下几个方面的结构性机会：一是重视高景气行业，如光伏、新能源车等行业的投资机会；二是关注估值合理、拥挤度不高的医药行业；三是注重观察稳增长受益行业的积极变化。（点击查看更多基金异动）

　　我要购买：工银精选金融地产混合C（005938）

　　基金投资工具箱：

　　必读资讯：24小时要闻滚动 基金经理后市观点 基金深度研究

　　基金赚钱榜：基金排行 主题基金