国内公募基金FOF产品发展概述
国内公募基金FOF产品发展概述
我国第一只公募FOF成立于2017年10月19日,截至2022年6月30日,全市场已成立的公募FOF共306只(仅保留初始基金),合计规模2222.76亿元,占同期公募非货币基金规模的1.4%。
1、2021年三季度开始,公募FOF发行逐渐进入快车道,单季度发行数量突破30只。2022年前两季度发行数量虽有所下降,但仍维持在单季度30只以上。截至2022年二季度,共69家基金公司开展FOF业务,规模前十的管理人规模总量占整体的70%,市场格局较为集中。
2、投资业绩上看,非单一资产型公募FOF通过资产配置有效降低了业绩的波动,风险收益特征更加稳健。
3、根据我们测算,公募FOF权益仓位自2019年开始逐渐抬升,仓位中枢从17%提升到28%,目前权益仓位在23%左右。
2018年2月,中国证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》),规定养老目标证券投资基金应当以基金中基金即FOF形式运作。截至2022年6月30日,养老FOF规模达到1057亿,占到全部公募FOF规模的48%。
1、根据《指引》的规定,养老FOF根据投资策略主要分为目标日期型、目标风险型两大类。
2、目前发行的目标日期型养老FOF产品,其目标日期设定一般以3年和5年作为一个台阶,现有产品的最近/最远到期年分别为2025年和2060年,规模主要集中在2030、2035和2040年三个目标日期上。
3、目标风险型养老FOF可根据风险等级大致分为保守、稳健、平衡(均衡)、积极、进取五类,目前稳健型占到全部目标风险型养老FOF规模的90%。
4、目标风险型养老FOF的权益仓位显著低于目标日期型。据测算,2019年后目标风险型养老FOF的权益仓位中枢在15%左右,而目标风险型的中枢为47%。
风险提示:宏观经济不及预期、地缘政治风险、历史经验不代表未来、疫情扩散可能影响经济等。
关键词阅读:基金
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