10月12日，大盘早间震荡下行，午后三大指数强势反弹，沪指大涨重回3000点上方，创指大涨超3.5％。行业方面，计算机、电子、机械、电力设备及新能源超4％领涨，通信、汽车、综合、金融等大部分行业上涨；消费者服务和食品饮料小幅调整。总体市场回暖。

　　消息面上，央行发布数据，9月新增人民币贷款2.47万亿元，超出市场预期，企业中长期贷款拉动贷款结构改善。稳增长政策落地生效，基建、制造业和社会服务成为需求主力。此外，ESMI预计2025年全球300毫米半导体晶圆厂产能将达新高，汽车半导体的强劲需求以及政策导向推动行业高增长。今日市场情绪修复，半导体芯片板块涨幅靠前。IMF将2023年全球GDP预期下调0.2％，海外形势不容乐观，外需或将持续承压，由此引起市场对国内内需相关的政策期待较为乐观，后续走势还需关注大会之后相关政策的具体部署思路。

　　诺安基金研判：

　　向后看，政策持续发力叠加内生动能修复，9月数据出现回暖，提振市场信心，预计四季度经济基本面将进一步修复和改善。全球由滞胀加速进入衰退，海外风险因素持续输入下，中国能否重回趋势增长和增量的可持续成为后续关注重点。10月经济预期逐渐明朗，实体需求回暖、资金调仓完成和场外资金入场后，市场将有望迎来修复起点。当下可坚持均衡配置，关注估值切换和景气拐点行业。

　　投资风向

　　积极布局估值切换和景气拐点行业

　　1.成长制造领域重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工当中的白马龙头，以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。2.医药行业重点关注具备较高性价比的中药，受益医疗新基建的医疗设备以及充分消化估值和对政策担忧的医疗器械和服务。3.景气拐点行业重点关注优质地产开发商、基建、电力和酒店等。此外，在外部科技领域制裁不断加剧的环境下，关注芯片、信创等自主可控领域的配置机会。

　　现代化基础设施建设

　　中央财经委员会第十一次会议强调要全面加强基础设施建设；《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》出台，有利于新旧基建融合发力。推荐关注交通、能源、水利等传统网络型基础设施建设与5G、新能源等新型基础设施。