11月伊始，市场热情高涨，上证指数、深证成指、创业板指三大指数本周涨幅分别达5.31％、7.55％和8.92％，齐创年内新高。承压了近两年的大消费板块表现抢眼，似乎有王者归来的态势。回顾近两年单边下行后，不少投资者对大消费赛道投资信心不足，关心消费板块何时能否极泰来。在嘉实基金近日举办的“新发展 新动能——‘积极.机遇’秋季投资策略会”上，嘉实基金大消费研究总监吴越再次强调了其坚定的大消费投资信仰，始终坚信消费是长坡厚雪的赛道，同时针对投资者关心的后市消费板块投资机会，吴越还在线分享了其最新见解。

　　在吴越看来，只要老百姓追求美好生活的愿景不变，优质企业的盈利能力不变，2035年实现社会主义现代化强国的宏伟目标不变，消费板块就是中长期必须要配置的板块，而且未来也有望诞生出众多新兴消费的投资性机会。经过连续两年深度调整后，目前大部分的消费子行业估值处于历史偏底部区域，风险收益比很高，一旦整体的消费景气开始出现反转，大幅超越市场和投资者预期，有可能会出现一轮比较波澜壮阔的行情。

　　受益疫后复苏，吴越认为有三层维度的机会值得关注。首先是场景放开后，更看好以餐饮链和出行链作为核心线索，包括餐饮、啤酒、调味品，以及机场、酒店、旅游航空为代表的消费服务业。其次是受益政策刺激的汽车链条和地产产业链。房住不炒是地产行业的定调，但地产下行不代表着老百姓对居住条件没有要求，也不代表以家电、家具为代表的地产后周期消费品没有空间。第三是受益于宏观经济复苏，以商务需求驱动为代表的子行业，如酒店、白酒这些板块可能会迎来新一轮的行情。

　　如果用成长的眼光来看待消费，吴越认为，将有很多细分的线索未来三年五年将构成我们去寻找新的美好生活这一方向下，可能会孕育出来的投资性机会。具体看来，他建议关注五大线索：第一强品牌，这类资产通常属于品牌类消费品，是所谓“时间的朋友”类资产。强品牌里面的细分线索有很多，以白酒为代表，里面的高端白酒是一个非常重要的方向。

　　第二新功能，跟科技相关，科技改变生活。在每一轮科技迭代、技术创新的周期下面，可能会孕育出非常多产品消费的投资机会，如近些年来涌现的扫地机器人、新能源车等。

　　第三重感情，主要是精神类消费品。重点关注的是女性消费，如医美化妆品，以及伴随着中国崛起，中国文化崛起后国潮兴起，国有品牌将迎来非常重大的历史机遇期。

　　第四提效率，也跟科技相关，如农业领域的转基因种子。

　　第五优服务，来自于服务型消费。吴越指出，消费是一个有着丰富投资机会的行业，不是只有白酒，也不是只有家电，是有着众多未来成长性细分线索的一个板块。而且在不同的经济周期的带动下，在不同周期下面可能会出现不同的板块，既有进攻性，也有防御性，还有成长属性，也有传统消费。因此说“消费永远会有机会”。

　　综合看来，虽然短期市场一致悲观，但是吴越认为，悲观往往会创造出非常巨大的投资性机会。因为最后回头来看，只有乐观主义者才能够在这个市场上活下来，然后赚取到丰富的超额收益。中期角度，抱着对中国宏观经济见底复苏的信心，他预计明年整体市场的风格结构，甚至整体的指数可能都会存在非常重大的变化。因此中期看好以消费龙头白马股为代表的资产存在估值以及价值修复空间。长期而言，消费是一个永久的都会具有投资机会的板块。而且这一个板块从全球的比较优势来看仍属于好资产。为此，对于消费板块要抱着乐观的心态穿越时间周期，然后跟随着伟大企业和优秀企业一起成长。