11月22日，医药板块大幅下跌，中信医药指数收跌于3.10％，排名最末；具体看，细分领域普跌，医疗器械、生物制品、中药等跌幅靠前。

　　摩根士丹利华鑫基金点评： 今天医药板块大幅下挫，预计主要因为前期热门板块尤其是新冠防疫条线上涨较多，行业板块间轮动所致的短期回调，同时从疫情看，短期增加了板块的不确定性，市场风险偏好有所下降。

　　近期医药板块整体表现良好，板块涨幅靠前，主要是多因素结合，内外有利因素叠加共振的结果。

　　首先医药板块估值及机构持仓均处于历史较低水平，内部看，集采从高值耗材到IVD均有边际缓和，财政贴息支持设备采购，医保局再次强调对创新药及创新器械的支持；外部看，美国10月CPI低于预期，后续加息预期进度及幅度有所缓解，预计美国加息进入后期，对港股及A股成长股估值压制持续缓解；从医药板块业绩看，其板块基本面扎实，上市公司抗疫情干扰的能力不断提升，主要代表性公司三季报表现良好，业绩韧性强；而新冠疫情的反弹也催化了疫情相关的细分领域和公司明显上涨，以上因素共同推动医药板块近期股价的良好表现。

　　展望后市，医药板块近期虽然整体有所反弹，但从历史上看仍处于估值较低水平，从内部看，板块基本面扎实，上市公司抗疫情干扰的能力不断提升，业绩韧性强，同时外围美国加息等不利因素的逐步改善，国内政策看，持续鼓励创新药和创新器械，同时医保结余持续良好，集采边际缓和，均支持板块估值的持续修复；长期来看，医药行业整体发展前景良好，重点关注医药中长期增长的良好趋势。