【青年领“投”人】王颖：如何看待政府引导基金的2.0时代？

　　绽放女性力量，不负时代韶华。今年以来，隆重推出了“她经济·她力量”系列策划与报道，邀请商界企业家代表、学界专家代表、一、二级市场投资人就战略新兴产业发展、金融支持实体经济、年轻人创业等热点话题进行深入探讨。

　　一级市场实战派、青年领“投”人王颖就是优秀代表之一。

　　2015年，昌发展成立，王颖作为总经理跟昌发展结缘。成立八年来，昌发展立足昌平的资源优势，引进来与走出去相结合开展母金金投资和直接投资。截至目前昌发展母基金体系在医药健康、智能制造、泛TMT等领域合作子基金40余支，直接间接投资项目近1000个，投资昌平企业100余家次，投资落地昌平区金额近28亿元。

　　行业人士指出，经过近20年的发展，政府引导基金从撒胡椒面式快速扩张的1.0时代，逐渐进入向细分领域聚焦的2.0模式。作为一家政府引导基金的“掌舵者”，王颖对政府引导基金的2.0时代的特点分享了自己的见解。

　　王颖表示，政府引导基金进入到2.0阶段面临以下特点：第一是越来越内卷了。从国家级到区县级，基本上各级地方政府、各个区域政府都在设立引导基金。这也说明引导基金对于产业发展、产业聚集、健全产业链等各个方面还是起到了非常好的投资招商作用，所以政府才会这样重视。

　　但是政府引导基金面临的竞争也非常非常激烈，好的引导基金与好的GP（普通合伙人）是双向选择，如何能够能够真正吸引到优秀的适合的投资机构来合作，不仅仅需要给GP资金的赋能，还要把地方的产业特色、产业优势、产业资源赋能给投资机构，这对地方政府引导基金也是一个很大的挑战。

　　第二是政府引导基金的成效有待更好地检验，以及就这套体系如何去提升和优化等。引导基金毕竟是财政出资，还是有保值增值的要求，如何在做到合规保值增值的同时，还要实现政府引导意图，这有时候是一个矛盾体，是需要去做好平衡和取舍的。

　　比如有一些投小投早的引导性基金，从政府的目标设立到对它的绩效考评方面，如何能让操盘手既能够遵守职业道德，又能够放手进行大胆的尝试创新，这里面就需要在容错机制上有一些安排和考虑。另外，引导基金除了要投早投小，还要实现税收的增长，对企业的发展壮大进行支持或者长期培育，所以除了投早投小，引导基金也需要对一些偏中后期的企业进行加大力度的投资。

　　另外值得一提的是，近两年因为资本市场的一些波动，投资机构普遍都愿意去投早投小，反倒是中后期的投资机构现在都非常谨慎，这也需要政府在市场失灵的时候去进一步做好引导的作用。

　　“所以我觉得在政府引导基金2.0版本的升级上，对于投资团队操盘手的专业化、精细度、精准度，以及整个体系如何升级从而去支撑实现更中长期的可持续发展来说，都是进入到了一个新的课题阶段，需要大家共同在实践当中去摸索、改进。”王颖说道。

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