基金一周市场观察:市场目前有较好的抵御外部风险的能力
2023-04-21 17:57:58
来源:
金融界
恒生前海港股通精选混合基金经理 邢程
港股本周整体走势向下。海外方面,美股本周震荡向下,尽管疲软的美国经济数据强化了美联储在5月份加息后将暂停其紧缩周期的预期,但美国经济仍有弹性,多位联邦储备银行行长释放出了继续加息的信号,而市场或高估了降息可能性。中美关系方面,本周五美国总统发表讲话,涉及美国部分产业对华投资的限制,相关产业包括半导体、AI和量子计算,对A股及港股的情绪造成负面影响。
虽然短期内港股市场可能受内外部扰动因素影响出现波动,不过我们认为市场目前有较好的抵御外部风险的能力。一是市场有相对充裕的下行保护空间,恒生指数动态市盈率仍然处于10年均值下方接近1.5倍标准差;二是较大的尾部风险因素基本消除,虽然中国经济增长复苏的强度和美国通胀压力仍然存在不确定性,但上述港股市场面临的尾部风险已大体消除;三是政策利好预计持续,越来越多的稳增长和产业政策或将持续释放,有望改善投资者情绪。
展望未来,我们认为只要中国经济增长复苏整体向好和美联储加息周期接近尾声的趋势保持不变,市场的吸引力和修复方向并未逆转。尽管港股市场短期可能会受到A股与美股潜在波动的扰动,但其当前抵御波动的能力也更大。考虑到市场存在下行防护,中期上涨空间则更多却决于企业在盈利端的修复。目前市场估值水平的吸引力在逐步显现,中期来看市场或在波折中上行,国内经济增长政策变化以及美联储政策路径值得关注。从节奏上,在风险溢价修复结束和估值修复接近完成后,我们判断盈利预期将对接下来市场的反弹路径和上涨空间将起到更为重要的影响。在此背景下,我们将重点关注互联网、医药生物、可选消费等成长赛道。
关键词阅读:基金观察
全部评论
机会情报
- OpenAI和美国“贴吧”Reddit宣布合作,优质语料库价值凸显
- 超340亿固态电池项目加速落地,eVTOL加速固态电池产业化
- 礼来超长效胰岛素三期临床成功,每周一针效果显示出非劣效性
- 多部门将介绍保交房配套政策,机构看好与地产相关性强的厨电板块
- 两部门支持家电等耐用消费品以旧换新,再生资源行业有望进入“需求驱动时代”
- 北京发布低空三年规划,从六方面提出20个重点任务,有望带动经济增长超1000亿元
- 医药行业第二次年度盛会临近,关注创新药研发进展
- 供应紧张叠加库存降至3年低点,工业磷酸一铵大幅涨价
- 收储样板?杭州临安收购商品房用作公租房,推动利好地产基本面企稳
- 五大部门组织开展2024年新能源汽车下乡活动,共99款车型涉及一汽、小鹏、埃安、比亚迪、吉利、赛力斯等