5月18日，一纸央企股东回报ETF提前结募的公告引发市场关注。

　　汇添富基金公告称，提前结束汇添富中证国新央企股东回报ETF的募集，即基金认购截止日提前至5月18日，从5月19日起基金不再接受投资者的认购申请；紧接着，公司又于19日公告称，该基金有效份额认购申请已超过20亿份，将对募集期内的有效认购申请采用“全程比例确认”的原则给予部分确认（即进行“比例配售”）。

　　市场人士认为，央企股东回报ETF“走俏”背后，反映出市场对于中国优质央国企投资价值的积极认可。在“中国特色估值体系”建设与国企改革共振下，央国企扎实的基本面和低估值特征，将有助其实现从价值创造到价值实现的重塑。

　　与此同时，记者也注意到，目前还有一批类似投向的主题产品也在上报或等待发行中。以央企股东回报ETF为代表的央国企主题产品渐次问世，有望为该领域市场带来持续增量资金，未来优质央国企在资本市场的表现值得期待。

　　“开门红”：央企股东回报ETF提前结募

　　备受关注的“1+N”央企指数相关产品的发行迎来开门红。

　　5月18日，汇添富基金公告称，提前结束汇添富中证国新央企股东回报ETF的募集；19日，公司公告央企股东回报ETF有效份额认购申请已超过20亿份，将启动比例配售。从销售渠道处了解到的情况，该基金的发售市场反响踊跃，但因为设置了募集上限，上架3天后便开始控制规模和节奏。

　　据悉，这是首批获准发行的央企股东回报主题ETF产品。基金跟踪中证国新央企股东回报指数（以下简称“央企股东回报指数”），该指数由国新投资和中证指数公司联合开发，是全市场首只同时纳入了分红和回购的高股息策略指数。

　　央企股东回报指数在编制上主要聚焦高分红优质央企，综合考虑了企业现金分红和股份回购的规模和持续性。央企股东回报ETF拟任基金经理晏阳表示，提升央企上市公司质量有望成为新一轮国企改革的重点之一，因此优选高质量央企上市公司可以帮助投资者较好地把握本轮国企改革的投资机会，而投资高分红央企会是一条相对清晰的投资思路。

　　“双击”：优质央国企投资价值获认可

　　央企股东回报ETF受捧背后，是投资者认可优质央国企投资价值的市场逻辑。业内人士表示，央国企正迎来基本面改善和中国特色估值体系的“双击”，未来国企改革标的在资本市场有望逐步由“概念投资”向“价值投资”的逻辑过渡。

　　首先，在“中国特色估值体系”建设与国企改革共振下，央国企正逐步实现价值重塑。去年11月，证监会主席首次提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”，给予了中字头企业估值修复的动力；今年1月，国资委提出“一利五率”的央企经营指标体系和“一增一稳四提升”的年度经营目标，推动中央企业提高核心竞争力，加快实现高质量发展；今年3月，国务院国资委召开会议，正式启动国有企业对标世界一流企业的价值创造行动，也意在重构国企估值。

　　其次，央国企整体具有扎实的基本面。统计显示，2022年央企上市公司的净利润合计2.9万亿元，贡献了A股51％的利润。然而在5100多只A股中，央企443家，数量占比仅8.6％，市值占比28％，这也充分体现出央企在国民经济中的支柱作用（数据来源：Wind，统计截至2023/2/28）；2022年国资委央企保持了9.2％的ROE，全年营业总收入同比增长10.46％，同期全部A股为7.32％；归母净利润同比增长7.15％，而同期全部A股仅为1.36％，无论从盈利能力还是从成长性上看，都有着不错的“成色”（数据来源：Wind）。

　　第三，央国企估值处于低位，具有提升空间。WIND数据统计显示，至2023年4月末，央企PE（TTM）估值为10.1x，明显低于全市场16.9x的平均估值水平，且在所有类型企业中估值最低；从时间维度来看，央企估值也处于历史偏低水平。以中字头央企指数为例，当前指数PE处于历史30.6％分位点，未来修复空间较大。

　　“在路上”：增量资金或持续流入

　　值得一提的是，除了此次获批的三只央企股东回报ETF外，还有更多相似主题产品正在路上。资料显示，三大央企指数下的另外3只央企科技引领ETF、3只央企现代能源ETF目前正处上报待批中。

　　事实上，今年以来的A股市场，“中字头”成为炙手可热的投资方向。分析人士表示，以央企股东回报ETF为代表的央国企主题产品渐次问世，一方面将为投资者配置相关上市公司股票提供优质的投资工具，另一方面也有望给相关板块带来增量资金，支持央企利用资本市场做强做优做大，央企板块的投资也将受益于基本面和估值的双重提升，未来优质央国企在资本市场的表现值得期待。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。中证国新央企股东回报指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证国新央企股东回报指数2018年-2022年历年涨幅分别为-12.37％、17.15％、9.36％、30.71％和-7.77％，中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。具体发行时间以公告为准。