今日（6月6日）两市延续弱势震荡，午后跌幅加剧，三大指数均跌超1％，沪指再失3200点，创业板指创逾一年新低，市场情绪继续承压。

　　从结构上看，今天上涨还是由地产股带动。市场上多个小作文流传，参考新加坡模式放开限购，预计政府债券发行速度将加快以支撑财政支出等等，不过上述消息均未证实。总体看，当前市场正处于政策博弈期，政策预期变动将加大市场波动。

　　从机构最新的观点看，多数认为短期市场可能仍有反复，但市场情绪已在低位。

　　海通证券最新观点表示，随着市场经历了调整，当前股市情绪已明显弱于债市。5月以来交易热度已下滑明显，市场情绪已在低位。强周期板块创新低说明市场对经济预期可能已过度悲观。公募基金方面，当前基金发行仍未有起色，5月基金发行处历史低位。外资方面，4月、5月外资由流入转为流出。从基本面来看，基本面预期有望得到纠偏，关注增量政策的出台。

　　中金公司认为，市场短期表现可能仍有反复，但调整最快时期可能已经过去，国内因素尤其经济内生动能修复的进展仍将是决定市场表现的主要矛盾，如若政策应对得当，有望逐渐改善当前投资者的偏悲观预期，成长风格有望重新占优。建议投资者关注如下三条主线：①顺应人工智能新兴产业趋势和国内大力发展数字经济政策方向的科技成长赛道，如半导体、传媒游戏等；②前期受疫情负面影响较大、当前成本压力持续缓和、后续需求修复空间较为确定的消费类行业，例如白酒、家用电器、医疗服务等；③受益于一带一路战略，以及国企改革等主题机会。

　　下面来看具体的行情复盘。

　　【市场热点回顾及解读】

　　今日两市绿意一片，上证指数午后单边下挫收跌1.15％，主流宽基指数悉数收绿。沪深两市全天成交额9375亿元，较上个交易日放量637亿元。截至收盘，沪指跌1.15％，深成指跌1.58％，创业板指跌1.69％。

　　盘面上，半导体、电力、军工板块跌幅居前，汽车、医药、石油、有色、券商等板块均走弱，苹果产业链、机器视觉、英伟达概念等大幅跳水，保险、地产等板块逆市上扬。

　　个股方面，整体看涨少跌多，两市仅576只个股上涨，4516只个股下跌，92只个股持平，赚钱效应由前一交易日的“好”转为“极差”。

　　主力资金流向上，传媒今日主力资金净流入额继续居31个申万一级行业第一，为13.86亿元。房地产、食品饮料分列二三位，今日净流入额分别为12.90亿元、11.65亿元。净流出方面，电子、公用事业、国防军工流出居前。

　　【ETF全知道热点收评】今日重点聊聊地产、医疗、券商三个板块的交易和基本面情况。

　　一、【地产ETF（159707）】

　　周二（6月6日），地产产业链虽然冲高回落，不过也是A股为数不多的红盘板块。个股方面，截至收盘，板块内金科股份、京投发展、沙河股份、铁岭新城等多股涨停。龙头房企方面，招商蛇口、滨江集团均上涨超1.6％，万科A、保利发展等纷纷收红。

　　代表A股头部房企行情的ETF——地产ETF（159707）全天冲高回落，早盘场内价格一度上涨超2.5％，午后跟随大盘加速回落，但仍强势收涨0.12％，日线录得3连阳！全天换手率高达22％，成交6502万元，较上一交易日放量71.42％。

　　主力资金方面，Wind数据显示，房地产行业今日获主力资金净流入12.9亿元，位居单日排行榜第二位！统计来看，近5日中房地产行业有3日获主力资金净流入，金额合计为37.15亿元。表明近期主力资金对房地产行业的关注度逐步提升。

　　消息面上，6月6日，中国经济时报发布《一线城市房地产限购应适时优化调整》文章称，业内认为，一些一线、新一线城市采取“一区一策”优化限购等楼市限制性政策，促使非核心区去库存的同时，又不影响核心区域稳定房价，此举值得更多城市借鉴。未来，一线城市或将根据房地产交易市场的变化来逐渐调整限购等政策，对于一些住宅市场比较冷、购买力较弱的区域，可能会先放开限购等政策，而对于一些住宅市场购买力较旺的地方，可能会继续执行限购等政策，以保持具有风向标意义的一线城市房地产市场平稳、健康发展。

　　复盘房地产行情，当前板块处在什么位置？多机构认为板块当前性价比较高。

　　中泰证券指出，当下，房地产行业基本面依旧在底部，但我们看到一些地区在持续出台一些需求端放松政策，这些政策有望刺激需求的释放，同时也有助于提振当前市场的信心，或将带动板块估值的提升。我们建议关注业绩稳健的龙头房企。

　　国信证券最新观点表示，虽然5月地产复苏短期趋弱，但市场复苏大势不会改变，且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去。经历了近2月的热度回归期、政策空窗期，地产股已跌出了β空间，板块已非常具备性价比。继续强烈建议左侧投资者布局地产及地产链，重点跟踪销售数据边际变化和新闻动态，任何被市场感知到的基本面或政策向好，都会带来丰厚的回报。

　　针对房地产销售方面，交银国际预计销售将逐步复苏，2023年下半年全国销售将增长5-10％。鉴于2022年较低的基数，我们相信房地产市场将在下半年逐步复苏，更多政策将推出以提高购房者的负担能力，包括降低首付和房贷利率。此外，随着民营开发商推出更多已竣工的项目销售，我们相信可以减轻购房者的担忧。总而言之，我们预计下半年全国房屋销售将同比增长5-10％。交银国际进一步指出，国有企业进一步扩大市场份额，建议先选销售执行力强且土地储备充足的国企龙头。

　　就头部房企配置而言，资料显示，地产ETF（159707）跟踪的中证800地产指数覆盖市场龙头地产股，前十大重仓股权重超7成，囊括“招保万金”，权重占比近5成。成份股国企央企含量高，在“中特估”大背景下，国有地产配置价值或逐渐提升。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性。前十大权重股一览：

　　二、【医疗ETF（512170）】

　　医疗板块今日全线下挫，中证医疗指数收跌2.28％，盘中最低录得8884.04点，距离前低（2022年9月23日，最低8882.08点）仅有不到2个点之差。

　　从收盘价来看，中证医疗指数收于8890.96点，创下2019年12月30日以来新低，已回落至上一轮历史性大行情前夕低位。

　　值此关键时刻，资金态度如何？医疗ETF（512170）规模超220亿元，具有行业代表性，从医疗ETF（512170）场内交易情况来看，几乎全天维持交易溢价，成交额达5.9亿元，较昨日大幅放量逾209％！根据以往经验，场内交易溢价伴随成交放量，或有资金逢低进场。

　　实际上，自本轮调整至今，持续有资金逢低吸纳筹码，年初以来操作增仓更加频繁。Wind数据显示，截至6月5日，医疗ETF（512170）基金份额年内累计新增153.57亿份，增幅近45％，最新基金份额达496.05亿份为上市以来最高纪录。

　　对于连日走低的CXO板块，海通证券最新研报仍坚持板块基本面逻辑有望向好观点，并提示重视板块估值修复机会。海通证券给出以下看好理由：

　　1）CXO估值回落到底部位置，我们认为，基于2022年单季度业绩基多数变化，2023年各公司业绩同比增连有望逐季度向上；

　　2）新冠相关收入将逐渐出清，大品种药品的持续诞生为头部CDMO带来业上绩增长的稳定性；

　　3）生物医药投融资在美联储结束加息后，有望恢复。跨国大药企是全球研发费用的基本盘，受投融资影响小，头部CXO公司更能切入大药企的供应链；

　　4）全球CXO的外包率仍在提升，中国CXO的全球市占率在提升，中国工程师红利仍在。

　　中原证券最新行业月报对医疗细分板块发表观点：医疗器械板块，一季报业绩出现分化，骨科表现较差，康复，心电，IVD，内镜，血液净化等赛道景气度恢复明显；眼科赛道复苏明确，一季报业绩靓丽，2023年业绩可期；CXO板块目前处于低估状态，海外融资数据或有好转，加之美联储加息周期或将结束，板块整体有望迎来反弹；创新药产业链新药临床数据进入密集读出期，长期向好。

　　站在当前时点，如何看待医疗板块机遇？多家券商机构提及板块配置性价比。

　　国信证券医药生物行业6月投资策略表示，今年以来医药医疗行业细分板块走势持续分化，估值不断收敛，目前不少成长性细分行业中最优质的资产从3-5年的维度来看已经具备很好的性价比，建议向医药医疗硬核成长资产集中仓位，积极配置具备真正创新能力和国际化潜力的创新药、创新器械企业，分享未来3-5年创新兑现和产品出海的红利。

　　华安证券同样认为，医药医疗板块目前到了很多标的估值能接受、但是苦于没有板块行情的机会的阶段，资金持续在观望，稍微拉长时间维度，板块目前这个时间点配置，会显示出很好的投资价值。我们认为，市场波动较大，部分个股创新低，市场极端情况下，具备持续业绩增长性的公司以及具备核心竞争力的公司（包括管理层的考量）带来很好的买点。

　　Wind数据显示，中证医疗指数最新PE估值29.05倍，处于近8年9.13％分位点，即低于指数发布以来90％时间区间，较估值前高（113.32倍）已回落逾74％，当前估值水平已处于历史相对底部位置。

　　资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重超5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

　　三、【券商ETF（512000）】

　　今日市场放量下杀，券商板块随市再度回调。截至收盘，中证全指证券公司指数囊括的49只券商股仅海通证券一只微红报收，其余集体下挫。其中光大证券跌逾3％，财通证券、国盛金控跌超2％，中金公司、东方财富、申万宏源等跟跌。湘财股份则由于17.25亿股限售股即将解禁逼近跌停。

　　板块代表ETF方面，券商ETF（512000）早盘低开后触底翻红，最高涨近0.5％，后随大盘震荡下行，尾盘进一步下挫，场内价格收跌1.52％，再度失守所有均线，全天成交额5.31亿元，较前一交易日大幅放量43％。

　　自5月9日触及阶段高点以来，券商板块已连续超4周下跌，区间累计下跌10.48％（中证全指证券公司指数）。值得注意的是，自其日K线跌破半年线以来，资金借道ETF积极进场布局。

　　Wind数据显示，券商ETF（512000）近10日有9日获资金增仓，累计达15.03亿元，区间净流入额位居A股各行业ETF前列，凸显市场对板块后市的乐观预期。

　　长城证券指出，近段时间以来市场调整较多而全球主要市场却表现强劲，本质上是居民资产负债表衰退导致的“资产荒”，弱复苏、弱现实的共振，市场在中特估及AI两大板块的极致轮动后，市场呈现出阶段性低迷特征。

　　中期视角看，券商板块业绩修复有望延续，金融板块战略性配置窗口犹存。行业生态重塑，财富管理和以投行链为代表的机构业务优质的龙头部券商具备更强的估值吸引力。

　　广发证券表示，经过前期回调，当前券商板块估值已充分释放悲观预期。上周深交易所分别发布《深圳、上海证券交易所与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（2023年修订）（征求意见稿）》，将进一步优化互联互通存托凭证业务机制，提高资本市场对外开放水平。随着注册制下资本市场优化开放制度，衍生品市场高质量发展，静待行业基本面及估值回暖。

　　东方证券认为，券商指数已有企稳之势，当前是绝佳的配置机会。

　　1、估值触底

　　数据显示，券商II（申万）指数市净率PB仅1.16X（6月5日），较年初增速已降至0％附近，处于近5年的5.52％分位左右，距离近5年估值中枢1.50x有近30％的空间。

　　考虑到上市券商业绩反转明显且未来2-3年基本面有望保持高水平，而券业也处于周期底部向上阶段，叠加当前机构持仓极低，当前板块的投资性价比进一步凸显。

　　2、政策催化

　　当前券商板块的核心逻辑仍然是估值修复与中长期ROE的提升预期。对于券商来说，以全面注册制为开端的A股市场化改革正式拉开帷幕，未来可期待的政策层面催化因素很多。

　　a）首先是业务模式的变革，未来政策将围绕财富管理与机构客需交易业务（包括衍生品）推陈出新，推动券商业务模式降低经纪+自营的“看天吃饭”的属性；

　　b）政策端对资金使用方面的松绑，有助于打开杠杆上限。今年以来，券商并表监管试点带来风险资本系数下调/中国结算下调备付金比例/证金公司下调转融通保证金比例，叠加券结模式蓬勃发展，券商资金使用效率明显提升，此外还可以期待三方存管制度的优化；

　　c）同时未来仍然可以期待交易制度的优化，如t+0以及涨跌停范围打开等都将带来整体市场活跃度的提升；

　　d）券商监督管理新规提出降本增效的要求，资本集约式发展极大限制过度再融资以及注重股东回报均有利于提升券商中长期ROE水平。

　　看好券商板块估值修行情的投资者不妨关注券商ETF（512000）。资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，地产ETF、医疗ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。