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中银增利债券(163806)

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最新估值:-- 累计净值:-- 近3月收益:-- 近1年收益:--
投资类型:债券型 成立日期:2008-11-13 管理人:中银基金... 基金经理:方抗 等
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基金公告

中银增利:2009年第二季度报告

公告日期:2009-07-20

中银稳健增利债券型证券投资基金2009 年第2 季度报告
1
中银稳健增利债券型证券投资基金
2009 年第2 季度报告
2009 年6 月30 日
基金管理人:中银基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期: 二〇〇九年七月二十日
中银稳健增利债券型证券投资基金2009 年第2 季度报告
2
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2009 年7
月17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009 年4 月1 日起至6 月30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中银增利债券
交易代码 163806
基金运作方式 开放式
基金合同生效日 2008年11月13日
报告期末基金份额总额 336,549,101.34份
投资目标
在强调本金稳健增值的前提下,追求超过业绩比较基
准的当期收益和总回报。
投资策略
本基金将采取自上而下的宏观基本面分析与自下而
上的微观层面分析相结合的投资管理决定策略,将科
学、严谨、规范的投资原则贯穿于研究分析、资产配
置等投资决策全过程。在认真研判宏观经济运行状况
和金融市场运行趋势的基础上,根据一级资产配置策
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略动态调整大类金融资产比例;在充分论证债券市场
宏观环境和仔细分析利率走势基础上,依次通过平均
久期配置策略、期限结构配置策略及类属配置策略自
上而下完成组合构建。
业绩比较基准
本基金业绩比较基准为中国债券总指数。
如果今后市场上有其他更适合的业绩比较基准推出,
本基金可以在经过合适的程序后变更业绩比较基准。
风险收益特征
本基金属于债券型基金,其风险收益低于股票型基金
和混合型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2009年4月1日-2009年6月30日)
1.本期已实现收益 -193,115.10
2.本期利润 -91,847.53
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0002
4.期末基金资产净值 337,798,894.84
5.期末基金份额净值 1.004
1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含
公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用
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后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率

业绩比
较基准
收益率
标准差

①-③ ②-④
过去3月 0.10% 0.07% -0.71% 0.06% 0.81% 0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
中银稳健增利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2008 年11 月13 日至2009 年6 月30 日)
注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6 个月内为建仓期,截至报告日
本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一部分(二)投资范围中规定的各项
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投资比例,对债券等固定收益类品种的投资比例为基金资产的80%-100%,现金
和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,股票等权益类品种
的投资比例为基金资产的0-20%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期离任日期
证券
从业
年限
说明
李建
中银增
利基金
经理、
中银货
币基金
经理
2008-11-13 - 11
中银基金管理有限公
司助理副总裁
(AVP),经济师,
经济学硕士研究生。
曾于联合证券有限责
任公司、恒泰证券有
限责任公司从事固定
收益投资、分析工作。
2007年8月至今任中
银货币基金经理,
2008年11月至今任中
银增利基金经理。具
有11年投资、分析经
验,具备基金、证券、
期货和银行间债券交
易员从业资格。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有
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关规则和其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持
有人谋求最大利益。
本报告期内,本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银
基金管理公司公平交易管理制度》,确保本公司管理的不同投资组合在授权、研
究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生
异常交易行为
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
从外围经济来看,美国经济目前的总体情况是经济触底向好,但是基础脆弱,
尚未完全走出谷底。银行系统崩溃性风险已经过去,但是信贷违约率持续攀升。
2 季度,美国宏观经济数据喜忧参半。诸多宏观先行指标开始好转,密歇根大学
消费者信心指数连续四个月回升,6 月份升至70.8%,回到08 年9 月份的水平。
与此同时,采购经理人指数PMI 连续6 个月回升。而地产方面的数据已结束大幅
下降的趋势,但处于震荡筑底之中。成屋签约指数连续5 个月回升,但新屋开工
依然低迷。6 月工业产出环比下降0.4%,降幅好于市场预期,但工业产能利用率
目前仍只有68%。银行惜贷现象持续,使得其它主要经济指标如耐用品订单等连
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续数月在底部徘徊。尽管消费者信心最近显著回升,住房市场亦出现趋稳迹象,
然而失业率的持续攀升将可能对目前的房市和零售市场的继续复苏带来压力。
虽然外部经济复苏基础比较脆弱,但是国内的宏观经济在2 季度却出现较为
明确的复苏迹象。中国物流与采购联合会发布的PMI 指数(剔除季节因素)连续
7 个月反弹,并连续4 个月处于50%的上方。发电量同比降幅收窄,并在6 月份
实现正增长,对应于工业增加值同比增速(剔除季节因素)逐月上升,到6 月份
已升至10.7%。2 季度GDP 增速达到7.9%,接近8%的水平。投资增速非常强劲,
1-6 月份固定资产投资累计增长33.5%,增速比上年同期加快7.2 个百分点,剔
除价格因素后的实际投资增速更高。其中,地产投资增速逐月上升,1-6 月份累
计增长9.9%,单月增幅高达18%,远超市场年初零增长的预期。社会消费品零售
总额累计同比增长15%,剔除价格因素实际增长16.6%,同比加快3.7 个百分点,
预示着消费增速稳中有升。出口同比依然负增长,但是降幅在6 月份收窄,剔除
季节因素之后的环比已结束大幅下降的趋势,并且在5 月份止跌。由于翘尾因素
的影响,CPI 和PPI 同比仍数月在负值区间运行,截至6 月,新增人民币贷款7.4
万亿,同比多增4.9 万亿,广义货币供应量M2 同比增长28.5%,创十年来新高,
而狭义货币供应量M1 增速也高达24.8%。
尽管外围经济还比较脆弱,但是已经基本结束了各项指标大幅下跌的局面。
在各国景气领先指标持续好转的情况下,我们预期外围经济在3 季度将出现微弱
的复苏,对应于国内的出口,环比最坏的时刻可能已经过去。随着大规模信贷放
出,在目前的低利率环境下,我们预期3 季度投资增速继续强劲,经济依然持续
之前的复苏态势,GDP 同比增速继续上升,而CPI 和PPI 也可能在3 季度末左右
由负转正。
2. 市场回顾
由于二季度国内宏观经济复苏态势明显,国内债券市场总体以跌为主,期间
虽然有所反弹,但下跌趋势没有改变。二季度中债总全价指数下跌0.71%,中债
银行间国债全价指数下跌0.71%,企业债总全价指数下跌0.32%。利率产品收益
率曲线长端出现微幅上升,新股IPO 的启动也使得短端收益率开始出现上升,收
益率曲线开始出现平坦化变化。具体来看,二季度一年期央票利率上升27.87 个
bp 至1.3787%,7 年国债利率上升6.56 个bp 至2.9045%,10 年期国债利率上升
中银稳健增利债券型证券投资基金2009 年第2 季度报告
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7.91 个bp 至3.2403%。货币市场方面,由于新股IPO 的启动,回购利率持续上
升,银行间7 天回购加权平均利率上升27.3 个bp 至1.2116%,1 天回购加权平
均利率上升28.33 个bp 至1.0939%。
3. 运行分析
二季度,由于股市持续走强债市震荡向下,债券基金规模整体上出现一定的
萎缩,本基金也不例外,但总体上规模降幅比较稳定。事实上,我们在一季报中
就曾提到对二季度债券市场的走势持谨慎看法,而市场的实际表现也印证了我们
的看法。由于我们坚持组合低久期、适度增配信用债的投资策略,这使得基金的
业绩表现优于基金业绩比较基准。当然,由于本基金纯债基金的特点,这也一定
程度影响了基金的相对业绩表现。不过,这一情况有望在三季度得到改观,新股
IPO 的启动将为本基金提供一条新的提高收益的途径。
二、本基金的业绩表现
中银稳健增利基金2009 年2 季度收益率为0.10%,高于业绩比较基准81bp。
三、市场展望和投资策略
尽管外围经济还比较脆弱,但是已经基本结束了各项指标大幅下跌的局面。
在各国景气领先指标持续好转的情况下,我们预期外围经济在3 季度可能出现微
弱的复苏,对应于国内的出口,环比最坏的时刻可能已经过去。随着大规模新增
贷款的放出,在目前的低利率环境下,我们预期三季度的固定资产投资增速可能
继续强劲,经济依然持续之前的复苏态势,GDP 同比增速可能继续上升,CPI 和
PPI 也可能将在3 季度末左右由负转正。
三季度,债券市场的利多、利空因素依然相互交织。
利多因素主要体现在:1.在上半年银行新增贷款可能达到7 万亿之后,下半
年银行的新增贷款量应会有所下降,银行大类资产配置的重点可能转向债券市
场;2.如果二季度GDP 同比增速果真接近或达到8% ,那么该季度GDP 的年化环
比增速将很高,在当前国内经济形势下,三季度要保持这个环比增速的难度比较
大。
利空的因素主要体现在:1.三季度国内宏观经济仍在复苏,即使环比增速
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可能不及二季度,但这改变不了经济复苏的主趋势;2. 央行最近的公开市场操
作上调了主要操作品种的利率,这给债券市场带来了不好的政策预期;3.新股发
行陆续到来,尤其是大盘新股的发行,将会对债券市场的资金面造成一定的压力;
4.国债发行增发的可能性增加以及公司债开闸也使得债券市场面临不小的供给
压力。总体来看,三季度债券市场利空因素还是多于利多因素,因此,三季度债
券市场出现大趋势性机会的概率较小,虽然不能排除出现交易性机会的可能性,
但这种交易性机会的把握难度较大。
综合上述分析,我们对三季度的债券市场还是持谨慎态度,信用类债券可能
存在一些机会,但需要精挑细选,因此,我们考虑三季度继续维持低久期,控制
债券仓位,精选信用债。新股IPO 已经启动,我们将在认真研究公司基本面的基
础上,结合股票投研团队的智慧,尽可能抓住新股申购的机会来增加基金收益。
作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创造
应有的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 固定收益投资 285,228,203.60 68.34
其中:债券 285,228,203.60 68.34
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
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4 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 25,654,434.36 6.15
6 其他资产 106,474,794.44 25.51
7 合计 417,357,432.40 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 - -
C0 食品、饮料 - -
C1
纺织、服装、皮

- -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
- -
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 - -
C7
机械、设备、仪

- -
C8 医药、生物制品- -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产- -
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和供应业
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 - -
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 0.00 0.00

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 国家债券 39,916,000.00 11.82
2 央行票据 136,317,000.00 40.35
3 金融债券 - -
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 58,490,203.60 17.32
5 企业短期融资券 50,505,000.00 14.95
6 可转债 - -
7 其他 - -
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8 合计 285,228,203.60 84.44
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资
产净值比
例(%)
1 0801106 08央票106 1,100,000 106,392,000.00 31.50
2 0901015 09央票15 300,000 29,925,000.00 8.86
3 122968 09杭城投 200,000 20,296,000.00 6.01
4 122977 09百联债 199,980 20,293,970.40 6.01
5 0881153 08浦发CP01 200,000 20,242,000.00 5.99
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 300,000.00
2 应收证券清算款 100,508,645.74
3 应收股利 -
中银稳健增利债券型证券投资基金2009 年第2 季度报告
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4 应收利息 5,555,548.70
5 应收申购款 110,600.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 106,474,794.44
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 768,022,487.33
报告期期间基金总申购份额 19,323,033.55
报告期期间基金总赎回份额 450,796,419.54
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填
列)
-
报告期期末基金份额总额 336,549,101.34
§7 影响投资者决策的其他重要信息

§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金合同》
中银稳健增利债券型证券投资基金2009 年第2 季度报告
14
2、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金托管协议》
4、 中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bocim.com
8.3 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅,也可登陆基
金管理人网站www.bocim.com 查阅
中银基金管理有限公司
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