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打击基金短炒客 你怎么看?

  近期,嘉实、招商、广发、银河等多家基金公司纷纷修改基金合同,对赎回费率进行调整,对于持有基金短于7天的投资者将收取1.5%的赎回费。据悉,自2018年4月1日起,所有基金将按照《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称《新规》)的方式运作。如今期限临近,各家基金公司纷纷修改基金合同以应符合相关规定。

  上述规定的原文在《新规》的第六章第二十三条:基金管理人应当强化对投资者短期投资行为的管理,对除货币市场基金与交易型开放式指数基金(就是大伙常见的ETF)以外的开放式基金,对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费,并将上述赎回费全额技术基金财产。前述情形及处理方法应当在基金合同、招募说明书中事先约定。

  也就是说,除了货币基金和ETF之外,其他开放式基金基本一网打尽了。不过大家也不用担心基金公司借此条款趁机坑害基民,因为《新规》要求上述事项要在合同和招募书中载明,大家不用怕基金公司在1.5%之上随意乱收费。实际上,基金行业竞争这么激烈,就算没有明确规定,恐怕也没公司愿意在1.5%之上再加一毛钱的,毕竟还要混饭吃嘛,岂能一刀咔嚓,勒着脖子过瘾,把客户吓跑怎么办?

  那么,上述规定对基民究竟有什么影响呢?其实,要小编说,对大部分比较“纯正”基民没什么影响。但是,对“炒基”者影响是大大滴!

  所谓“炒基”者,其实是很多喜欢寻找机会进行基金场内外套利或股基套利的投资者,尤其是上市交易型开放式基金(LOF)场内外套利和停复牌股与重仓基金之间的套利。

  具体怎么套呢?其实也不难,以LOF为例,如果投资者发现场内场外存在较高的折溢价,可以选则溢价时场外申购,转场内卖出,折价时场内买入,转场外赎回,低买高卖,赚取差价。

  但是上述套利成功有两个关键因素:1.每次套利要T+3才能完成,3天后充满不确定性,能否成功有时还得看天意;2.持有时间短,因此成本不能高。本来套利赚的就是小钱,成本一高,妥妥的吃不到羊肉惹一身骚,搞不好鸡飞蛋打也是可能的!

  LOF正是一种特殊形式的开放式基金,新规打击的,是上述第2点。1.5%的赎回费无疑大幅度增加了套利成本,想要套利,没有足够的折溢价空间,似乎就不太好动手了!

  另一种股票和基金之间的套利,通常是在某只股票暴涨前,利用持有该股票的基金进行套利!这种套利也是追求积小胜为大胜,对一般投资者和权益类投资人都没有什么诱惑力,但是对做固定收益的资金,吸引力却是相当大的。

  “如果某基金持有某只股票的仓位在10%,这只股票单日涨停,将贡献1%的基金净值,如果连续暴涨,在市场条件有利的情况下,机构获利将十分可观。”沪上某基金公司人士告诉记者,尤其对于固定收益类基金,每年的投资回报目标也就在5%左右,购买上述基金进行套利,短期资金效率十分惊人。(这段非本人所写,感谢这位没有找到名字的记者朋友,意思表达的十分透彻,本人不好画蛇添脚,遂原文引用)

  此外,影响最大的是很多开放式基金的C类份额。以前C类份额大多不收取赎回费,只是逐日计提少量的销售服务费,因此很多有短期回转需求的大资金以及一些爱炒基的散户们,都特别钟爱C类份额,现在持有时间7天以内一刀切,谁也别想跑。炒基不易,建议大家还是树立正确的投资观念,持基时间还是应该尽量长一些,毕竟赚钱是急不来的,一口吃不成个大胖子。

  最后,关于套利这件事,不赘言,选几个经典的栗子附于后,大家自己看!


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金融界特邀律师谢罡

谢罡,毕业于中国人民大学法学院,法律硕士,具有执业律师、经济师、注册咨询工程师(投资)、上市公司独立董事等从业资格。现为北京众鑫律师事务所律师。[详情]

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