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误入基金清盘“雷区” 如何巧妙“避雷”

  基金清盘是指基金资产不再进行投资运作并退还投资者。第一只清盘的公募基金出现在2011年,2012、2013全年未出现一只公募基金清盘的情况,2014年有6只基金清盘。随着A股杠杆牛市的昙花一现和此后的连续股灾,2015、2016年遭遇清盘的基金分别为35只与55只,数量显著增加。2017年以来,市场极致分化,蓝筹白马持续慢牛,中小创却迭创新低。进入2018年,蓝筹牛市悄然终结,全球市场回调,振幅加大,债市信用事件频发,违约个券数量剧增,清盘基金数量猛烈上升。

  据证券日报统计,今年以来,共计有114只迷你基金不同程度地进入清算程序或者公告拟清算,数量已经超过去年全年的102只。。

  根据清盘方式,基金清盘分为主动清盘和被动清盘两种。今年来进入清盘程序或拟清盘的114只基金中,主动清盘的基金有65只,45只基金进入清算程序;42只基金因触发证监会清盘红线被动清盘,还有7只保本混合型基金宣布到期清盘。

  基金清盘虽然是一种正常的解除资产管理契约的行为,但其风险仍然不容小觑,尤其是对中小投资而言。有人讲基金清盘比作股票退市,虽然两者不可相提并论,但某些方面确有“同病相怜”之处。

  首先,基金清盘要经历持有人大会、审计机构审计等法定流程,这期间基金暂停申赎,也进行投资管理,持有人会损失一定的时间价值,存在不能及时投资于其它产品而获取收益的机会成本。

  其次,如果基金是在亏损的情况下清盘或者是在部分持有人亏损的情况下清盘,则情况更糟。如果不清盘,投资者还可以忍受浮亏,通过补仓或定投等方式,降低亏损额度甚至挽回损失,一旦清盘,投资者只能接受亏损,别无他法。

  那么,投资者如何在选择基金时避开清盘“雷区”?小编就此为大家提供三点“避雷”建议:

  一、选择排名靠前的基金公司

  基金公司的排名是以公司资产管理总额的多少为依据的。排名靠前的公司管理资产规模大、公司运行机制完善、基金运作注重风险控制。排名靠前的基金公司研发的产品比较合理,市场认可度较高,持有人规模比较大。此外,排名靠前的基金公司市场占有率高,客户认可度和黏性更好,一旦基金可能出现清盘的状况,相对来说,他们更拥有及时补救的能力,以防止出现清盘,给公司商誉带来负面影响。

  二、选择资产规模较大的基金产品

  规模较小是基金清盘的罪魁祸首。按证监会规定,存续期间,基金持有人数量连续60个工作日达不到200人,或者连续60个工作日基金资产净值低于5000万人民币, 基金管理人可申请清盘,证监会批准后终止运营。基金清盘的理由大部分是基金规模低于5000万人民币,有的基金甚至低至几十万。为尽量避免因为基金规模触碰基金清盘红线而被清盘,投资者在选择基金产品的时候应该关注基金规模,今年以来清盘基金中,规模不足5000万元占到75%以上,我们建议规避规模低于2亿元的产品。

  三、选择机构持有比例低的产品

   不过,随着《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称《新规》)的实施,这一情况将得到很大改观,《新规》第三章第十四条规定:基金管理人新设基金,拟允许单一投资者持有基金份额超过基金总份额 50%的,应当采用封闭或定期开放运作方式且定期开放周期不得低于 3 个月(货币市场基金除外) ,并采用发起式基金形式,在基金合同、招募说明书等文件中进行充分披露及标识,且不得向个人投资者公开发售。

  对于目前清盘的基金中债基的比例较高,业内人士表示:“债基由于风险较低的特点,一直深受银行等委外资金的偏爱,但随着去年委外新规出台后监管趋严,机构资金陆续撤离,再加上近两年债券市场低迷也间接促进了债基规模变小,大规模清盘在所难免。”

  截止五月初市场上在售的7226只基金中,仍有570只规模不足5000万元,2208只规模不足2亿元。可以预见的是,清盘的情况接下来还会频繁发生,投资者在投资过程中要擦亮眼睛,尽量避免“踩雷”。

  


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金融界特邀律师谢罡

谢罡,毕业于中国人民大学法学院,法律硕士,具有执业律师、经济师、注册咨询工程师(投资)、上市公司独立董事等从业资格。现为北京众鑫律师事务所律师。[详情]

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