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不是量化基金们的错么?

  依稀记得三年前,业绩亮眼的主动量化基金开始进入大家的视野的时候,大家十分崇拜和争先口后,尤其是长信量化这种明星,短时间就赚出了50亿的规模,但2017年伊始,主动量化基金的业绩开始经历滑铁卢,这其中的原因何在?让我们来探讨一下

  量化基金真的不行了吗?量化基金的选股则依赖于对历史上的各类数据进行研究统计,通过相关规律生成模型。而所谓因子,就是一种同类数据的集合。历史上,会有很多有效的因子,在不同时期其有效性也不一样。

  但选择何种因子组合去生成模型,是静态的还是动态的,这都是基金经理的选择,这种选择决定了模型的风格走向。而显然,现在的市场,一贯的小市值+次新股+并购重组的路子是不行了的。

  问题在于,这个现象一定程度上与历史规律相反,所以基于历史数据统计的量化模型在今年都遭遇了业绩回撤。

  究其原因,可能是量化基金在过去几年扎堆于市值因子,享受了市值因子带来的超额收益,导致基金经理在做因子模型时产生了思维惯性,但这一惯性思维在今年的市场环境中遭遇了滑铁卢。

  举个例子说明量化基金怎么了

  这么说吧,量化投资中风格和个股贡献的关系,就像我们日常生活中的零食和主食,偶尔吃点零食,满足下味蕾,生活有滋有味,但天天吃零食,忽略了主食,健康一定会出问题。

  可惜,现在的做菜的原材料变了,曾经的影响配件次新股都不提供了,要不就是假的次新股,都不带涨的,量化基金经理们慌,也就可以理解了。

  

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特约评论员

金融界特邀律师谢罡

谢罡,毕业于中国人民大学法学院,法律硕士,具有执业律师、经济师、注册咨询工程师(投资)、上市公司独立董事等从业资格。现为北京众鑫律师事务所律师。[详情]

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