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机构借基金分红避税 会损害基民利益?

  机构资金借道公募基金分红进行避税,这在行业内似乎已经成为了一项默认的“潜规则”。不少机构资金瞄准了基金分红这一“避风港”,有的在与公司沟通合作时就直截了当地提出。

  公募人士透露,在一定程度上,分红已经成为机构客户是否申购基金的重要指标,“这些投资者非常关注基金未来能不能分红”。

  事实上,基金公司分红一般基于三方面的考量:

  1. 为机构投资者避税;

  2. 为给予投资者更多信心,并使投资红利落袋为安;

  3. 通过大比例分红减轻份额,便于日后进行仓位调整。

  可见,公募的分红是多方面考量的结果,不完全看基金的需求和投资者的关注。而现在一种现象正在兴起,就是机构借助基金分红避税。这种现象已经收到了关注并且在12月22日被监管点名。

  12月22日,一份名叫《严防滥用政策红利,加强基金分红合规管理》的机构监管情况通报流传,显示监管机构已经对4家基金公司进行了专项检查。通报开门见山地指出了当前公募基金违规分红的两大问题,并提出了四项监管要求。

  根据该通报,已经有4家公司被责令整改,整改期间(3~6个月)暂停受理及审核其产品注册申请,并对公司直接责任人员和高管采取监管谈话。所以,基金分红避税到底会不会损害持有人利益呢?让我们来看看业内大咖的分析。

  业界看法PK

  会损害利益:

  资深基金评价人士王群航明确表示,这种操作方式会损害原持有人利益,而这个“原持有人”里面既包括散户,也有机构投资者。他举了个例子:“如果原来的产品规模是10亿元,净值2元,那么原来的份额净值就是2元。

  现在要分红1块钱,原来是5个亿的原始资金参与分红,突然又进来2个亿,情况肯定就不一样了。设想一下,这2个亿并没有参与投资,但分红金额还是5个亿,平均每份摊下来不就少了吗,所以原持有人能分到的肯定没有之前那么多。”

  不会损害持有人利益:

  不过也有业内人士表示,机构资金利用公募分红避税就损害了其他基金持有人利益的判断也不完全正确:“快进快出,除了较高的赎回费可归入基金资产,从而有利其他持有人外,遇到市场下跌,新进入的资金也会大幅摊薄亏损,减少净值的下降,甚至可以起到抄底的作用,令基金公司可以做一把股票的短差。”

  监管对于分红的四项要求

  1. 建立健全基金分红信息管控机制

  2. 严格规范基金分红行为

  3. 审慎办理基金分红敏感期间大额资金的申购赎回业务

  4. 持续落实依法全面从严监管 


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金融界特邀律师谢罡

谢罡,毕业于中国人民大学法学院,法律硕士,具有执业律师、经济师、注册咨询工程师(投资)、上市公司独立董事等从业资格。现为北京众鑫律师事务所律师。[详情]

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