叨基叨基

分级基金转型整改在即,整改后对持有人有影响?

  监管层下发分级基金清理工作的相关安排,对此类产品转型时间提出了明确时间表,2020年年底将成为分级基金转型的最终期限,在此之后市场中将再无分级基金。

  如今,距离整改大限仅剩3个多月的时间,分级基金的转型、清盘工作也在加速进行。

  转型 OR 清盘?

  小编查阅资料了解到,分级基金的规范整改之路通常有两个选择,一是转型,二是清盘。而在多数选择转型的分级基金中,特别是指数类产品多拟转型成为LOF基金。例如,9月22日,方正富邦中证保险主题指数分级基金拟转型为方正富邦中证保险主题指数基金(LOF);招商中证煤炭等权指数分级基金拟转型为招商中证煤炭等权指数基金(LOF)。此外,国投瑞银和沪深300指数分级基金、诺德深证300指数分级基金、工银瑞信中证环保产业指数分级基金等则选择以清盘的方式完成整改。

  9月28日,兴证全球基金的公告显示,按照该基金的转型方案,兴证全球基金提议将“兴全合润分级混合型证券投资基金”更名为“兴全合润混合型证券投资基金(LOF)”。同时,将变更基金类别、运作方式,调整投资范围、投资策略、业绩比较基准、收益分配等内容,并相应修订基金合同。今日,兴全合润分级混合基金份额持有人大会网络投票平台开放,另外为了更好鼓励持有人积极参与,该投票平台界面中还提到“投票后抽奖,瓜分30万元红包。” 自基金转型议案经基金份额持有人大会决议通过后,在转型前,兴全合润分级将安排不少于20个工作日的转型选择期,以供基金份额持有人做出赎回、卖出等选择。

  这也意味着影响较多持有人的两只百亿明星基金的命运都将在接下来的10月份尘埃落定。

  值得一提的是,兴全合润分级长期业绩优异,该基金也被大量投资者所持有,这为产品转型表决增添了变数。Wind数据显示,截至9月25日,该基金自2010年4月下旬成立以来,10多年时间总回报达到538.34%,年化回报为19.43%。其中,谢治宇2013年1月底至今担任基金经理,任职7年半总回报563.76%,年化回报高达28.02%。截至今年半年报,该基金总规模为98.62亿元,持有人户数高达60.55万户,其中,个人投资者持有份额占比达到91.63%。

  整改路径因规模而异

  A份额持有人有赎回需求

  北京上述公募市场部人士表示,对于基金公司而言,基金转型可以留住客户和持有人,是最好的处置结果,因此,绝大多数分级基金可能会选择基金转型的道路。而对于部分基金规模偏小,管理运作性价比不高的分级基金,基金公司可能选择清盘。

  针对基金转型对于存量不同份额持有人的影响,北京一家基金公司人士分析,鉴于多数分级基金转型为LOF基金,短期内对分级基金母基金、分级B持有人影响不大,低风险的分级A持有人或有赎回需求;长期看,分级基金转型后可能吸引更多资金申购。

  据他分析,在产品转型中,由于获取固定收益的分级A份额合并为波动加大的母基金,可能有赎回需求;但分级B持有人风险在收敛,赎回需求要弱很多;另一方面,在多数分级基金成功转型为指数基金后,会吸引更多中长期资金的买入,对转型后产品形成利好。

  从分级基金最新规模看,目前市场仍有98只分级基金存量规模近千亿元,但需要整改的分级基金子份额约370亿元,个人投资者是持有主力。

  数据显示,截至9月25日,98只分级基金总规模为982.14亿元,今年半年报个人投资者平均持有比例接近九成。其中,招商中证白酒持有人户数230万户,国泰国证食品饮料持有户数120万户,都拥有百万户的投资者,兴全合润分级、招商国证生物医药持有人户数也超过50万。财经评论员郭施亮评价,分级基金整改有利于资本市场去杠杆化进程,除了规模极低的产品外,多数分级基金大概率会选择转型发展。而之所以选择转型为LOF基金,原因或在于转型后可以兼顾基金本身的交易功能,尤其是场内交易功能。

  另有资深业内人士认为,分级基金会根据自身规模遵循规模小清盘、规模大转型的原则进行清理。由于目前分级基金大部分B类份额仍然延续两倍左右杠杆,对于市场指数而言影响甚大,故采用转型或清盘方式处理分级基金旨在降低杠杆,稳定市场。其次,转型为LOF的分级基金一般都是以指数作为标的,由于分级基金大多也是对标指数,所以LOF能完整地贴合客户的交易习惯,同时也能降低客户风险。

  对于存量产品而言,成功转型固然是最佳结局,但也不排除部分持有人较多、或设计相对复杂的产品存在转型失败的可能。

  对此,大部分分级基金也在公告中指出,针对基金份额持有人大会未成功召开或议案未通过的情况,将取消分级运作机制,并转换份额。届时,基金管理人将相应变更基金名称、修改基金合同并就取消分级运作的安排进行公告。

  分级基金整改后对持有人影响?

  业内专家分析,分级基金转型后,产品运作方面照常,对标标的也不会发生改变,只是产品杠杆消灭了,客户也不能再通过购买分级基金的方式放大指数收益,相应的成分股也会发生一些权重股短期内价格波动或下跌。提示投资者需警惕市场末日轮炒作。

  展望未来,郭施亮指出,“虽然目前分级基金转型需求显著,但对基金公司而言,未来应更注重核心竞争力以及净值能力的比拼,转型‘洗牌’后,将又是一轮优胜劣汰的过程”。

栏目介绍

本栏目聚焦公私募基金存在的问题,选取热门话题,进行交流讨论。当您的合法权益受到损害时,可在下方吐槽墙留言、投诉。金融界基金将充分发挥媒体监督职能,秉承客观、公正的原则,将问题反馈至相关基金公司、第三方销售机构以及监管层等,督促相关机构解决问题,切实保障用户利益!

往期回顾

更多

[叨基叨基第145期]新基中融鑫优创“迷之操作”

[叨基叨基第146期]解密爆款基金三大“爆点”

[叨基叨基第147期]基金公司自购嗨了

[叨基叨基第148期]单次T+0引爆量化私募圈

[叨基叨基第149期]投新三板精选层的基金来了

[叨基叨基第150期]私募基金经理转行做外卖

[叨基叨基第151期]盘点今年卖疯了的新基

[叨基叨基第152期]千亿新发公募火爆背后

[叨基叨基第153期]11只基金净值翻倍

[叨基叨基第154期]这类基金暴涨69%!

[叨基叨基第155期]年内新基金发行破万亿

[叨基叨基第156期]QDII基金中考成绩出炉

[叨基叨基第157期]8万亿货基有新投资渠道了

[叨基叨基第158期]20万亿基金托管市场大变局

[叨基叨基第159期]基金二季度重仓股盘点

[叨基叨基第160期]基金公司规模50强榜单

[叨基叨基第161期]陈光明旗下基金暂停申购了

[叨基叨基第162期]动荡7月公募高管变动

[叨基叨基第163期]谁有爆款潜质?

[叨基叨基第164期]高端制造有多牛?

[叨基叨基第165期]买基老铁们,走还是留?

[叨基叨基第166期]摊余成本法债基密集成立

[叨基叨基第167期]上投摩根49%股权对价出炉

[叨基叨基第168期]今年以来95只基金清盘

[叨基叨基第169期]爆款“雷”你踩了吗?

[叨基叨基第170期]明星基金经理“大厮杀”

[叨基叨基第171期]科技和基金甜梦已云烟成雨

[叨基叨基第172期]基金持股抱团呈现三大趋势

[叨基叨基第173期]:史上最赚钱基金出炉

[叨基叨基第174期]:公募牌照究竟香不香?

[叨基叨基第175期]年内251人次基金高管变更

出品人

我要爆料

邮箱:fund@jrj.com.cn

关注金融界基金官方微信