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“个人系”公募基金公司未来发展前景初探

  自2015年第一家成立7年多时间以来,个人系公募已经扩容至25家,其中已发行产品机构共计23家,值得一提的是2017年至2021年间,个人系公募非货管理规模5年总增速超过15倍,而同期整个公募行业的增速为2.6倍。截止一季度末,23家管理人合计管理规模约4393.54亿元,较2021年四季度末降幅近1成;合计非货管理规模约4367.84亿元,环比减少近10%,降幅超出行业整体水平。

  不久前,证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》,其中提到,在壮大公募基金管理人队伍的同时,“审慎有序核准自然人发起设立基金管理公司,严防行业无序竞争。”,这也是监管层关于“个人系”基金公司未来发展导向的最新表态,“个人系”基金公司未来的发展前景再次站在聚光灯之下。

  谈起未来发展的憧憬和建议,多位“个人系”基金公司人士坦言,“严防行业无序竞争”有利于发挥专业人士的专业优势,防止资本过度渗透和无序扩张,优化个人系基金公司的生存环境具有重要意义。他们也期待个人系基金公司在投研、产品创新上能展现出更大优势、发挥更大作用。

  基金

  针对个人系公募管理规模的缩水,业内人士认为,个人系公募产品数量较少,面对持续震荡的市场行情更难保持规模稳定;以权益基金为主的产品结构也使得个人系基金公司更易受到权益市场波动冲击。此外,相比其他系,个人系基金公司更多是靠个人股东资源以及影响力来募资。

  目前23家已发行产品的个人系公募相关数据一览: 

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  个人系公募发展的思考:

  “从业人员利益和持有人利益捆绑一起”是个人系基金公司最大的特点,经历多年的发展,个人系基金公司通过发挥制度优势,吸引优秀人才、提高效率、坚持长期考核等让自己不断发展壮大,观察这类公司,我们要用长期眼光来看。根据公开报道,个人系四大优势整理以供大家参考。

  优势一,更容易实现持有人、公司员工和股东利益的利益一致性。

  优势二,可以摆脱来自机构股东的短期考核指标(规模排名、利润指标)的约束,真正建立长效化的考核机制。

  优势三,核心人员持股带来的人才聚集效应。

  优势四、能发挥股东和管理团队的专业优势。往往个人系基金的主要发起人都经过监管部门的严格审查,只有行业经验丰富、具有良好口碑、对行业做出过较大贡献的专业人士才能成为合伙人。

  有哪些短板?

  优势明显,劣势同样明显。比如,有个人系基金公司人士曾言:个人系就是“一个人在战斗”,他曾当面被人家歧视、看不起,被说成个体户。具体来看:(1)初创期新主体缺少长期业绩记录、初始规模较小,很难进入渠道和机构客户的准入名单。(2)缺乏机构股东在渠道资源、资金资源等方面的支持,短期内在渠道和机构客户的准入方面缺乏有效突破口。(3)系统建设和维护、信息披露、估值费用、律师费和会计师费以及各种会费等支出占比也相当大,基金公司存在一定的经营压力。

  面对如日中天的公募大时代,个人系如何逆水行舟?

  来自尚正基金的声音:行业头部效应强化、产品发行难、规模难做大等是所有基金公司甚至整个资管行业面临的一个共性问题,不单是个人系基金公司,很多同期成立、具有机构股东背景的基金公司,发展状况普遍不如个人系基金公司。面对这种状况,只能以不变应万变,坚持做好长期而正确的事情。首先,我们围绕着“正”收益理念打造具有特色化和竞争力的产品线;第二、注重投研团队建设,着力打造投研一体化和权益固收一体化;第三、建立长效考核机制;第四、积极推动渠道和机构客户挖掘,多角度开发与其他资产管理机构的合作关系。谈及考核机制,则是以绝对收益考核为主,相对排名为辅的原则。

  汇安基金声音:一直以来汇安一直把文化评价纳入KPI考核,并以三年为投资业绩考核周期,坚定的把长期主义落实到实处,最终的结果是最近三年汇安的主动离职率非常低。同时,自2018年开始,坚定布局三年期权益产品,将投资业绩转化为客户的实际收益,解决基金赚钱而基民不赚钱的问题。

  恒越基金声音:市场有挑战也有机遇,我们更愿意看到机会。公司成立至今始终聚焦主动管理,银河证券统计截至今年一季末,公司主动管理权益资产规模已发展至全行业前二分之一,与主要券商、银行、互联网平台等机构建立了良好的合作关系,目前已进入良性发展轨道。谈及未来规划,我们看好权益市场的长期发展空间,同时,主动权益类的资产管理行业不存在所谓的赢家通吃,未来可能会出现一批头部,这就要求我们始终坚持学习、不断成长、不断进步。同时,未来将持续加强人才梯队建设,进一步提升投研实力并发挥所长,主动管理权益做强品牌,固收提供差异化策略工具,为持有人和合作机构创造价值,为行业发展做出贡献。

  鹏扬基金首席市场官宋扬:基金行业“强者恒强”的格局进一步强化,部分中小基金公司的经营发展遇到挑战,这其中也有个人系公司。监管部门“审慎有序核准自然人发起设立基金管理公司”意味着公募基金行业经营标准不断提升,是实体经济和财富管理市场对金融服务质量要求不断上升的集中体现,反映了我国金融供给侧改革在公募基金行业深化落实。个人系公司应结合自身资源禀赋深挖公司特色,明确公司战略定位,打造核心竞争力,追求差异化发展。

  东方阿尔法基金:对于个人系公司而言,高质量的发展,更重要的一点是要建立一套可持续的、稳定的机制,形成人才梯队,能够让团队中优秀的人脱颖而出,能够不断地有优秀的人加入团队,能够为持有人、为公司持续创造价值。这个没有什么捷径,只能把产品业绩做好,才能逐步打开局面,这是一个厚积薄发的过程,需要耐心。公司制定了聚焦主动权益类资产管理的战略,在公司发展的初期,能够更好地集中资源,打造精品。

栏目介绍

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