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市场大涨大跌 基金行业的众生相

  一波震荡波动的行情之下,基金行业的众生相充分展现。

  2022年,基金行业遭遇了和两三年前差异颇大的市场格局,在A股市场持续震荡调整之下,基金赚钱效应欠佳,基金销售明显降温,基金公司也在变化中调整自己的“长跑姿势”。而各家公司在此情况下的主要应对思路各有不同:在新品布局上,明显从重主动权益类产品转向低风险产品,着力于中短债、同存等基金,更偏爱成立“门槛”更低的发起式;在营销策略上,更注重投资者陪伴服务,基金经理也开始重视与基民的沟通;也有公司收缩业务战线,暂停大型招聘计划;而在市场震荡之下,也有不少公司加大自购力度,传递长期信心。

  发行降温之下调整产品布局

  市场不佳首当其冲的是销售,在新基金发行越冷的大背景下,基金公司也在调整产品布局。

  Wind统计显示,截至10月31日,今年前10月新基金总募集规模为11807.55亿元,较去年同期的24661.51亿元减少半数以上。

  尤其是权益类基金发行进入冰点,截至11月3日,今年以来股票型和混合型合计募集规模仅3889亿,占今年全部成立规模32.3%,而2020年和2021年权益基金募集规模分别为1.984万亿、2.06万亿,占比为64.4%、69.32%。

  对于权益基金发行的困难,格林基金总经理助理、零售业务负责人龙元伟表示,究其原因,还是市场行情差,赚钱效应低,打击了投资者的投资意愿。就渠道方面而言,因为去年发行的不少基金净值都在1以下,渠道对销售新基金也产生了一定畏难情绪。同时,今年外部环境所面临的风险挑战也较往年有所增多,导致投资者当下较为迷惘,对未来没有明确的预期和方向,进而观望情绪浓厚。

  海富通基金认为,在内外不确定因素影响下,股票市场表现低迷,前期发行的基金缺乏赚钱效应,是今年新基金发行遇冷的主要原因。其次,国内公募基金数量已超过1万只,产品同质化和小微化问题凸显,部分新发基金优势不够突出,故未能受到市场认可。

  此外,还有基金人士认为,受疫情和经济影响,有不少个人的生活与工作面临困难,也是影响零售市场认购的一个原因。

  而在这样背景下,基金公司也在调整产品结构,“肉眼可见”地从拼命布局主动权益基金转向低风险产品。但可喜的是,不少基金公司越来越重视持有人体验,在“好发不好做、好做不好发”的历史规律之下,在“顺风”积极布局低风险产品同时,也在“逆市”布局权益类产品。

  “我们在产品布局方面始终坚持固收和权益齐头并进。鉴于当下的市场行情,公司的产品布局可能会更为谨慎。一方面,新基金发行的困难会让我们更加考虑性价比、可持续性发展等问题。另一方面,是更多着眼于长远,并找准市场需求来进行相应的布局。”格林基金相关负责人透露,未来可能会考量布局估值偏低的医药和消费方面相关主题基金,以及均衡风格的产品。

  “近期我们公司产品布局也没有什么改变,因为一直想做大公募业务,权益和固收兼顾。其实四季度以来,公司既有新发固收类产品,也有发权益类产品。当然,权益类产品发行确实比较艰难,即便基金经理已具备一定知名度。”沪上中型公募市场部人士表示,但好做不好发,站在当前时点展望未来,权益基金的性价比已经非常凸显,未来也会有很好的业绩预期,因此在今年四季度和明年一季度会坚持前瞻性布局一些权益类品种。

  中航基金副总经理、首席投资官邓海清也表示,行情总是在悲观中孕育,而会随着经济周期的确认走向成熟,四季度指数行情的机会很可能会出现。因此,当前正站在新一轮牛市起点上,从基金布局来看,公司此前的布局以固收类产品为主,在此基础上,目前正同时发力权益类产品。

  此外,海富通基金表示,目前保持较为稳定的产品营销布局思路,首先,当前A股现阶段的股权风险溢价长期看已进入比较有吸引力的阶段,均衡风格的权益产品是客户布局权益市场的压舱石;其次,赛道主题型产品,已逐步形成市场的长期主线之一,为客户的资产配置提供了个性化的选择。最后,债券类ETF,未来打造更多更好的场内债券工具选择。

  震荡市避险需求旺盛 扎堆积极布局中短债产品

  在权益类新基金发行遇冷背景下,中短债基金等低风险品种受到资金追捧,基金公司布局的热情不减,尤其四季度此类产品更是扎堆发行。

  以中短债基金为例,据Wind统计显示,截至11月4日,今年新设立的中短债基金已超过75只,远高于往年同期水平。与此同时,截至今年三季度末,中短债整体规模已逼近万亿,同比增幅超过9成。

  Wind数据还显示,10月份以来,包括南方、汇添富、鑫元、天弘、安信、国投瑞银等在内的18家基金公司密集上报了中短债基金,热情度非常高。

  “中短债基金产品布局增加是市场需求的反映。今年以来权益市场大幅波动令资金‘减震’需求有所提升,短债基金作为较好的低风险配置工具,受到市场的欢迎。”海富通基金就表示,旗下短融ETF今年以来也取得较为可观的规模上涨,从年初的65.28亿元,增至10月底的163.67亿元。

  谈及今年中短债基金的爆发,北方大型公募市场部人士也表示,首先,随着2022年资管新规过渡期结束,银行理财产品收益中枢呈现下降趋势,中短债基金成为另一种闲钱投资选择。其次,目前权益类市场持续震荡,市场避险情绪推高债券表现。同时,由于资金面非常宽松,短端利率持续下行,中短端债券表现相对较好,而且中短债基金具有起购金额相对较低、申赎相对灵活、透明度高等优点,相对较为有市场。“今年下半年,机构对公司短债基金配置也较多,导致规模明显回升。”

  “短债基金受到投资者青睐,有两方面原因:一是市场出现一些超预期的变局,在变量中寻找相对稳定的投资标的就成为大多数投资人的选择。受益于资金面的相对宽松、经济基本面复苏的不确定性等因素,中短债基金产品走出了一条稳健且斜率向上的净值曲线,获取了不错的收益。二是由于货币基金的投资范围有更严格的限制,整体收益又低于其他债券型基金,吸引力下降,而中短债基金由于流动性较好、波动相对较小,承担了一部分货基的分流资金。” 格林中短债基金经理高洁也谈到自己看法。

  天弘基金表示,今年以来,由于股票市场波动大,叠加资管新规落地银行理财全面净值化等因素,导致资金进一步向稳健型产品流动,同业存单基金、货币基金、短债基金规模都出现明显增长。

  销售难题寻颇具发起式基金发力

  跟中短债基金一样,新基金发行遇冷之际,发起式基金也再现发行小高潮,也成为2022年的基金众生相之一。

  据Wind统计显示,截至11月4日,今年以来共有271只发起式基金(不同份额合并计算)成立,不仅明显高于去年同期的241只,也高于以往历史同期水平,且在全部1168只新发基金中的数量占比超过20%。

  值得一提的是,虽然去年下半年发起式基金出现井喷,仅半年时间便新成立超过200只,使得全年猛增320只,但在全部1891只新发基金中的占比还不到17%。

  而发行式基金对基金公司最大吸引力在于成立“门槛”较低,可以大幅度减少基金销售的压力。因此,今年不少权益基金采取发起式基金,尤其是一些市场感召力低的“新手”基金经理管理品种,或者有些基金公司看好具备长期投资价值的主题型行业基金。

  “今年基金发行难度居高不下,采取发起式方式能够降低基金募集门槛,较为快速地实现产品线布局,后期再通过持续营销的方式做大规模。另一方面,在市场震荡调整期,公司投入自有资金成立发起式基金,也向投资者展现了长期看好市场的信心。”上述海富通基金相关人士表示。

  创金合信基金也称,市场热情不高时,非发起式基金2亿成立规模难以达成,发起式基金能够帮助管理人更高效地实现产品布局。

  “发起式基金起点门框低,只要1000万,且单个持有人比例不受限。而普通产品起步门槛两个亿,现在市场行情低迷,销售难度加大,容易造成发行失败。所以,现在发起式很受欢迎。” 邓海清表示,今年前三季度,股票市场整体波动较大,对不少基金公司而言,零售端销售压力上升,机构端业务的重要性上升,因此,机构客户青睐的发起式基金也受到欢迎。

  此外,上述北方某大型公募市场部人士表示,发起式基金要求基金管理人在募集基金时,使用公司固有资金,认购金额不少于1000万元,且持有期限不少于三年。从某种角度看,实现了与投资人风险利益共担,也有助于更好敦促基金管理人做好基金。

  年内三波自购潮 用“自购”同持有人站在一起

  11月3日,国寿安保基金发布公告称,基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,该公司将于近日运用固有资金投资旗下混合型公募基金产品,拟投资金额合计不低于5000万元。而这是今年基金公司自购潮的一例。

  2022年以来,在不少关键时刻,基金公司集体“出手”――掀起了大额自购活动,用真金白金体现出对后市的信心。

  第一波是在1月27日以来两周时间左右,已有31家基金公司宣布自购,合计金额已经超过18亿元。而第二波是在3月份,当时也有不少基金公司宣布自购;第三波则是10月17日之后,26家基金公司、券商资管集体“出手”,自购金额逼近20亿,均面向权益类基金或者FOF产品。

  至此,今年以来基金公司自购金额或逼近70亿元,这是历史上一波较为猛烈的“自购潮”。若算上今年私募基金“出手”自购超28亿,今年公私募机构自购的金额已突破百亿大关。

  与此同时,基金经理也积极自购。今年以来不少知名基金经理纷纷自购,如陆彬、谢书英、张仲维、杨爱斌等都纷纷出手自购。

  从历史情况看,基金公司拿出“真金白银”去自购,彰显投资信心,给市场传递出看好后市的信号。自购基金的行为在很大程度上表达了基金管理人与投资者共担风险、共享利益的决心。

  基金经理频频发声致歉 基金公司忙做投教

  2022年,不少明星基金经理因产品短期业绩不佳,陆续通过微信公众号、基金季报等形式向投资者道歉。与此同时,在市场关键点位时,也有基金经理发声力挺,也成为今年的一道风景线。

  11月3日,管理规模超百亿、普通股票型基金近五年期业绩第2名的基金经理——泰达宏利基金王鹏发布了“致投资者的一封信”。他在信中表示,当前不少景气行业经历回调,估值已处于相对低位,提供了一次“低价捡筹码”的机会,也可能在未来更大限度增厚产品收益。

  经历过基金净值接近腰斩、后来又快速收复失地的王鹏表示,从投资角度来看,权益产品长期优异业绩的背后,往往伴随着短期波动,也正是短期波动的堆砌,才收获了丰硕的果实。“这一切都需要我们共同坚守投资初心。”

  10月31日,西部利得基金量化投资总监盛丰衍也发文称:“又是一个值得异常乐观的时点,今天一部分人不理性的抛售是未来另一部分理性人收益的来源。在3000点以下位置卖出的力量有相当比重止损盘的存在,而这种止损方式在我看来是误解了止损的本质。”

  不仅如此,基金公司在今年也明显加大了基金投教的力度,通过直播、视频、文字等方式传递市场观点和感悟,相比去年主要基金经理个人观点、经验的输出,存在明显差异。

  “在市场震荡或行情不好时,对于基金管理人而言,只能做好陪伴服务。所谓陪伴,一是做好安抚工作,二是主动跟客户和渠道进行沟通,把公司对市场的看法,以及持仓的特点,及时传达出来,从而加强跟投资者的沟通。”上述沪上公募市场人士认为,基金经理公开发声和致歉也是一种安抚的方式,这也是做好投资者教育及陪伴一个比较重要的方面。

  海富通基金也表示,近年来,公司从销售思维向服务思维转变,增强投资者教育,以期改善投资者的投资体验。在市场震荡调整期,公司积极向投资者提供市场观点,展现公司对市场的信心,通过多渠道的客户服务安抚投资者,陪伴投资者度过收益体验不佳的时间。

  值得一提的是,今年在基金投教方面明显有两大趋势,第一,通过积极的投教服务、线上服务帮助投资者形成更具长期导向的投资行为,比如定投等。第二、坚定相信陪伴的价值,更多通过线上直播+线下分享会的形式,向客户提供高质量的陪伴服务。

  格林总经理助理、零售业务负责人龙元伟表示,无论行情如何,投资者陪伴和投资者教育都应该长期坚持。“从投资的角度,是加强引导投资者进行定投,倡导投资者利用闲置资金在低位补仓,拉低持有成本。另外,在震荡行情中,也会着重持营绩优、低波动类的债券型基金产品,力争为投资者带来较好的体验和投资获得感。对于渠道服务方面,则是加强与渠道沟通,定期与他们沟通基金运作情况,及时传达当前市场解读,也借由他们去和持有人进行更有效的沟通。”

  也有一些基金公司创新了方法。如创金合信基金表示,投资者陪伴服务方面,除了日常通过宏观市场分析、市场异动点评,高频率的直播、短视频陪伴外,今年依托旗下投资者知识共享平台“合信岛”开展了“略懂基金投资训练营”等。

  而博时基金表示,始坚持从投资者角度出发,尽可能安抚投资者情绪,缓解投资者心中的不安,助力资本市场、社会经济平稳健康发展。投资者服务工作多以线上形式展开,持续输出集投资陪伴服务、投教知识普及、市场热点跟踪于一体的全方位投资者服务内容。

  博时基金尤其指出,面对市场的接连调整,投资者情绪容易受到扰动。通过文章形式,结合历史数据进行测算复盘,持续强调长期持有的重要性,并倡导理性应对市场下跌、坚持价值投资。

  布局力度收缩 人才招聘节奏明显放缓

  近年来公募行业蓬勃发展,不少基金公司在管理规模提升的同时,也加大了对各业务条线的拓展。如今,随着市场行情走弱,部分公司的布局节奏也有所放缓。与此同时,年内基金行业整体招聘人才计划也出现一定收缩。

  “我们今年并没有进行校园招聘,主要是社会招聘一些熟手,除非是非常缺乏的岗位,不然都暂缓招聘人才力度。”据一位基金公司人士透露,而从他了解,今年不少基金公司都减少了校园招聘的力度,在不少业务布局的步伐都开始放缓。

  上述沪上公募市场部人士也表示,受市场行情与经济环境影响,公司销售、渠道等业务条线的拓展和布局可能会有所放缓。“现在市场整体外围环境偏冷,去做一些市场和渠道方面的拓展,可能也事倍功半,但产品的布局不见得放缓,尤其对于权益类产品而言,现在是一个很好地布局时点。同样,人才招聘也会相应放缓,比如,公司之前打算在渠道方面多配置一些人,但现在行情不景气,现有人员也够用,招人可能就变得没那么着急。”

  同样,创金合信基金相关人士也表示,今年震荡的大环境确实对各公司的招聘计划都产生一定影响,在招聘开展过程中,公司会结合市场情况动态调整招聘节奏。整体而言,招聘计划还是会依托于公司总体业务发展情况有序开展,以合理有序的人才供应助力业务发展。

  不过,也有不少公司仍稳步推进人才招聘计划,但是相比2020、2021年业务扩张时期明显下滑。

  海富通基金表示,近年来公司对各业务条线稳健布局,保持了比较稳定的人员扩张速度,管理方面也更加精细化。今年以来,公司在审慎评估人力资源需求的情况下,保持了原有的人员增长势头,业务条线未做明显扩张。

  “今年海富通按照原定计划展开人才招聘,为满足人才梯队建设需求,组织了面向应届生的春季招聘和秋季招聘,并且根据实际需求持续开展社会招聘。”海富通基金相关人士称。

  “作为创新型中小基金代表,中航基金尽管今年也受到行情波动影响,收入和规模增速放缓。但是,公司在特色化创新发展领域还是做出些亮点,比如ESG投资和公募RIETs等站在了第一梯队。所以,今年公司人员整体还处于扩张势头,而且采取业务创新夯实人才建设方法,集中在公司特色领域进行人员扩张和高质量建设。”邓海清称。(本篇内容来自中国基金报)

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