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年内首只货币型基金清盘!   

在今年货币型基金7日年化收益率不断下行、货基总规模不断下台阶的情况下,货基的平均规模也在持续往下走,部分货基年内遭遇较大规模赎回,沦为迷你基金或直接触发清盘。

  年内首只货基触发清盘

  8月2日,交银施罗德基金发布公告称,根据基金法、基金运作管理办法和基金合同的有关规定,交银施罗德天运宝货币市场基金已触发基金合同终止事由,且交银施罗德基金应当在上述事由出现后终止基金合同并依法履行基金财产清算程序,此事项不需召开基金份额持有人大会。

  据基金君了解,目前这起货基清盘属于年内首例,在货基同质化竞争加剧、收益率分化严重、监管更趋严格的环境下,近2年皆出现过不少货基触发清盘或表决清盘的现象,而今年货基触发清盘,仍属第一例。

  表1:近年来部分货币型基金清盘的情况(数据来源:基金公告)

  公开资料显示,交银天运宝货基成立于2017年12月29日,从基金合同生效公告看,该只基金225个认购户数募集总规模为2.2亿元,疑似机构定制基金。

  从随后的2018年一季报公告数据显示,该只基金主要是两大机构客户“拼单”成立,截至2018年一季度末,两大机构持有份额皆为5048万份,份额占比同为49.92%,皆不超过50%的流动性新规的监管红线。

  随后,该只基金在2018年中报一度又站上2亿元以上。但随着2019年以来货基收益率不断下滑,该只基金规模也日益萎缩,截至今年二季报披露的规模数据,交银天运宝货基总规模为1207.5万元,其中,A份额为699.27万元,E份额为508.23万元。

  图1:2018年一季报截图

  随后的季报披露,该只基金不断引入其他机构投资者,各类机构份额占比开始下降,到2018年报中,持有份额最高的机构已经将份额比例下降到46.71%。

  到今年二季报,第一大机构的份额占比进一步下降到42.09%,还有其他各类型机构也频繁出没该只基金的申赎名单,一般是整体申购,整体赎回的操作思路。

  北京一家中型公募市场总监对此表示,“为了符合监管对大资金持有比例的要求,同时避免基金清盘,基金公司在实际营销过程中会找一些帮忙资金过来维持基金规模,并通过‘拼单’的形式避免让少数大机构持有份额比例超过50%。”

  图2:2018年报截图

  图3:2019年二季报截图

  根据2017年8月底公示的流动性新规要求,基金管理人新设货币基金,拟允许单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%情形的,不得采用摊余成本法对基金持有的组合资产进行会计核算,而且80%以上的基金资产需投资于现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5 个交易日内到期的其他金融工具。

  北京上述中型公募市场总监称,这也意味着,如果超过了50%比例,货基将不能用摊余成本法估值,8成的资产配置到收益率很低的资产,这样货基的收益率会大下降,更加降低对资金的吸引力,需要标识是定制基金,不得向普通投资者发售,基金规模就更难做起来了。

  截至道今年二季报数据,交银天运宝货基总规模仅剩1207.5万元,其中,A份额为699.27万元,E份额为508.23万元。

  根据基金合同约定,《基金合同》生效后,连续二十个工作日基金份额持有人数量不满200 人或者基金资产净值低于5000 万元的,基金管理人应当在定期报告中予以披露。连续六十个工作日出现基金份额持有人数量不满200 人或者基金资产净值低于5000 万元情形的,基金管理人可向中国证监会报告并提前终止基金合同,无需召开基金份额持有人大会。

  而公告显示,该只基金目前已经连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形,已触发基金合同中约定的基金终止条款。为保护基金份额持有人利益,根据基金合同约定,本基金将进行基金财产清算,该基金合同终止无需召开基金份额持有人大会审议。自今年8月9日起,基金进入清算程序。

  9个月规模萎缩1.28万亿

  货基规模持续下滑

  事实上,随着上半年股市回暖,投资者风险偏好上台阶,叠加货基收益率不断下行,2018年上半年货基规模震荡上行的走势正在发生逆转。

  以市场上规模最大的天弘余额宝为例,该货基的7日年化收益率已经从年初的2.6%以上一路下滑,截至8月1日,该只基金7日年化收益率跌至2.29%,万份基金收益只有6毛钱。

  伴随着收益率下行、货基的严监管,天弘余额宝的规模每况愈下,截至今年二季度,该只基金总规模已经从1.69万亿的历史高点逼近1万亿关口,目前总规模为1.03万亿元;户均持有份额也从2018年半年报的户均2602元降低为当年年报的1924元。虽然今年半年报数据尚未披露,但在收益率和规模双双下滑的趋势下,人均持有数据有可能会继续下行。

  中国证券投资基金业协会公示的数据显示,截至今年5月底,货币基金总规模为7.67万亿元,比2018年8月8.95亿元的历史高点少了1.28万亿元。

  在整体规模萎缩的情况下,货基平均规模也在持续下行,今年前5月,330多只货基平均规模分别是235亿元、242亿元、236亿元、236.5亿元、231亿元,整体呈现震荡下行趋势,个别货基逐渐沦为小微基金甚至迷你基金。

  数据显示,截至今年二季报,规模低于5000万元的迷你货基数量为5只,低于2亿元的小微货基数量多达33只。

  北京一位次新公募市场部人士分析,目前货基收益率越来越低,不少低风险投资者已经不满足这类产品的收益率,开始投资二级债基、可转债基金等产品,期望在债券资产配置中适当增加权益仓位暴露,以获取一些弹性收益。

  北京一家次新公募总经理也表示,随着利率市场化不断推进,目前在欧美国家的低利率、0利率甚至负利率的市场环境也可能未来在我国出现,在负利率时代,美国版的余额宝终结了,国内以货基为主要代表的低风险产品可能收益率会继续往下走,投资者未来将逐渐向债券基金和偏股类基金迁移。

  表2:今年二季报披露的低于2亿元规模的货币基金

  (各份额合并计算 数据来源:wind 单位:亿元)

 

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