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重要文件!防范先赎占优等行为 公募基金引入侧袋机制

  中国证监会8月16日就《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》对外公开征求意见。基金业协会同日配套下发《证券投资基金侧袋机制操作规范(征求意见稿)》。业内人士表示,近年来,不少基金持有的资产都出现过流动性问题,尤其是债券市场违约风险频发,新规有望给公募基金行业流动性风险管理提供更有效的工具。

  最大程度保障投资者权利

  《指引》共十七条,对侧袋机制的启用条件、申赎和投资安排、持有人大会表决权、费用支出、估值核算和信息披露等方面作出了规定,并强化基金管理人、托管人和销售机构等各类参与主体的相关责任。

  中国证监会表示,近年来,债券市场陆续出现信用风险事件,个别开放式基金因持有的某个债券发行主体发生负面事件,叠加该债券流动性缺失,导致基金管理人难以根据公开信息合理确定债券价值。在这种情况下,基金份额净值的计算存在不确定性,如继续办理申购赎回,可能因净值高估或低估导致投资者利益受损。

  定位为流动性风险管理工具

  侧袋机制定位为流动性风险管理工具,用于处置无法通过调整估值解决的风险,区别于日常风控措施。当基金持有“特定资产”且存在或潜在大额赎回申请时,基金管理人经与托管人协商,并咨询会计师事务所专业意见后,可以依照法律法规和基金合同约定,对除货币市场基金与交易型开放式指数基金以外的开放式基金启用侧袋机制。

  中国证监会表示,当组合资产可以及时、准确估值时,基金管理人应调整估值而非启用侧袋机制。此外,《指引》强调特定资产持有占比超50%时,应当按照《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的要求暂停基金估值,并采取延缓支付赎回款项或暂停接受基金申购赎回申请的措施。

  中国基金业协会表示,《操作规范》作为《指引》的配套文件,对《指引》的要求做了进一步细化,强调了基金各参与方在侧袋机制上应承担的责任,明确了侧袋机制实施过程中应遵守的操作原则和会计处理原则,从侧袋机制启动、实施及清算三个阶段分别规范了业务操作方法,同时提出了侧袋机制相关的信息披露要求。

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