南下淘金热 细说港股通资金数据

南下资金与港股市场的关系究竟有多大,港股通资金能否成为香港市场的“聪明钱”?

港股通交易额已占恒指交易额10%

今年以来,香港股市在全球主要市场中表现突出,吸引了许多小伙伴南下淘金,伴随着港股一波又一波的涨势,香港市场资金流入屡创新高。随着港股通流入量增加,其交易额占香港市场的比重也在逐步攀升,目前已经突破10%。自2016年以来,港股通交易额在恒生指数中所占比重由之前长期徘徊于2%,逐渐上升到目前的10%左右,港股通对香港市场的影响力与日俱增。


港股通交易额已占恒指交易额10%


增量资金的流入固然是好事,但更进一步考虑,南下资金与港股市场的关系究竟有多大,港股通资金能否成为香港市场的“聪明钱”、港股走向的风向标呢?带着这些问题,小编为大家梳理详细的港股通资金数据,深度了解港股通。


港股通知多少

什么是港股通每日净买入?


我们先来关注港股通每日净买入额,即每日买入成交额与卖出成交额的差额,它区别于每日资金流入,反映的是每日实际的成交情况,因而能够更加科学的反映市场情绪。自2014年沪港通开通以来,累计净买入额与恒生指数的关系如下图所示。

沪港通累计净买入额与恒生指数关系


累计净买入除了2015年下半年出现过一段时间的“原地踏步”以外,其他时间几乎始终维持上涨态势,这与港股2015年多半时间在下跌并不完全吻合,表面来看,港股通资金变动与恒生指数走势并不完全相同,其对恒生指数的走势预测并不可靠。


港股通资金的预测作用


直接看图得出的结论可能不够准确,我们换个方法,以更细致地研究资金对于恒生指数的作用。将港股通资金净买入分为三类状态,即显著流入(10亿港币以上)、小幅流入和流出,分别观察三种状态下恒生指数下一个交易日的收益率情况。

港股通资金的预测作用

注:上涨概率指下期指数收益率为正的概率,以上数据截图引自鹏华基金资料。


当资金显著流入时恒生指数下一个交易日上涨概率达到61.54%,且平均收益也为正,具备了一定的预测能力。但当资金小幅流入和流出的时候,上涨概率均不及50%,小幅流入时的上涨概率甚至略低于流出时,未能呈现出明显的规律,因而不具备显著的预测能力。


如何进一步提升资金的预测能力呢?


鉴于上文中数据显示,港股通对香港市场的影响力与日俱增,我们观察2016年以来港股通对于指数的预测能力如何。观察下图发现:港股通资金净买入数据对于恒生指数的预测准确性有了明显的上升。净买入显著流入时,下一交易日指数的上涨概率达到70.94%!这其中的原因自然是港股通成交额在恒生指数中占比的逐渐提高。在当前的市场环境下,观察资金净流入不失为预测港股市场短期走势的重要参考。

港股通资金的预测作用

哪些港股最受资金青睐?

基于以上分析,小伙伴们在投资港股时,行业或个股是否受到资金的青睐可以成为重要的参考标准之一。截至10月19日的数据显示,10月以来的日均净流入规模约6亿元,明显低于9月的水平。分析人士指出,未来通过互联互通机制流入港股的资金将主要来源于内地保险公司和共同基金,资金流入的步伐和规模将逐渐趋于温和。而在港股投资方面,目前机构高度关注香港市场银行股投资机会。观察今年以来港股通十大活跃成交股不难发现,银行股不仅在其中占据7席,且净买入额方面也大大高于其他行业个股。


哪些港股最受资金青睐

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对于当前港股银行股的投资机会,有资深券商分析人士表示,人民币贬值预期、港股通额度取消和较低估值下的高股息率,将继续推动增量资金流入港股银行板块。鹏华香港银行指数拟任基金经理崔俊杰表示,从基本面来看,香港银行板块估值较低,在所有行业中处于最低水平,同时股息率却是所有行业中最高的。较高的股息率相对于目前的银行理财产品收益水平来讲优势明显。


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