公募基金运作管理办法公开征求意见
距新《基金法》实施只剩一个多月,为其落地护航的各项配套制度正衔枚疾进。4月26日证监会就修订《基金运作管理办法》公开征求意见,据证监会新闻发言人介绍,新基金法即将实施,《运作办法》的部分内容需要相应调整,经过多年发展我国的基金运作和监管需进一步完善。[全文]
股基仓位下限提升您继续持有OR赎回

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股基仓位下限不低于80% 或新增资金逾百亿

新办法要求已经成立或正在募集的基金在新办法正式实施六个月之内符合要求,这意味着在未来七、八个月,已经成立的股票基金需要提高股票仓位下限至80%。以此计算,这可能将为市场带来100多亿增量资金。 [全文][相关:基金法6月1日实施][将放大投资风险]

修订思路

《运作办法》此次修订的总体思路是,将保护持有人利益放在首位,按照“加强监管、放松管制”的要求,既要推动行业创新发展,又要切实加强风险防范,促进基金行业和资本市场健康发展。目前,我国基金只有申购赎回和证券交易所上市交易两种交易方式。实践中,银行、基金公司对利用自己的平台为基金转让提供便利有一定的需求,例如,对有一定封闭期但又不在证券交易所上市的产品。[全文]
修订稿两大看点

证监会拟提高股基仓位下限

为了提高股票型基金风格的稳定性,《运作办法》提高了对股票型基金仓位下限的要求,参照国际惯例将其仓位下限从60%提高到80%。从历史统计来看,股票型基金仓位总体上一直在80%至90%,将其仓位下限从60%提高到80%的调整对多数基金无直接影响。[全文]

证监会拟允许公募发行FOF基金

证监会还在基金种类中新增了“基金中的基金”的类别。即允许公募基金公司发行投资于别家基金的基金产品。拟约定,“百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的,为基金中的基金”,常规基金亦可以持有其他基金资产,但不得超过基金净值的10%。[全文]

修订五大内容

基金运作管理办法修订起草说明

《运作办法》作为《基金法》的重要配套法规,自2004年实施以来对规范基金运作、保护投资者权益、促进行业健康发展发挥了重要作用。[全文]

  

<一>提高股票型基金风格的稳定性

为了提高股票型基金风格的稳定性,《运作办法》提高了对股票型基金仓位下限的要求,参照国际惯例将其仓位下限从60%提高到80%。

<二>强化对基金分散投资的要求

为加强风险防范和投资者保护,《运作办法》强化对基金分散投资的要求,将10%的分散化要求从股票扩大到债券等其他证券。对于基金中基金,参照国际经验,要求其持有其他单只基金不得超过基金资产净值的20%。

<三>加强对基金杠杆水平的约束

为加强对基金杠杆水平的约束和对基金波动性和系统性风险管理,《运作办法》规定,“基金的总资产不得超过基金净资产的140%”,整体上控制常规基金的杠杆水平,对于明确约定采用杠杆策略等特殊产品再另行规定。

<四>优化发起式基金通道并引入了种子基金模式

《运作办法》优化发起式基金通道并引入了种子基金模式。根据《运作办法》,拟进一步降低发起式基金的成立门槛,取消初始募集金额不少于5000万元、持有人不少于200人的要求,发起资金(不少于1000万元)和锁定期限(不少于三年)的标准仍然维持不变。

<五>鼓励小基金“关停并转”

为进一步加强对小规模基金的监管,鼓励小基金关停并转,《运作办法》要求连续六十个工作日持有人不满两百人或者基金资产净值低于五千万元的,基金管理人应召集基金份额持有人大会就基金是否继续存续进行表决。

嘉宾观点

江赛春:
德圣基金研究中心总经理、首席分析师

德圣基金研究中心总经理、首席分析师江赛春

提高股基仓位下限 基金经理将专注选股

证监会提高股基仓位下限的做法是正确的,意义在于对基金风险定义的重新划分,恢复股票基金的高风险属性。目前很多基金经理择时能力较差,此次修订将迫使基金经理放弃择时专注选股,是一件好事……[全文]

代宏坤:
上海证券基金评价研究中心首席分析师

上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤

仓位下限提高让股票基金名实相符

十分赞同仓位下限提高到80%,让股票基金名实相符,从此股票基金和混合基金分道扬镳,投资者对这两类基金也要进行区分了。能自己进行资产配置的,玩股票基金;不能的,那就交给混合基金……[全文]

修订对照表

修改前条文

修改后条文

修改依据
及理由

第一章 总 则

第一章 总 则

第一条为规范证券投资基金运作活动,保护投资人合法权益,促进证券投资基金市场健康发展,根据《证券投资基金法》及其他有关法律、行政法规,制定本办法。

第一条为规范公开募集证券投资基金(以下简称基金) 运作活动,保护投资人的合法权益,促进证券投资基金市场健康发展,根据《证券投资基金法》及其他有关法律、行政法规,制定本办法。

明确适用公募基金

第二条 本办法适用于 证券投资 基金 (以下简称基金) 的募集、基金份额的 申购和赎回 、基金财产的投资、基金收益的分配、基金份额持有人大会的召开,以及其他基金运作活动。

第二条 本办法适用于基金的募集、基金份额的 申购、赎回和交易 、基金财产的投资、基金收益的分配、基金份额持有人大会的召开,以及其他基金运作活动。

增加基金的交易

第三条 从事基金运作活动,应当遵守法律、行政法规和中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)的规定,遵循自愿、公平、诚实信用原则,不得损害国家利益和社会公共利益。

第三条 从事基金运作活动,应当遵守法律、行政法规和中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)的规定,遵循自愿、公平、诚实信用原则,不得损害国家利益和社会公共利益。 基金管理人运用基金财产进行证券投资,应当遵守审慎经营规则,制定科学合理的投资策略和风险管理制度,有效防范和控制风险。  

根据基金法第 9 条增加原则要求

第四条 中国证监会及其派出机构依照法律、行政法规、本办法的规定和审慎监管原则,对基金运作活动实施监督管理。

第四条 中国证监会及其派出机构依照法律、行政法规、本办法的规定和审慎监管原则,对基金运作活动实施监督管理。

 

第五条 基金行业的协会依据法律、行政法规、中国证监会的规定和自律规则,对基金运作活动进行自律管理。

第五条 基金行业的协会依据法律、行政法规、中国证监会的规定和自律规则,对基金运作活动进行自律管理。

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