14家基金公司解码央行超预期双降
前言  

  央行26日下午宣布,决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率。从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

  此次央行一次性降息108基点的政策,已明显超出了市场的普遍预期。此前,市场普遍预期的最大降息空间为81基点。如此大幅降息对股市、债市将产生那些影响?作为市场的阳光主力,各基金公司是如何看待这一消息的呢? ……[评论]

  宏观影响:保增长 拉低财务费用
信达澳银基金:有利于降低企业融资成本、为企业减负。

  本次降息的影响将首先作用在防通缩上,自7月份以来,世界大宗商品价格剧烈下降,我国物价指数也持续回落,中国经济短期内面临通缩之虑,此时果断大幅降息,有利于及早降低通缩预期;另外,本次降息还有利于刺激居民消费,有利于降低企业融资成本、为企业减负。[全文]

泰达荷银:放松信贷的信号。

  泰达荷银集利债券型基金经理沈毅表示,从今年9月开始,央行已经3次下调基准利率,政策取向十分明显,而且下调的幅度超出之前市场的下调50到80个基点的预期,超过了100个基点。央行同时下调存款准备金率,是放松信贷的信号,目的是为了充分支持目前的经济增长。[全文]

华商基金:体现管理层对“保增长”的信心和决心。

  此次降息幅度之大,范围之广是空前的,对宏观经济的影响重大,体现了政府对“保增长”的信心和决心。 准备金率的下调对于市场流动性的补充力度更大,而活期存款利率的下降可以有效缓解银行在降息周期的利差降低问题,缓解银行的经营压力。 [全文]

  股市影响:面临结构性机会
交银施罗德:大幅降息增强市场信心。

  交银稳健基金经理郑拓认为,108个基点降息之后,管理层大力挽救经济的态度已经非常明确,投资者对于经济的预期会大为增强。这种预期会从股价中得到最直接的体现。毕竟,从折现率的角度,股票现在的价格是未来现金流预期的折现,在投资者对经济预期变好之后,股票价格有望得到提升。[全文]

国泰基金:降息短期对A股影响正面,提振地产。

  政策效应对经济的影响还有一个积累的过程。此次大幅度、超预期的降息和降低存款准备金率,对股票市场短期内有一定正面影响,特别是对房地产股票可能有一定的提振效应,但对银行业中期可能会有中性偏负面的影响。此次举措,凸现政府为对付全球金融危机而动用财政加货币政策救经济、保增长的决心。[全文]

建信基金:降低上市公司的付息成本。

  此次大幅降息对股市和债市都将构成利好。此前降息预期一直未能兑现,这是曾一路走高的债券市场在近期进入了震荡格局的原因之一。对债券市场未来走势无疑是利好消息。此外,大幅降息也将改善上市公司的财务状况,降低上市公司的付息成本,这显然对上市公司的业绩表现有所助益。[全文]

天治基金:趁降息优化配置 莫要追逐市场热点。

  此次降息对利好市场,一方面市场对此已是期盼多时,另一方面力度超出预期,但是无论这次降息是出于什么考虑,都不会扭转经济继续向下的趋势,所以带来的结果也只是反弹而已。基于反弹高度有限的判断,市场的结构分化就会比较明显,那么受益降息的行业当然表现就会表现突出一些。[全文]

  债市影响:引发新一轮行情
汇丰晋信:超预期降息引发债市新一轮行情。

  本次降息和下调存款准备金率的力度超出了市场预期,预计短期债券市场将出现较大幅度上涨。股票市场上,受益于利率下调的行业,如房地产、电力等,也将有较好表现。央行此次采取较大力度的宽松货币政策,意在保证银行体系流动性,促进信贷增长,从而达到刺激经济增长的目的。 [全文]

中信基金:各类型债券将再分化。

  当前背景下,债券市场各类型债券将进一步分化,未来债券市场的机遇和挑战并存,基金的投研优势将成为后市债市制胜的关键。近期债市的上涨透支了大约80~100点的降息空间,不过,本次大幅降息108点以后,收益率曲线透支的空间被拉平,而经历近期国债指数的8连阴以后,债市调整幅度到位。[全文]

东吴基金:央行降息将支撑债市持续走强。

  在价和量双重调控手段下,债券市场将迎来难得的机遇。此次大幅降低存贷款利率,将进一步下移债券市场的收益率曲线,而逐步降低的存款准备金率亦将给市场带来充沛的流动性。降息周期的确立和持续的流动性增加将进一步确立债券市场的牛市格局,债券投资收益稳定的特征将进一步显现。[全文]

  行业影响:房地产直接受益
富国基金:房地产业将成此次降息直接受益者。

  此番降息策略,或反应了在宏观经济下滑已超出预期的背景下,政府刺激经济的措施也超出了预期。尽管宏观经济趋势短期难以逆转,但政府刺激经济的措施,将提振市场信心。房地产业将成为此次降息的直接受益者。对资产负债率较高的行业而言,此次降息均为重大利好。[全文]

上投摩根:大幅降息利好 对银行控制坏帐率有益。

  此次降息中,1年以上的利率调整大于1年以下的利率调整幅度,考虑到银行中活期存款占比较大,对银行的息差有不利影响,但从另一个层面来看,利率的降低对银行控制坏账率有好处。其他行业层面上,利率的大幅降低将会减轻上市公司的财务负担。[全文]

国联安基金:降息幅度远超预期,房地产业受益最大。

  此次降息与中央前期四万亿扩大内需的“快、重、准、狠”政策风格一致。降息最大的受益板块为房地产行业,一方面,房地产是高资产负债率行业,降息可以大大降低房地产企业的财务费用;另一方面贷款利率的降低有利于减轻贷款购房者的利息支出,间接调动个人买房的需求,从而刺激房地产的销售。 [全文]

国投瑞银:对房地产和基建相关行业刺激最大。

   降息表明国家保增长的坚强决心,对投资者的信心有较大的提振作用。行业方面,大幅降息对房地产板块以及与基建相关的行业如机械、建材等板块的刺激作用最大。 [全文]

专题调查

·降息是否会促进股市的上涨?




·如何处置手中基金?





     

投资机会聚焦

债券基金

2009年债市有较大机会

固定收益类基金

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四招化解降息时期理财风险

四招化解降息时期理财风险

人民币利率调整表

单位:% 

 

调整前

调整后

金融机构人民币存款基准利率

 

 

活期存款

0.72

0.36

三个月

2.88

1.98

半 年

3.24

2.25

一 年

3.60

2.52

二 年

4.14

3.06

三 年

4.77

3.60

五 年

5.13

3.87

金融机构人民币贷款基准利率

 

 

六个月

6.03

5.04

一 年

6.66

5.58

一至三年

6.75

5.67

三至五年

7.02

5.94

五年以上

7.20

6.12

个人住房公积金贷款利率

 

 

五年以下(含)

4.05

3.51

五年以上

4.59

4.05

人民银行对金融机构存款利率

 

 

法定准备金

1.89

1.62

超额准备金

0.99

0.72

人民银行对金融机构贷款利率

 

 

二十天

4.14

3.06

三个月

4.41

3.33

六个月

4.59

3.51

一 年

4.68

3.60

再贴现

4.32

2.97


专题制作:金融界基金频道

电话:(8610)5832 5314

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