感恩时代 砥砺前行
作者:长江资管 徐婕 2018-08-15
近期面临去杠杆带来的违约风险和贸易战带来的威胁,投资者对中国经济产生悲观情绪。然而我国经济基本面并未发生改变,与全球的合作关系仍旧明确,伴随A股加入MSCI,中国正在加速融入全球资本市场,未来将会获得长足的发展。

长江资管总经理助理、基金经理

时光荏苒,中国公募基金业已在风风雨雨中走过了20年,这20年也是中国经济由弱到强、改革开放不断深化的20年。20年来,A股市场尽管经历了多轮震荡,但每一轮周期都让投资者累积了宝贵的投资经验,很多优秀的企业也真正做到了历经考验,为投资者带来了几十倍甚至上百倍的丰厚回报。感恩时代,中国证券市场用20年时间实现了飞跃式的成长。


近期以来,中国面临着内部去杠杆带来的违约风险、外部贸易战带来的潜在威胁。很多投资者对未来丧失了信心。投射到证券市场上,半年来指数最大幅度达25%,充分反映了投资者对中国经济的悲观预期。然而站在当下时点,我认为可以适当乐观起来。


宏观层面,目前中国GDP增速仍在6.5%以上,即使考虑最悲观预期,经济降速至6%以下,中国依然是全球发展最快的国家,全球第二大经济体的地位不会改变。中国的金融体系并没有因为去杠杆而遭到实质性破坏,相反的,去杠杆阵痛期过后将带来更加健康可持续的投融资体系。中国全球化的步伐没有停止,最近出台的京沪两市深化改革、扩大开放的通知,清楚的表明各行业继续向世界打开大门。


中国在全球制造业中的生产分工地位并没有因为贸易战而发生本质变化,与各国的贸易合作亦不会被打断,贸易战的持续影响可能没有想象的巨大。从全球经济发展的长期趋势来看,我们完全没有必要对短期遇到的问题过度悲观。相信中国经济增长的内生动力仍在,“工程师红利”将引导中国制造业的持续升级,“美好生活”下人民消费水平将持续升级,中国龙头企业世界地位将持续提升,经济整体附加值亦将持续提高。一旦经济发展的短期问题得以缓解,中长期持续发展的确定性将显著提升。


资本市场层面,A股以加入MSCI为标志,进入了全新的历史阶段,我们正在加速融入全球资本市场。具有国际竞争优势的细分领域龙头公司受到越来越多的投资者认可,价值投资成为风口。经历了上半年超悲观预期的打击,目前市场整体估值已经接近历史低点。如果相信中国经济的未来,当下正是潜心研究的大好时机,建议关注公司治理优秀、具有确定性成长和良好现金流的公司。相信A股市场会有一批历经风雨继续壮大的优秀企业能够在未来为投资者带来丰厚收益。


20岁的公募基金业就如同朝气蓬勃的年轻人一样,对于未来充满了热情和憧憬,相信中国公募基金业将在下一个20年继续蓬勃发展。我们作为公募基金的从业者,亦将在砥砺中不断前行,用更加专业、更加规范的执业态度去真正的服务于广大基民,争取为大家带来更多的收益与回报!