拥抱“原则” 穿越惊涛骇浪
作者:鹏华基金 王宗合 2018-07-03
坚持原则,勤奋、专注,对理念和方法要有宗教般的信仰。投资是一场长期航程,在其中航行,既要听得惯风的温柔,也要听得惯风的怒号,相信只要记住“原则”,必能到达彼岸。

鹏华策略回报基金经理


在理想与现实之间,在永生与凋亡之间,如何寻找投资的胜利之匙,实现自己的理想与意志,成就有价值的人生?


我曾经孜孜以求去寻找答案,直到看到达里奥的《原则》,如醍醐灌顶。“原则”是人生的内核,我们或许未曾将它撰写成书,它却一直在指导着我们的行为,明晰决策,实现成长。回顾12年投研历程,在荆棘中试图寻找方向,在顽矿中试图炼取真金,而所得却是那么简单:


(1)理念与方法。要尊重规律,坚守在历史长河中被不断的、重复的、多样本的、证明过的投资理念和方法。以此为锚,我们建立了投资的基本理念和方法:第一,精选数一数二的行业和个股;第二,研究领先;第三,严谨、保守、不以市场短期情绪波动为前提的、基于中长期的估值体系。


(2)勤奋、专注,不断拓展能力圈。


(3)简单、内心宁静,对理念和方法有宗教般的信仰。


不知近水花先发,疑是经冬雪未消。我们期待在市场恐慌中挖掘价值,在市场迷雾中沉心未来。为持有人不断创造收益。


“原则”同样也可以适用于基金与持有人。一段亲密关系开启于信任,而能一起走多远则取决于一致信念。持有人持续稳定获取收益的美好愿望,往往与惊涛骇浪般的市场之间显得矛盾重重。而一致的“原则”将有助于更好地实现投资目标:


(1)长期与短期。我们可以轻易地举出很多市场如惊涛骇浪般的例子,2008年的金融危机,2015年的股灾,2016年的熔断,最近的某些股票的N个跌停。


即使是历史上大牛股,腾讯上市13年间股价上涨近600倍,如果以“月”为频率,K线是一条笔直向上的直线;但当我们将频率调整为“日”时,则K线中的“坑洼”会暴露出来,单周调整幅度超10%的超20次,甚至曾半个月连续调整20%以上,看似完美的K线其实并不完美。


如果我们将投资看作一场长期航程,那么我们看到的是一条平滑的曲线;当我们关注短期收益时,那么在放大镜下任何一次调整又都是惊涛骇浪,并可能让我们半途而返。投资应该能够看得长远,关注长期回报,不要用放大镜看K线图。


(2)收益与波动的关系。从长期来看,盈利驱动股市上涨;从短期来看,波动却是收益的来源。过于关注短期收益,无法接受短期波动,也就丧失了获取长期收益的机会。这是片面的投资观。


(3)记住投资的原因,而非成本。过分关注成本很容易让我们迷失在K线里,而忘记投资的初衷。


对持有人,我们心怀感恩。这种深切的感恩之情,不待以后水静心闲、笑看花开的日子,只在工作中的日日天天,在决策中的心心念念。我们当不负这殷切切的期望,沉甸甸的信任。以理念领航,以勤奋做桨,穿越这些惊涛骇浪,给持有人创造长期的良好收益,这是我们工作的意义和内心的使命。


自2009年加入鹏华基金以来,我在鹏华已近9年,在这个平台中学到了很多,也成长了很多,是信任和鼓励让我从很多困难时刻走过来。我们的团队成员在各自擅长的领域均追求卓越,形成积极分享、共同成长的氛围,在能力圈互补、团队化、体系化之路上,彼此学习和借鉴,我们期待未来再上新台阶。


我来问道无余事,云在青天水在瓶。规律的往往是简单的,简单的往往是长久的,长久的往往是很难坚守的。市场或风和日丽,或惊涛骇浪,在其中航行的我们,既要听得惯风的温柔,也能听得惯风的怒号,相信只要记住“原则”,必能到达彼岸。


感谢各位投资者的信任,必当全力以赴,不负重托!