股市更像一种集体智能
作者:泰信基金 董山青 2018-09-21
公募基金从1998年起步,从无到有,发展迅猛。但真正能赚钱的只有顶尖的10%。要想实现长期的优秀业绩,还需要做好组合管理,其中重中之重就是风险控制。

泰信行业精选混合基金经理

2018年是公募基金行业发展的第二十年,同时也是美国次贷危机十周年,大家照例是要总结回顾一下的。在中美G2言论甚嚣尘上的今日,人们惊讶的发现中美股市十年来的历程却是大相径庭。事实上,中国这些年的发展成就有目共睹,那么股市到底是不是反映国民经济的晴雨表呢?


股市更像是一种集体智能


笔者认为股市可能反映了一部分经济情况,但也只是一部分。股市更像是一种集体智能,也可以说是群体智慧。根据网络上对集体智能的定义:单一个体所做出的决策往往会比起多数个体决策来的不精准,集体智能是一种共享的或者群体的智能,以及集结众人的意见进而转化为决策的一种过程。它是从许多个体的合作与竞争中涌现出来的,并以多种形式的协商一致的决策模式出现,结果可能对也可能错。以近期关注较多的中美贸易纠纷为例,A股的调整可能是投资者们认为未来中国在贸易战中受损较大。


机遇或以局部性体现为主


未来是不确定的,人们渴望预知未来,应对不确定。股市集合了人们的智慧通过交易形成价格,预测未来和应对风险,股市非常多元而且具有包容性,各种理念的投资者都可以在这里找到适合自己的赚钱方式。


笔者在公募基金行业十五年,任职基金经理六年有余,一直期望能够在纷繁复杂的股市起伏中拨云见日,为持有人寻求绝对收益之法。站在这个时点上看,二级市场的机会很多,但最终可能只在局部有所体现。近几年经济领域的重大变化是供给侧改革,集中度提高带来的结果是各个行业中的龙头公司将享受更高的估值溢价。未来在与百姓生活衣食住行息息相关的多个领域,可能会因为相关政策的出台带来市场格局的进一步重塑,也必将带来巨大的投资机遇。


A股的整体低迷反映了这些年市场的发展出现了一些问题,但是有句话大家耳熟能详:改革是由问题倒逼而产生,又在不断解决问题中而深化。


敬畏市场,与君共勉!