迎接资管大时代
作者:信达澳银基金 李朝伟 2018-06-20
A股并非没有投资价值,虽然上证指数十年未变,但结构性行情被演绎的淋漓尽致。如何抓住其中机会,机构投资者优势明显。入摩表明外资开始认可A股市场,叠加证监会强力治市,A股或迎来机构投资为主导的资管大时代。

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最近有个段子,有人统计了最近十年各国股票市场核心指数涨幅,结果发现上证指数处于末位,由此认为A股投资价值较弱。事实是这样吗?


笔者也曾做过一个统计,把过去十年A股和美股涨幅前30名的股票做了一个对比分析,我们发现几个显著特征:1、两个市场排名靠前的股票涨幅巨大,不乏十倍股甚至百倍股;2、排名靠前股票分类特征明显,主要分布在医药生物、食品饮料、电子、软件等行业。3、两个股票市场的长期牛股行业非常类似,基本集中在消费和科技行业。


回到上面的段子,我们并不认为A股没有投资价值,表观上证指数十年未有变化,实际上,结构行情演绎的淋漓尽致。这可能与指数成分构成有关,上证指数并没有很好的反应新兴成长行业的股票走势。如何抓住这其中的投资机会?我们认为专业、前瞻的机构投资者优势未来将越来越明显。


另外,我们也欣喜的看到从新一届证监会领导层任职以来,采取了一系列措施引导市场投资方向,包括打击游资、抑制炒新、炒小这样的不良风气,引导市场向价值投资方向转变。A股纳入MSCI也具有划时代的意义,表明以价值投资为主导的外资资金开始逐步认可A股市场。A股未来将逐渐告别垃圾股依靠讲故事、借壳也能起死回生的时代,真正迎来机构投资者为主导的资管大时代。