敬畏市场 砥砺前行
作者:兴业基金 刘方旭 2018-09-19
对于悲观气氛笼罩的市场,我们应当保持乐观的心态,提升自身投研能力,聚焦产业发展趋势以及上市公司研究,理解证券市场周期波动的必然性和不可预测性。同时选择优秀企业,并与之为伍,分享企业成长红利。

兴业基金股票公募投资总监、基金经理

与兴业基金三年的相伴,十五年的投研生涯,四十不惑的人生,面对风云变幻的中国证券市场,自己常常是“抚佩衽以案志兮,超惘惘而遂行”;但我们始终执着梦想、不忘初心,始终敬畏市场、砥砺前行。


2018年以来,A股市场在中美贸易战的全新历史背景下震荡下行,悲观气氛到处弥漫;面对困境,从事一线资产管理的我们,该如何看待当下的市场,如何履行我们对委托人勤勉尽职的义务,或者说,我们如何才能真正地做好投资?


首先,我们要乐观。客观而言,每逢市场低迷之际,我们都没有洞察未来的眼光,无法预知到底会跌到哪里。当我们回顾历史,每次市场走向冰点之际,如上证综指2005年的998点、2008年的1664点、亦或2013年的1849点,我们在那一刻也同样看不清市场未来如何演绎。


然而,“股市是宏观经济的晴雨表”,证券市场终究会体现出经济的增长、社会的进步,A股市场也在每一个低谷之后迎来新的辉煌,我看不到这一次会例外的理由。


我们来看今天的中国,国人勤劳、为家庭付出的天然责任感、对工作专注而不沉迷享受的民族特性仍然鲜明;持续数十年高等教育推广之后,人口红利虽然衰减但人才红利才刚刚开始体现;改革开放以来巨大的资本积累和全球第二完整的工业体系;近14亿人口构成的巨大消费市场;加上政府进一步提升国内改革和对外开放的力度……


这些因素都会推动我们的国家克服眼前的种种困难,迈向新的台阶。美国总统特朗普在这个时候发动声势浩大的贸易战,恰恰反映了此刻中国的强大。我们认为,贸易战对中国是严峻考验,但不是我们悲观的理由,相反更应该是我们新一轮奋发图强的开始。


其次,提升自身修为。国内外政策的外生冲击、宏观经济的周期波动,以及由此产生的对证券市场的影响,从来都不是我们能精确预测和完美控制的。我们需要把更多的精力集中在自身修为的提升上:一方面,我们要聚焦产业发展趋势以及相关上市公司的研究;另一方面,我们要理解证券市场周期波动的必然性和不可预测性,在投资中对自身的情绪进行有效控制和引导,尽量做到巴菲特先生所说的“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”。从国内外股市历史来看,恐慌和波动从来都是长期投资人的朋友。长期投资的超额收益,除了这些优秀企业的杰出经营表现,还有一部分来源于优秀企业被低估时坚定买入而获得的估值修复。


再次,拥抱社会进步,与优秀的企业为伍。阿里巴巴和腾讯用了20年左右的时间,把自身推升为世界市值前十的上市公司,是因为他们满足了移动互联网时代人们最需要的购物和社交需求,提升了社会效率推动了社会进步;同样,格力电器制造了高性价比的空调,市值在20年间也提升了数百倍,这样的例子在A股市场比比皆是。今天的中国,已经拥有了一大批有梦想、有情怀的企业家,我们投资人也应该与这些优秀的企业家为伍,拥抱那些为民谋福利、推动社会进步的企业,分享这些优秀企业的成长。


在兴业基金,我们的投资理念是不断寻找好行业、好公司和好价格,与优秀的企业共同成长,切实履行大股东兴业银行“真诚服务 共同兴业”的使命,为委托人创造价值。“借得大江千斛水,研为翰墨颂师恩”,“师”是证券市场、是“兴业情”,是信赖我们的委托人,真诚感谢!