基金投资:慢就是快 少就是多
作者:银河基金 杨琪 2018-07-19
投资是极其复杂的过程,基金投资回报是市场环境、管理人专业能力和基民交易行为综合的结果。近期市场创两年新低,但仔细复盘,仍有众多高收益个股,对此我们认为A股始终存在结构性机会,且长期机会将大于风险。

银河美丽优萃基金经理基金经理

中国证券市场,对于股民来说“大起大落”,但持有公募基金整体收益还不错。基金投资,降低了老百姓理财的门槛,但基金投资回报又是市场环境、管理人专业能力和基民交易行为综合的结果。如何规避风险,提升基金投资回报,作为基金经理,我想以自己的投资心得与切身体会和大家做一个交流。

投资:复杂的决策体系、简单的评估标准

投资决策,其本身具有复杂性,投资人需要累积一套属于自己的决策体系。这种体系的搭建既需要研习历史又需要放眼中外, 既需要仔细观察又需要精确思考。

这两年大家讨论比较多的是“价值投资”,从什么是价值投资、A股是否适合价值投资的大问题衍生出诸如价值投资是否就是买入并持有不顾中间的波动,如何平衡低估值低成长的公司和高估值高成长公司等一系列问题。投资者往往面临价值、成长和周期的选择困境。其实价值投资不需要“标签化”、也不需要”非此即彼“。

价值投资,其唯一的衡量标准是长期价值高于买入的价格。从个股到组合,影响买卖的标准就是价值与价格的比较,而业绩是价值不断兑现的基石。我们所使用的决策工具和决策体系都服务于对企业长期业绩的判断,因此组合收益是需要时间慢慢体现的。

专注聚焦、追求良质

主动型基金经理的参照系是指数型基金。一个客观的事实是:只有极少数主动型基金能够跑赢指数,清醒地意识到这点便会对市场充满敬畏。巴菲特的成功证明了集中投资而获得超额收益的可行性,但集中投资对于主动型基金经理自下而上的研究能力要求是极高的,恰如股神所言“把鸡蛋放在一个篮子里并且看好它”。

企业的创业和发展最终是一胜九败,我想投资也会遵循这样的规律。 作为主动型基金经理我们在投资的时候首先要学会说“不”,市场每天传递着的各种信息和投资机会看似“热点”实为“陷阱”;其次,专注于自己擅长的领域并将其发挥极致,我们相信一万小时定律也相信二八原理;最后也是最重要的,主动型基金的长期收益取决于组合资产的质量,在足够大的行业里寻找数一数二的公司是组合质量的保障。对于中国市场来说,消费、医疗保健、和互联网等都是足够大的行业,能够在任何一个领域做深做透都会有不错的回报。

对未来有信心,对当下有耐心

对于大多数持有人来说,投资基金是希望能够获取持续稳健的收益,让家庭资产得到保值升值。回顾A股市场二十年,牛短熊长让市场参与者倍感挫败。近期市场创下了两年新低,对所有市场参与者信心打击不小。但仔细复盘,我们仍然在指数之外看到了为数不少的一批五倍股十倍股甚至百倍股,即使内外宏观环境、产业政策多变,A股市场始终存在结构性机会,存在自下而上的投资机会。我们认为中国经济的发展前景依然光明,新兴产业的发展空间依然广阔,优秀公司核心竞争力并没有发生改变,当前A股估值处于历史偏低的位置,长期的机会大于风险。

最后,我想说的是在投资领域唯有“看得更远、思考得更深入、持有周期更长”才能真正体验到”时间“的魅力。 持有人可以选择契合自己风险承受能力的基金通过定投的方式来分享中国经济发展的红利。作为基金经理惟愿尽己所能,为持有人创造价值,为普惠金融贡献一份力量。