摩根士丹利A股基金受捧
2006年10月23日 11:12 金融时报-金时网

　　日前，摩根士丹利中国A股基金在纽约证交所发行上市，其美国投资顾问是摩根士丹利的全资子公司——摩根士丹利投资管理公司，该基金受到了美国散户投资者的热烈追捧。10月18日下午，摩根士丹利投资管理部主管区安彤对记者表示，对海外投资者来说，未来10年里，中国的A股将成为非常重要的一类资产，A股基金也将像日本基金与美国基金一样，成为单独的投资类别。摩根士丹利中国A股基金首席组合投资经理郑光国则向记者介绍了“从上到下”式的股票投资策略。

　　据悉，作为一只封闭式非多元化投资基金，摩根士丹利中国A股基金创造了两个第一：第一只专门针对美国散户投资者的基金；第一只在美国上市的专门投资于中国A股市场的基金。区安彤告诉记者，该基金的设立是进一步扩大摩根士丹利现有股本能力的重要组成部分，在发行时获得了投资者的踊跃认购，平均每个投资者大约购买了4000美元的基金，原定为发行一周的基金仅用了一天就募集达到预定规模。此次发行共计1220万股，每股价格20美元，筹集资产总额约为2.44亿美元。

　　此前国家外汇管理局已批准摩根士丹利投资管理公司QFII投资额度2亿美元，并批准其以“摩根士丹利投资管理公司-摩根士丹利中国A股基金”的名义，在汇丰银行上海分行开立人民币特殊账户。此前摩根士丹利已获得QFII资格并累计获批4亿美元投资额度。

　　摩根士丹利两位专家认为，投资者踊跃购买上述A股基金既是出于看好中国的发展，也是为了在投资组合中分散风险的需要。如果不看好中国，投资者肯定不会购买这只基金。同时，摩根士丹利在管理封闭基金方面具有独特的经验和技巧使投资者乐意认购。“一般来说，我们的封闭基金对净资产值在交易时总会有升水，而这在其他封闭基金中却并不常见”，区安彤如是说。另外，摩根士丹利的销售网络对该基金的成功发行也起到了重要作用。

　　在回答本报记者提出摩根士丹利中国A股基金将采用何种投资策略这一问题时，郑光国表示，“根据在新兴市场20多年的投资经验，我们使用的方法是从上到下式的，那就是先看一个国家经济的发展趋势，再根据对各个企业进行考察和研究之后所得到的结果决定投资方向”。具体来说，尽管在中国他看好的行业与其他亚洲国家类似，都是与内需相关的行业，但他强调指出，与在印度投资不同，在中国A股市场投资应更注重选股票而不是选行业。“在印度，根据行业来投资更容易一些，而在中国则要更多地关注企业，花更多时间了解公司管理层、销售能力、产业的独特性等信息”。“我的投资理念是，不考虑股票市值，只要在发展前景和价格方面符合要求能够赚钱就可以购买”。

　　作为一家全球性的投行，为投资者寻找最佳投资机会是其天然的职责。据了解，摩根士丹利在投资新兴市场和发起投资于新兴市场股票的基金方面一直处于领先地位。郑光国告诉记者，早在1993年，他当时的老板就指出，全世界投资组合中必须包括中国、印度和巴西。“事实证明，他当时看得很准”，“今天的中国市场与过去相比已经发生了巨大的变化”。目前摩根士丹利负责新兴市场业务的部门共有20个人，有3个基金经理负责中国业务。“我们很注重中国的资产管理，会继续加强在这一领域的资源投放”。

　　至于中国银行股的投资前景，郑光国表示，海外投资者对银行股的看法已经与过去大不相同了。“3年前，如果你问海外投资者对中国的银行股是否有兴趣，答案大多是否定的。但现在则发生了相当大变化，国际投资者越来越对银行股感兴趣。在中行、建行和工行相继上市以后，投资者普遍认识到，银行代表着投资中国经济的良机。只要中国经济周期不往下走，银行股都不大可能出现问题，坏账比率不会快速上升。”他还预计，未来10年中国经济将继续保持快速增长。

　　谈到在不同新兴市场的投资额度分配时，郑光国介绍说，摩根士丹利在中国的投放远远超过2亿美元，这2亿只是限于A股投资，除此之外在H股、红筹股上该公司也有投资。“作为一个投资者，我一定要为客户寻找最好的投资机会，不管这个机会是A股、H股还是红筹股上”。