本报记者 郭晓婧　北京报道　

　　从去年下半年开始的基金发行以及持续营销热潮的推动下，代销费用水涨船高。“新基金发行完毕先要支付给代销机构占募集规模0.3％的费用作为一次性奖励，基金合同成立之后，则是按日计提。有些基金公司在打开封闭期后付给银行的费用，一年可以达到0.45％。”有基金公司人士向记者表示。　　

　　在大盘几次调整之后，基金赎回潮不期而至，而基金公司已为代销渠道付出巨款。　　

　　去年下半年，基金发行以及持续营销出现了前所未有的热潮。无论是首发规模还是持续营销都取得了不俗的成绩，百亿基金已不再是神话。随之而来的，就是代销费用的水涨船高。　　

　　据业内人士介绍，为基金发行支付给代销基金的费用分两个部分，一部分是一次性的奖励，一般在基金募集完毕之后支付，这一块通常会达到募集规模的0.3％。如果是新公司，为了推动代销银行，也可能会更高一些，在有些情况下甚至达到0.35％。而基金公司在支付此项费用时尚未取得基金管理费。

　　另一部分则是尾随佣金，在基金合同成立之后，根据基金规模的保有量按日计提，按季度支付。“这一块高的可以达到0.45％！与前一项一次性奖励加起来是0.75％！”　　

　　0.75％！仅这个数字已经达到股票型基金年管理费收入的一半！在2005年以前，这两笔费用加起来还一般不超过0。4％。　　

　　“这些只是代销费用，那些桌底协议还上不了台面。比如为了鼓励各支行之间的竞争所提出来的奖励啦，还为一些所谓的出国培训、旅行买单。再加上基金的申购认购之类的交易费用，以及银行的托管费用，银行总是能赚到大头的。”某基金公司人士表示。　　

　　让基金公司更为担忧的是，那些在收取管理费之前就已经支付出去的一次性奖励。以百亿基金为例，一次的奖励就达到三千万之巨！　　

　　有基金公司透露，有些代销行甚至为了刺激销售，则免收基金投资人的申购费用，直接拿奖励的费用。　　

　　“这一块和尾随佣金不同，尾随佣金根据基金每天的规模计提，可是说是从当天的基金管理费中分出一部分给代销机构。”有基金公司人士表示，一次性奖励则是按首发规模支付，一旦规模不保，完全赚回这笔费用的可能性将会变得渺茫。　　

　　“现在赎回对基金公司是个很大的压力，如果去年年底新发行的巨型基金或者持续营销之后成立了”准“新基金不能维持一定的额度在一年以上，基金公司将面临很大的亏损风险。”有基金公司人士表示。　　

　　现在，这个风险正在放大！　　

　　在基金公司耗费巨资做大规模之时，危险正隐藏在规模膨胀的狂喜之中。被市场人士多次提及的股市风险，不仅伤及基金投资人，而且也将伤及基金公司本身。　　

　　在大盘几次深幅调整，众多基金投资者在短时间内损失掉了10％以上的利润，这对新涌入的基民们来说，打击巨大。离场气息已经在基民中涌动，这其中有不少基民来自于去年11月开始的基金发行或持续营销的热潮。　　

　　尤其临近春节，投资者“落袋为安”的想法更为强烈。本周二及周三的回升更是助推了这波赎回之势。有投资者向记者表示，一旦行情回升，将择机赎回刚投资不久的基金产品。　　

　　此时，距离某些新成立的巨型基金以及一些持续营销后成立的基金而言，时间仅过去了短短的两三个月。　　

　　保不住规模，那些早早付出去的钱怎么办？“2006年的火爆给基金公司赢了彩头，可是那些想像中的巨额利润，现在看来还是虚的。”有业内人士表示。