记者 李侠

　　编前语 前些日子净流入近百亿元的基金遭遇了“寒流”。在大盘持续下跌之后，一些投机进场和对风险认识不足的投资者开始赎回基金，这直接导致基金市场局面的进一步恶化。

　　为应付大量的赎回请求，很多基金被迫对获利筹码进行减仓操作，并由此产生连环抛售股票的恶性循环。基金重仓股成为市场最大的杀伤力，前期市场热门的银行股和地产股因调控预期被无情抛售。


　　或许是赎回压力过大？目前已有基金人士承认，赎回和分红对市场造成的压力还未见收尾迹象，一些基金公司已向投资者呼吁面对风险应理性投资。而国泰基金则在周报中直言，市场的连续暴跌对市场信心造成了很大打击，市场将步入一段调整。

　　在此需要指出的是，无论市场是不是进入了调整期，基金的当下表现，不仅仅是对投资者进行了风险教育，或许也教育了基金自己。

　　2007年1月底，在大盘连续冲击3000点未果的情况下，股市开始了一轮较大幅度的调整。其直接后果是，短短一周，不仅上证指数、深证成指分别下跌超过350点、1400多点，而且绝大部分基金净值也出现大幅下滑，净值跌幅在10％以上的基金处处可见。

　　基金的下跌，使刚刚成为基民的人们遭受损失，也使盲目入市的投资者如梦初醒：原来基金也不是如想像般的只赚不赔！

　　赚钱效应下，基金风险被集体“忽略”

　　去年基金净值的大幅增长，凸显出基金专业理财的优越性；而自去年第四季度渐热的基金大比例分红潮，进一步凸显了基金的赚钱效应，也彻底引发了普通百姓投资基金的热情，基金投资成为一种时尚，让拥有巨额储蓄存款的非基民如潮水般涌来。有人套用张艺谋贺岁大片的话，满眼望去，“满城尽是基金客”。

　　自2002年以来，中国证监会一直致力于推动基金业的超常规发展，出台了一系列的政策措施扶持行业发展，并对其予以持续的规范。可以说，基金业今天的繁荣正是管理层几年努力的必然结果，牛市的来临则成为基金业繁荣的催化剂，基金也成为居民金融资产中仅次于存款的第二大投资选择。

　　值得注意的是，在普通百姓投资热情被唤醒的同时，市场也出现了投资者盲目购买基金的行为：有些人仅仅是看到别人投资基金赚钱就盲目进入，相当一部分人根本就不清楚基金究竟是什么，又该怎样投资？更多的人以为只要买基金就一定能赚钱，完全忽视了投资风险，不仅将大部分或全部资产倾情投入，甚至有人想要贷款买基金。

　　但比投资者的盲目更危险的是，基金公司对基金风险有意无意的忽略以及对投资者的误导。我们看到，自去年以来，几乎所有的基金公司在新基金发行、老基金持续营销中，众口一词地宣称自己的高回报率，而对基金风险、投资者教育却只字不提，似乎只要买基金就一定能赚钱并且赚大钱。这种情况下，相当一部分对风险没有任何认识与准备的投资者被“忽悠”，并加入到了基民的队伍中。

　　也正是这些对风险几乎没有任何准备或承受力的基民，在日前股市进入调整、基金净值大幅减少之时开始赎回基金，使得一些基金公司为应付赎回潮而抛售股票，由此进一步加剧了市场振荡。

　　投资基金赚赔兼备

　　基金是投资于证券市场的证券产品，证券市场的波动势必会影响到基金的净值，证券市场本身的投资风险也同样会体现在基金投资中。尽管基金作为股票的组合，已经有分散投资风险的作用，但投资者必须意识到，它提供给大众的是理财服务，换句话说，投资基金是一种生活方式而决不是一夜暴富的捷径。

　　事实上，在基金规范发展的数年间，有许多在市场中追涨杀跌、盲目入市的投资者也付出了惨重的代价。如在2001年6月上证指数处于2245点附近入市的投资者，随着指数下跌到2002年1月25日的1451点，其持有的基金资产净值也下跌了19.18％。即便是牛市这种风险也依然存在。

　　虽然2007年股市总体走势是稳步上升，但相对去年来说期间振荡将会进一步加剧，有时甚至可能会有相当大的下跌调整。显然这期间的风险不容忽视。就在1月31日，沪深股市突然暴跌，跌幅分别超过4.9％与7.6％，当日收盘后绝大部分的基金净值出现约5％左右的减值，就是一个明证。

　　一位基金公司高管表示，收益和风险是形影不离的兄弟，投资者万万不能在获取高回报时，就把风险全然抛在脑后。对预期投资收益进行不切实际的高估，或者用投机股票的思维来进行基金投资，这些行为是非常不可取的。

　　理性投资才是最好选择

　　去年，基金业创造了一个“神话”，超过100％以上的回报率估计在全球基金业发展史上也是“前无古人”了。

　　但这种神话仿佛就如一个美丽的“泡沫”，眨眼间就被一场突如其来的股市大调整所打破，成为一个美丽的“传说”。

　　正如牛市中基金赚钱效应吸引众多投资者疯狂涌入一样，调整市道中基金净值的大幅减少使得许多新基民感觉“受骗上当”，而这又对相当一部分可能潜在的基金投资者起到了另一种“示范效应”，使他们怀疑：基金“神话”破灭了吗？基金还可以投资吗？

　　事实上，根本就没有什么基金“神话”，也无所谓什么“破灭”。需要指出的是，2006年基金业的高收益主要是建立在股市长期熊市压抑后爆发性上涨的基础上，是在整修证券市场制度环境大变革的背景下实现的，是对前几年跌幅过高的一种补偿。而今年的证券市场上制度变革所带来的红利效应将逐渐淡化，投资将不可避免地回归到企业基本面的增长上来。理性地选择和投资基金才是投资者获取长期收益、分享中国经济持续发展成果的最好选择。